【天原股份】从7亿到4.79亿 - 天原股份募资缩水三成背后，高负债率困局与流动性危机

　　从7亿元到4.79亿元人民币， 天原股份 (002386)将2026年度定增募资规模一刀砍掉31.6%。

　　5月27日， 天原股份 发布公告，调整2026年度向特定对象发行股票方案。具体来看：

　　募集资金金额及用途方面，调整前，向特定对象发行股票募集资金总额预计不高于7亿元人民币，在扣除相关发行费用后，拟用于偿还银行借款并补充流动资金。

　　调整后，向特定对象发行股票募集资金总额预计不高于4.79亿元人民币，在扣除相关发行费用后，拟用于偿还银行借款并补充流动资金。

　　发行数量方面，调整前，向特定对象发行的股票数量为不高于1.41亿股，不高于本次发行前总股本的30%。

　　调整后，向特定对象发行的股票数量为不高于9614.46万股，不高于本次发行前总股本的30%。

　　记者了解到，此次向特定对象发行股票的发行对象为 天原股份 控股股东——宜宾发展，目前， 宜宾市 国资委持有宜宾发展90%的股权， 四川省 财政厅持有宜宾发展10%的股权。

　　 天原股份 的财务数据令人担忧。根据 天原股份 2023年度至2025年度的财务报表，公司的资产负债率分别为55.22%、61.18%、61.40%，整体处于较高水平。

　　需要谨防的是， 天原股份 短时间借款占相当高，存在流动性紧张和短时间偿债压力较大的危险。

　　截至2025年12月31日，公司的流动比率和速动比率分别为0.70和0.53，短时间借款和一年内到期的非流动负债合计为45.38亿元人民币，货币金额为25.01亿元人民币，公司存在一定的短时间偿债风险。

　　另外，2023至2025年，公司投资活动引发的钱财流量净额分别为-17.36亿元、-11.18亿元和-7.88亿元人民币，均为净流出，主要因素系公司为拓展业务加大对外投资，和持续投入重要子公司在建项目。

　　据公开资料， 天原股份 于20十年在深交所上市，产业涉及锂电材料、高分子材料、钛化工、 氯碱化工 、资源能源、环保产业、研发设计、供应链管理等多个领域。

　　2025年，公司实现营业总收入112.99亿元人民币，同比下降15.47%；归母净收入8778.25万元人民币，同比扭亏；扣非净收入亏损9592.9万元人民币，上年同期亏损4.29亿元人民币。在此之前， 天原股份 扣非净收入已连亏两年，2023年、2024年分别为-2.33亿元、-4.29亿元人民币。

　　来源：读创财经