6月4日， 一心堂 药业集团股份有限公司（证券简称 一心堂 ，002727.SZ）举办投资者现场交流活动并于当日披露投资者关系活动记录表，公司管理层直面行业政策变动、营业收入持续下滑、门店迭代转型、盈利修复节奏等市场热点问题，回应投资者关切。
据此前披露的财务数据显示， 一心堂 2025年实现营业收入173.36亿元人民币，同比下降3.69%；归母净收入2.63亿元人民币，同比增长130.80%。进入2026年一季度，公司营业收入颓势延续，单季营业收入44.34亿元人民币，同比下降6.99%，归母净收入1.76亿元人民币，同比增长9.83%。
营业收入、净利走势持续背离，也让市场对公司盈利质量发生关注。记者梳理财报发现，公司2025年扣非归母净收入2.42亿元人民币，同比下降3.50%，主业盈利能力并未同步回升。2025年公司归母净收入大幅增长，主要系政府补助、金融资产处置收益拉动，和资产减值损失同比减少等，共同推动净收入增长，而核心医药零售主业仍处于调整阶段。
拉长周期来看，近年来 一心堂 扣非归母净收入由2022年最高9.89亿元下滑至2025年的2.42亿元人民币，2023年至2025年下滑比例分别为25.94%、65.83%和3.5%。持续下行的数据，直观反映出当前医药零售行业在监管政策收紧、竞争加剧下的经营压力。
针对行业最新变化和未来走势， 一心堂 在交流活动上表示，短时间来看，严监管、常态化飞检、医药反腐给行业造成阶段性经营冲击，营销活动受限；长远来看行业向好。对于医保监管政策， 一心堂 提到，零售药店医保资金使用占整体医保基金比例不高，头部连锁合规管控相对完善，不合规的业务和药店会被淘汰，加速出清，有益于行业集中度提升。同时，全行业合规落地后，处方外配机制有望加速落地，依托药店便利性迎来新增量。
关闭低效门店、优化存量资产是 一心堂 对冲营业收入压力、修复盈利水平的核心举措。2025年报中披露， 一心堂 2025年全年净关店数量386家。
2025年一季度营业收入下滑，公司是否仍在持续关店？全年是否设定关店目标？对于投资者以上问题， 一心堂 回复表示：“一季度仍在关停低效门店，2026年未制定硬性全年关店指标。”据介绍， 一心堂 门店处置原则以提质增效为核心，逐个复盘亏损门店，通过商圈搬迁、周围门店合并、业态转型、大健康改造等方式优化；仅经过多轮调整仍无法扭亏的门店才关停。
在拓店与并购层面， 一心堂 战略思路已然生变。投资者关系活动记录表披露， 一心堂 不停止扩张，但拓店、并购审核标准大幅提升，摒弃盲目规模扩张；同时，公司坚持高质量拓展：新店或并购标的务必具备战略协同、存量增效价值，不做同区域门店加密内卷；重心提升存量门店经营效率。
未来，公司净收入修复节奏与空间如何？ 一心堂 表示，公司净收入同比、环比均已实现修复。当前市场房租有下降空间，人力成本有所提升，公司将依靠门店品类升级、健康服务等推动经营质量提升。
展望未来，行业门店总量趋势咋样，是否会持续出清？对此， 一心堂 认为，行业门店总量缓慢自然出清，淘汰经营管理不合规门店是趋势；部分药店会做内部品类结构、转型大健康业态；整体而言行业总量下行但门店经营内涵持续升级。