【上交所】业绩逆势下滑 - 太平洋证券回应上交所年报问询函

　　年报季落幕，资本市场却未随之归于平静。一批上市公司逐渐收到交易所下发的年报问询函，监管“追问”的锋芒直指经营数据波动、计提减值原因甚至业务风险控制。目前， 太平洋 证券公告称，公司收到上海证交所《关于 太平洋 证券股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》，就公司经营业绩波动、信用业务风险、债权投资减值原因及资管等其它业务情况进行问询。

　　继2025年第叁季度归母净收入大涨，第四季度却大势所趋出现亏损。2026年一季度， 太平洋 证券业绩依旧承压，共实现营业收入2.51亿元人民币，同比减少19%；归母净收入0.24亿元人民币，同比减少64%。

　　对于公司2025年第四季度业绩波动，上海证交所要求公司补充说明2025年经营业绩是否与行业趋势相符。

　　 太平洋 证券回应称，2025年，证券行业整体经营业绩明显回升，但公司全年实现营业收入13.27亿元人民币，同比仅增长0.6%；归母净收入2.11亿元人民币，同比下滑4.32%。主要因素在于权益类投资业务持仓策略不足、投行业务上期基数较大和资产减值等原因影响。

　　分季度来看，2025年第叁季度， 太平洋 证券实现归母净收入1.25亿元人民币，占全年的59.33%，主要得益于信用业务、证券投资业务毛利率达到全年峰值，其中两融业务日均规模26.35亿元人民币，证券投资业务实现收入1.45亿元人民币。而第四季度出现亏损，归母净收入为-0.35亿元人民币，主要因证券投资业务未能及时调整策略造成股票投资亏损3016万元人民币，和对存在减值迹象的资产计提减值准备2474.75万元。

　　监管的目光同时关注到了公司信用业务减值准备计提的审慎性。据了解， 太平洋 证券信用业务主要包含 融资融券 业务、股票质押式回购业务，近年来公司持续计提大额信用业务减值准备，对此上海证交所要求公司说明近年大额计提减值准备的原因及合理性，是否与公司信用业务的危险偏好相匹配。

　　 太平洋 证券回应称，近三年，信用减值准备是造成信用业务业绩波动的主要因素。2023年至2025年，公司股票质押式回购业务分别计提减值4826万元、冲回1895万元、计提10万元。公司减值准备的计提严格遵循会计准则，依据客观证据及前瞻性信息进行审慎评估，与公司风险中性的整体风险偏好相匹配。目前，公司信用业务已采取包含指标监控、逐日盯市、限额管理等在内的多项风控措施，后续业务发展风险整体可控。

　　另外，上海证交所还要求 太平洋 证券结合资管市场及行业情况，详细说明2025年受托规模，尤其单一计划大幅缩水、收入持续下滑的核心原因。

　　 太平洋 证券回应称，2025年，公司资管业务下滑系监管整改、产品清算与市场环境等原因叠加所致。受托规模方面，根据相关要求，公司对存量单一资产管理计划进行了净值化改造或终止清算，造成单一计划规模同比降低；另外，公司大集合产品“ 太平洋 证券30天滚动持有债券型集合资产管理计划”于2025年4月1日终止并完成清算，造成大集合产品规模同比降低。

　　 太平洋 证券表示，公司资管产品以固定收益类为主，受近年来债券市场收益率持续下行影响，产品收益水平及业绩酬劳计提空间被压缩，造成资管业务收入同比下滑。后续公司仍将聚焦净值型小集合产品，并加快发展混合类产品，稳步提升资管业务发展质量与可连续性。