【恒坤新材】年报营收劲增但扣非净利下滑？2025年不分红？首季经营现金净流大降？恒坤新材业绩会释疑

　　5月25日上午，恒坤新材（688727）在线举办2025年年度暨2026年第壹季度业绩说明会，公司就投资者关心的业绩、分红、资金流等诸多问题做了说明。

　　公开资料显示，恒坤新材立足于集成电路关键材料领域，以实现集成电路关键材料国产化应用为己任，是境内少数具备12英寸集成电路晶圆制造关键材料研发和量产能力的创新企业之一，主要从事光刻材料和前驱体材料的研发、生产和销售。

　　最新业绩方面，4月27日，恒坤新材（688727）公布2025年年报和2025年一季报。

　　2025年年报显示，公司实现营业收入6.59亿元人民币，较上年同期增长20.25%，其中光刻材料同比增长14.39%，前驱体材料同比增长54.38%；归属于上市公司股东的净收入为9,779万元人民币，较上年同期增长0.90%；扣非归母净收入为7971万元人民币，同比下降15.47%；经营资金流净额为1.41亿元人民币，同比下降26.57%。

　　2026年一季报显示，公司营业收入为1.52亿元人民币，同比上升0.10%；归母净收入为2557万元人民币，同比下降9.41%；扣非归母净收入为2544万元人民币，同比上升15.73%；经营资金流净额为-4161万元人民币，同比下降187%。

　　有投资者提问：2025年公司营业收入同比增长超20%，但归母净收入增幅不到1%，扣非净收入甚至有所下滑，出现明显的“增收不增利”现象。请问管理层如何解读这一现象？主要因素是啥？

　　恒坤新材回应称，主要因素有以下三点：一是因公司部分引进产品合作终止，报告期内，实现销售毛利较上年同期有所减少，但公司自产产品收入大幅增加，一定水平抵消了引进产品合作终止对利润的影响；二是因合肥工厂基建设施、设备逐渐验收投入使用，且还处于试生产阶段，固定资产等投入发生折旧摊销、运营支出较上年同期有所增加。

　　有投资者提问：2025年度公司拟不派发现金红利，公司在公告中对此进行了说明。请问管理层对这一安排是怎样考虑的？

　　恒坤新材回应称，基于公司中长期发展战略规划及当前经营发展实际需要，为更好地保障公司持续经营能力与核心竞争力，切实维护全体股东长远利益，经综合审慎研究，公司2025年度拟不进行利润分配，亦不进行资本公积金转增股本，不送红股。公司今年度未分配利润将全部留存公司，主要用于补充日常经营所需流动资金、保障核心业务运营周转、推进技术研发与产能建设，同时满足公司对外投资、产业布局及项目拓展的钱财需求，进一步优化财务结构、增强抗风险能力，为公司中长期战略实施提供稳定可靠的钱财保障。

　　有投资者提问：2026年一季度公司经营活动现金净流出4161万元人民币，同比大幅下滑。请问这一短时间波动背后的具体起因是啥？

　　恒坤新材回应称，由于一季度个别客户的销售模式改为寄售制影响当期销售确认；同时，由于一季度公司部分引进业务合作终止，该类业务当期无贡献。

　　来源：读创财经