【中京电子】中京电子6天5板背后 - 去年刚扭转连亏三年局面 今年一季度业绩同比又下滑

　　近期，“光模块”“ PCB （印制电路板）”等与AI相关的概念持续火热，带动了一批上市公司股票价格的持续上涨，广东惠州的 PCB 企业 中京电子 （SZ002579，股票价格20.76元，市值127.18亿元）便是其中一家。

　　6月2日， 中京电子 股票再度触及涨停，股票价格创下历史新高，在最近的6个交易日内，该企业已录得5个涨停板，累计上涨幅度高达51.87%。当日晚间，该企业再度发布股票价格异动公告。

　　值得强调的是， 中京电子 此轮大涨始于5月21日，当日晚间，该企业发布了定增事项审核问询回复公告，其中介绍，消费电子等下游 PCB 需求已出现转折，且公司逐渐转型高端HDI（高密度互联板）领域，产品层级持续提升，亏损的不利影响因素初步消除。另外，5月15日该企业称 PCB 产品已批量应用于颇有知名度的存储模组企业，并已配套于光模块等算力相关领域。

　　《每日经济新闻》记者了解到，股票价格狂飙的背后，一方面， 中京电子 连续三年亏损后，在2025年成功实现结束亏损实现盈利，但今年一季度营业收入和归母净收入同比有所下滑。另一方面， 中京电子 正积极规画一笔不高于7亿元的定向增发。

　　6个交易日，股票价格上涨超50%

　　5月22日， 中京电子 股票止住了连续下滑趋势，截至6月2日收盘，在短短8个交易日内，该股票上涨62.57%，其中在最近6个交易日内收获了5个涨停板，股票价格一举突破历史高点。

　　针对股票价格的剧烈波动， 中京电子 已在5月27日和6月2日晚间两次发布股票交易异常波动公告，称内外部经营环境未发生重大变化。6月2日晚间公告中， 中京电子 还提及，近期市场对 PCB 行业关注度较高，未来市场竞争预计将会加剧。

　　与市场的火热形成对照的，是 中京电子 “喜忧参半”的业绩。根据公告， 中京电子 去年实现营业收入31.41亿元人民币，实现归母净收入2737万元人民币，同比分别增长7.11%、131.30%。然而，2025年的亮眼业绩并未延续至新的一年——今年一季度， 中京电子 实现营业收入6.99亿元人民币，实现归母净收入562万元人民币，同比分别下降5.88%、16.87%。另外，记者还查询到， 中京电子 在2022年至2024年均出现亏损情况。

　　《每日经济新闻》记者了解到，在此轮股票价格上涨启动前， 中京电子 在5月21日晚间发布的公告中介绍，前期亏损主要系2022年珠海新工厂产能未完全释放、固定资产折旧成本较高，2023年下游消费电子需求下滑造成收入下降和2024年存货降价准备计提金额较大造成。另外，该企业还介绍，去年业绩改善主要得益于产品结构优化、珠海工厂产能利用率提升和精细化的成本管控。

　　从下游领域看，随着AI爆发及算力基础设施建设加速，全球对高端 PCB 的切实需求显现结构性增长，而此前 中京电子 产品收入中占比最大的应用领域为消费电子和新型显示屏。在21日晚间公告中， 中京电子 介绍，公司正逐渐转型高端HDI领域，产品阶层持续提升，应用领域持续拓展。

　　拟定增募资不超7亿元人民币，实控人参与认购

　　随着市场需求发生变化，刚止住连续亏损的 中京电子 也启动了对应的扩张计划，并于近期更新了募集说明书，计划向包含公司实控人杨林在内的不高于35名特定对象，发行不高于约1.84亿股股票，募集资金总额不高于7亿元人民币。

　　根据公告， 中京电子 本次募集的钱财将主要投向三大方向：其中3亿元拟用于“泰国 PCB 智能化生产基地项目”，2亿元拟用于“惠州中京产线技改与升级项目”，剩余2亿元用于补充流动资金。

　　公司表示，泰国基地的建设是其深化全球化战略布局、响应下游核心客户海外产能布局的核心举措，旨在高效承接海外客户增量订单，重点面向网络通信、汽车电子等高附加值领域。而惠州产线的技改升级，则是为了适应AI、低空经济、 机器人 等新兴市场对 PCB 提出的高精度、高可靠性和智能化的切实需求。

　　值得强调的是， 中京电子 实控人、老总杨林拟以现金方式认购很多于7000万元的股票。目前，杨林直接和间接合计控制公司25.33%的股权，按发行上限测算，本次发行完成后，杨林控制的表决权比例为21.79%，仍为公司实控人。

　　其实，眼下正是 PCB 行业资本开支高增之际，头部厂商纷纷宣布加码高端产能。根据 国金证券 研报，2025年至2026年一季度， 胜宏科技 、 沪电股份 、 鹏鼎控股 等六家头部企业资本开支大幅增长，它们的投资主要聚焦mSAP、高阶HDI等高端工艺。