【万隆光电】万隆光电-蛇吞象-新进展 - 23亿元重组草案亮相，交易后负债率飙升至59%

　　5月29日晚间， 万隆光电 (300710)正式披露重大资产重组草案，拟通过发行股份及支付现金相结合的形式，收购浙江中控信息产业股份有限公司100%股份，交易总对价达23.25亿元人民币，同时募集配套资金不高于6.34亿元人民币。

　　本次交易完成后，中控信息将成为 万隆光电 全资子公司，助力上市公司切入基础设施数智化赛道。

　　在这份重组草案中，最刺目的数字莫过于双方体量的不对等。

　　根据经审计的财务数据，截至2025年12月31日，标的企业中控信息的资产总额高达62.35亿元人民币，而 万隆光电 同期资产总额仅为5.82亿元人民币。在营业收入方面，中控信息2025年实现营业收入23.35亿元人民币， 万隆光电 仅为2.70亿元人民币。

　　这意味着， 万隆光电 正在试图用一艘“小舢板”去吞下一艘“万吨轮”。

　　其实，近几年， 万隆光电 持续陷在亏损的泥潭里。

　　2022年至2024年，公司营业收入分别同比下滑27.18%、32.49%、3.29%。同期归母净收入连续亏损，分别为-0.22亿元、-0.10亿元和-1.99亿元人民币，累计亏损额超过2.3亿元人民币。

　　2025年，公司实现营业总收入2.7亿元人民币，同比下降21.95%；归母净收入亏损2929.03万元人民币，上年同期亏损1.99亿元；扣非净收入亏损3202.94万元人民币，上年同期亏损2.06亿元；经营活动引发的钱财流量净额为5377.01万元人民币，同比下降3.65%。

　　今年一季度， 万隆光电 实现营业总收入4652.64万元人民币，同比下降19.26%；归母净收入亏损910.79万元人民币，上年同期亏损374.65万元；扣非净收入亏损981.62万元人民币，上年同期亏损391.6万元；经营活动引发的钱财流量净额为1297.83万元人民币，同比下降40.37%。

　　重组草案显示，交易完成后，上市公司资产总额、营业收入规模将大幅跃升，备考数据显示2025年营业收入将从2.7亿元增至26.05亿元人民币，净收入由亏转盈。

　　根据重组草案，本次交易设置业绩承诺，汇格合伙等股东承诺2026—2028年扣非净收入分别很多于0.8亿元、0.95亿元、1.05亿元人民币，同时配套减值补偿、应收账款考核等保障条款。

　　重组草案还披露了交易前后的财务指标对照，变化之剧烈令人咋舌：其负债总额的增幅（3971.35%）远超资产总额的增幅（1247.45%），这意味着交易完成后， 万隆光电 的资产负债率将大幅攀升。

　　2024年及2025年， 万隆光电 的资产负债率分别为27.09%、19.63%。根据致同会计师出具的《备考审阅报告》，在考虑募集配套资金的情景下，本次交易完成后， 万隆光电 2025年12月31日的资产负债率为59.32%。

　　对于负债总额增加较多， 万隆光电 称主要系标的企业以时点法确认收入造成流动负债较高。

　　来源：读创财经