【投资者】一季度陷亏损，市值蒸发超20亿元，索菲亚遭投资者追问-公司是否出了大问题-

　　从去年归母净收入同比下滑超三成，到2026年一季度由盈转亏；从股票价格创近十年新低到市值从110亿元缩水至88亿元附近——定制家居龙头 索菲亚 （002572.SZ）正经历上市以来最严峻的信任危机。

　　最近， 索菲亚 高管集体亮相深交所“互动易”平台投资者交流会，回应经营基本面正常，将依托全案转型、全球化布局等举措推动价值回归。

　　来源：公司公告

　　回顾业绩，2025年全年， 索菲亚 实现营业收入93.67亿元人民币，同比下降10.74%；归属于上市公司股东的净收入为9.01亿元人民币，同比大幅下滑34.26%。分季度来看，下滑趋势逐季加剧：2025年第四季度营业收入23.59亿元人民币，同比下降16.89%；归母净收入2.20亿元人民币，同比骤降51.09%。

　　2025年， 索菲亚 经营活动引发的钱财流量净额为-3.21亿元人民币，而2024年同期这一数据为13.45亿元人民币。

　　进入2026年，情况进一步恶化。一季度报告显示，公司实现营业收入15.19亿元人民币，同比下滑25.46%；归母净收入由上年同期的收益0.12亿元转为亏损0.38亿元人民币，同比狂跌417.58%；扣非归母净收入仅0.07亿元人民币，同比降幅达95.45%，近乎“清零”。基本每股收益从上年同期的0.0126元转为-0.0399元，加权平均净资产收益率由正转负至-0.52%。

　　对于业绩大幅下滑， 索菲亚 在5月29日的投资者交流会上解释称，当前房屋销售持续不稳定，整个家居行业承压，处于存量焕新主导的深度调整期。一季度受国内新房交付下行、国补暂停、终端消费需求疲软影响。

　　然而，这一解释与投资人的直观感受形成强烈反差。有投资者在交流会上直言：“公司一季度财报也由盈转亏。但公司作为行业内头部品牌，如此大幅度的下滑让我们普通投资者很难接受。”

　　比业绩更刺目标是资本市场的反应。在5月29日的交流会上，多位投资者集中表达了对股票价格狂跌的焦虑。

　　一位投资者提问：“请问公司近期基本面业绩和将来的发展前景怎样，为啥最近公司股票价格连续大幅度的下跌已经跌至近十年的低价位置，公司市值也快速从110亿元跌至88亿元附近，是否公司出了啥不好的问题？”

　　另一位投资者更是言辞激烈表示：最近10天，天天以2%的幅度下跌且毫无反弹，公司市值以极短的时间从110亿元左右跌到了88亿元人民币，太离奇了，感觉被恶意做空，投资者一片哀嚎，对公司的好感信任度大打折扣。

　　对此类问题， 索菲亚 管理层给出了近乎一致的回应模板：“近期股票价格下行我们认为主要还是受地产周期调整、消费需求疲软，业绩阶段性承压和市场情绪及资金结构调整等多重原因影响，其实不是公司经营层面出现问题，目前公司经营一切正常，基本面也比较健康。”

　　公司同时表示，未来将持续推进全案转型、渠道优化、全球化布局与降本增效，全力改善经营、提升业绩，以扎实基本面与持续回报守护长期投资者利益，推动价值回归。

　　在业绩下滑的背后，一个被反复提及却很难回避的问题是： 索菲亚 持有的金融资产正在持续侵蚀利润。2025年，因国联民生股票价格变动，公司计提1.46亿元公允价值变动损失。2026年一季度，公允价值变动收益为-7047.89万元人民币，公司解释主要是公司持有国联民生股票公允价值变动损失同比减少所致。

　　有投资者在交流会上直接追问：“贵公司持有的国联民生经营一般，股票价格波动大幅影响公司的收益波动，不晓得管理层是否要出售国联民生的持股？”

　　公司对此回应称：公司将根据市场环境、股票价格表现等原因综合考量后处理，并严格根据规定及时履行信息披露义务。

　　值得注意的是，在资金流承压、业绩大幅下滑的环境下，公司仍坚持高比例分红。2025年度拟每10股派发现金红利8元（含税），预计分红总额7.70亿元人民币，占归母净收入比例高达85.48%。

　　有投资者在交流会上就此提出疑问：“受公司一季报大幅下滑影响，近期股票价格一路大幅下跌。公司既然有钱进行25年度的10股8元高比例分红，能否考虑在现在一个较低价位上推出大规模股票回购计划，增强投资者持股信心呢？”

　　不过， 索菲亚 对此仅表示，已收到建议，公司将结合监管规则、资金规划及经营综合研究，如有相关进展将及时公告。

　　 索菲亚 的困境其实不是孤例，而是整个定制家居行业深度调整的缩影。公司在交流会上坦言，当下行业深度调整，定制家居的流量由多元化走向碎片化，客流结构和用户结构深刻演变，可能存在部分企业以低价低质牺牲品质、盲目跟风的现象。

　　为应对挑战，公司推出“799多层板”等普惠产品，并强调坚持的是价值竞争，依托八大 工业4.0 基地与规模化集采，实现全产业链成本可控。

　　但也有投资者担忧，近期推出的实木多层板普惠政策，这种以价换量的策略是否会进一步侵蚀毛利率？对此，公司回应称，该政策实现引流效果的同时，维持毛利的相对稳定，并强调以成本、品质与服务的综合优势自在应对市场竞争。