【电光科技】扣非净利润腰斩、实控人减持套现1.67亿后，电光科技定增募14亿加码算力

　　蓝鲸新闻6月17日讯 电光科技 (002730.SZ)转型算力赛道再加码。

　　不久前， 电光科技 发布公告称，拟向不高于35名特定对象发行股票不高于5431.2万股股票，募集资金不高于14亿元人民币。

　　 电光科技 在公告中表示，此次募集资金是为了抢抓数据运算服务产业发展机遇，完善智能数据运算基础设施布局；充实资金储蓄实力，全方位赋能核心业务发展；优化资本结构、提升财务稳健性，增强股东回报率。

　　然而，在大手笔转型算力赛道的背后，是 电光科技 传统主业严重失速、扣非净收入“腰斩”、资金流承压的现实。

　　豪掷14亿押注算力转型前景存疑

　　公告显示， 电光科技 此次发行募集资金总额不高于14亿元人民币，其中10亿元用于 数据中心 项目，4亿元用于补充流动资金。

　　蓝鲸新闻记者了解到， 电光科技 此次发布定增方案正值其股票价格位于历史高位。数据显示，受益于算力板块高景气度影响， 电光科技 年初直到今天股票价格从15元附近涨至30元上方，区间上上涨幅度度达到106.36%；若以其在2024年9月5.05/股的低点计算，区间上上涨幅度度超过500%。披露10亿元押注算力业务的定增公揭发布后， 电光科技 股票价格当日大涨10.05%。截至发稿， 电光科技 收报30.81元/股，总市值111.56亿元人民币。

　　公开信息显示， 电光科技 主要业务为矿用与厂用防爆电器、电力设备、应急救援、系统集成和算力服务等，是一家防爆电气全面解决方案服务商。

　　2024年4月， 电光科技 与浙江云谷 云计算 有限公司合资设立浙江电 光云科技 有限公司，正式进军算力行业。2026年4月， 电光科技 在业绩说明会上被问及算力与智能矿山两大业务之间的关系时明确表示将算力业务作为重要发展赛道。

　　除大额定增外， 电光科技 还为新增公司及子公司向银行等金融或非金融机构申请了最高不高于40亿元的授信额度。 电光科技 表示，此次新增40亿元授信额度主要用于浙江电 光云科技 有限公司、北京电光云信息技术有限公司与乐清电光云信息科技有限公司等三家子公司开展算力相关业务。数据显示，截至2025年3月末， 电光科技 上述三家子公司未经审计的资产负债率分别为72.15%、43.20%和40.36%。

　　另外， 电光科技 还为子公司2026年度向银行等金融或非金融机构申请授信额度提供新增总额不高于23亿元的担保，占公司最近一期经审计净资产比例为141.29%。

　　值得注意的是， 电光科技 控股股东及实控人在去年刚刚完成一轮减持。2025年7月29日至10月28日，公司控股股东 电光科技 有限公司（下称“电光有限”）减持公司股份不高于948.59万股，占公司总股本2.62%；公司实控人之一的石碎标则减持137.59万股，占公司总股本的0.38%。经计算，二者合计套现约1.67亿元人民币。

　　截至定增预案公告日， 电光科技 控股股东为电光有限，持股比例为42.37%；石向才、石碎标、石晓霞、朱丹、施鹏和施隆为一致行动人，直接或通过电光有限间接控制公司52.30%的股份，为公司实控人。 电光科技 在公告中表示，此次发行不会造成公司控制权发生变化。

　　当前算力赛道热火朝天，行业竞争日趋白热化。面对高技术门槛与头部企业的先发优势， 电光科技 在核心技术储蓄上相对薄弱。在强手林立的红海市场中，其能否成功突围并实现规模化盈利仍然存疑。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜则向蓝鲸新闻记者表示，投资者应警惕"算力+一切"的叙事陷阱。他表示，部分上市公司缺乏AI基础设施运维经验，服务器集群管理、网络拓扑优化等技术能力非短时间可补齐。但若企业属于"蹭热点"式跨界——主业低迷、业绩承压，借 算力概念 提振股票价格，本质构成题材炒作。

　　主业业绩不振扣非净收入“腰斩”

　　作为矿用防爆电器领域的传统企业， 电光科技 正遭遇严峻的业绩滑坡。

　　2025年年报显示， 电光科技 报告期内实现营业收入11.69亿元人民币，同比下降1.68%；净收入6707.37万元人民币，同比大幅下降28.97%。尤其值得注意的是，反映主要业务真实盈利能力的扣非净收入仅为4696.76万元人民币，同比狂跌49.13%，近乎腰斩。

　　数据显示， 电光科技 当期传统制造业实现收入10.51亿元人民币，占营业收入比重为89.91%，同比下降9.23%；算力服务业务收入1.18亿元人民币，虽然同比大涨280.72%，但其占营业收入比重仅为10.09%，难以弥补传统制造业萎缩造成的业绩缺口。

　　 电光科技 在年报中表示，报告期内，受煤炭价格进入下行周期、煤炭企业对新采设备的采购需求有所放缓等原因的影响，这一市场变化也间接加剧了防爆电器领域的行业竞争，推动产品价格持续下行。

　　在主业造血能力严重下滑的环境下， 电光科技 的钱财链正面临严峻考验。

　　截至2025年末， 电光科技 经营活动引发的钱财流量净额5734.75万元人民币，同比锐减69.96%；货币资金3.66亿元人民币，同比下降34.99%。另外， 电光科技 负债率为42.97%，应收账款高达7.53亿元人民币，是当期净收入的1124.88%。

　　天健会计师事务所在2025年年度审计报告中，将“应收账款和合同资产减值”确定为关键审计事项，意味着其对 电光科技 的资产质量和回款能力持十分的谨慎态度。

　　2026年一季度， 电光科技 实现营业收入2.47亿元人民币，同比下降9.33%；净收入2185.85万元人民币，同比增长5.93%。经营活动引发的钱财流量净额1.04亿元人民币，同比大涨174.43%； 电光科技 表示，主要系算力业务收到经营活动资金流入同比增长所致。

　　不过， 电光科技 坦言，目前数据运算服务业务收入占公司整体营业收入比例约10%，整体规模还需进一步扩大，目前已经签订的数据运算服务业务不会对公司生产经营发生重大影响。

　　蓝鲸新闻记者就上述问题致电致函 电光科技 ，截至发稿尚未收到回复。