【黄河旋风】持续亏损负债高企 - 黄河旋风押注金刚石热沉片欲再造新主业

　　5月22日下午，河南 黄河旋风 股份有限公司（以下简称“ 黄河旋风 ”）举办2025年度网上业绩说明会。

　　在此次业绩说明会上， 黄河旋风 的业绩亏损、负债率高、热沉片产能等事项受到投资人的重视。

　　财报显示， 黄河旋风 2025年营业收入13.56亿元人民币，同比增长4.24%；归属于上市公司股东的净收入亏损9.5亿元人民币，扣非净收入亏损9.6亿元人民币。今年一季度， 黄河旋风 亏损9652.64万元。

　　对此， 黄河旋风 老总李戈表示，公司在巩固技术领先优势基础上持续推进市场拓展，超硬材料产品销量稳中有升。但受近年来行业产能集中释放引发的阶段性供需失衡影响，市场竞争加剧叠加产品价格同比下行压力，致使公司产品销售均价下滑，经营业绩阶段性亏损。

　　其实 黄河旋风 已连亏三年，数据显示，2023年至2025年， 黄河旋风 归属于上市公司股东净收入分别亏损7.98亿元、9.83亿元、9.5亿元人民币，合计三年亏损超27亿元人民币。

　　资产负债端的压力更为突出：Wind数据显示， 黄河旋风 资产负债率从2023年的72.29%攀升至2024年的80.44%，2025年末已经达到91.43%。

　　在业绩连续亏损，资产负债率高企的环境下， 黄河旋风 近日公告称，拟投资3亿元在新疆建设年产4.5亿克拉人造金刚石项目。那么，公司有这么多自有资金么？

　　李戈对《证券日报》记者表示，公司与 额敏县 的合作系战略发展需要，但仍然可能受到市场、经营、管理等方面风险因素的影响，同时公司将高度关注宏观经济走势和国家政策导向，审慎运作，积极防范和降低可能面对的危险。

　　在业绩说明会上， 黄河旋风 如何优化负债问题和资金来源等被投资者频繁问及。

　　对此， 黄河旋风 财务总监徐二豪表示，公司将采取各项措施提升盈利水平，包含加大营销力度，强化资金流管理；加强成本控制措施，提高成本费用的费效比；控制负债规模，逐步降低财务费用支出；处置变现低效资产，提高资产使用效率；在保障资金使用效率的条件下，提升现金储蓄水平。

　　另外，2025年底， 黄河旋风 货币金额为2.71亿元人民币，同比减少15.13%，该公司年报解释为银行存款减少所致。那么，银行减少的银行存款去哪了？

　　徐二豪对《证券日报》记者表示，公司存在存量借款，银行存款减少，主要用于偿还部分借款。

　　对于将来的发展规划，最近， 黄河旋风 微信公众号文章显示，根据规划， 黄河旋风 拟3年内配置300台MPCVD设备，实现年产15万片大尺寸金刚石热沉片，目标是将半导体散热业务缔造为第壹大主业，实现“三年再造一个新黄河”的宏伟蓝图。

　　在业绩说明会上， 黄河旋风 金刚石热沉片的产量、订单情况和产品的良品率等诸多问题备受投资者关注。

　　对此，李戈表示，直到今天8英寸金刚石热沉片可年产2万片，订单逐渐交付中。

　　今年公司能否扭亏、有哪些改善业绩的措施，亦是投资者关注的关键。

　　李戈对《证券日报》记者表示，公司继续深耕超硬材料主业，持续推进设备迭代升级；推进CVD多晶金刚石热沉片、金刚石铜/铝复合热管理材料和大直径 PCB N复合片制备技术开发等项目的落地量产；探索并实践与行业内企业联产、联营的新增长模式；稳健运营各子公司及控股公司，提升盈利能力；优化公司管理创新工作，完成公司提质增效等管理目标；优化资金预算管理，降低财务费用成本，提升公司抗风险能力。