【零售额】白酒呈冷暖反差 - 超八成企业称利润下滑 烟酒零售额双位数增长

　　在生产、渠道、动销等不同环节， 白酒 行情似乎有明显反差。

　　6月18日上午，2026四川国际美酒博览会在德阳绵竹开幕。中国酒业协会在会上发布了《2026中国 白酒 市场中期研究报告》（下称《中期报告》）。

　　中国酒业协会副秘书长刘振国在发布《中期报告》时表示，2026年， 白酒 行业存量博弈的格局延续，产业态势分化，消费动能偏弱，显现名酒持续下沉、传统与新型渠道博弈加剧、消费场景加速迭代等行业态势。

　　《中期报告》指出，目前 白酒 行业经营指标方面陷入了“三重收缩”困境，利润端面临明显冲击。

　　根据调研反馈，2026年一季度，多数受访企业经营指标集体下行——68%的受访企业反馈销量同比减少，72%的受访企业反馈销售金额下降，多达86%的受访企业反馈利润率下滑。就连近年相对发展较好的线上业务，也有约48%的受访企业反馈其收入占比是下滑的。

　　相较于2025年同期，这一调研结果显示出 白酒 今年行情更为严峻。

　　2025年一季度，只有约43%的受访 白酒 企业反馈销量下滑，约37%的受访 白酒 企业反馈销售金额下滑，反馈线上业务占比同比下滑的仅有20%。

　　中酒协近年固定在德阳酒博会上披露《中期报告》，每年会对 白酒 生产企业、经销商、零售商进行调研。

　　从今年的调研情况来看， 白酒 消费的节日效应还在减弱。

　　《中期报告》显示，今年春节期间，多达61%的受访企业反馈 白酒 消费减少，春节后这一比例更是提高至近82%，“五一”假期也有近76%的受访企业反馈消费减少。

　　从调研来看，68.5%的受访 白酒 企业认为，2026年下半年行业还会“继续下行调整”。

　　国家统计局披露的 白酒 生产数据，也与企业反馈的销售下行相符。

　　今年前四个月，全国规模以上企业 白酒 产量119.8万千升，同比下滑2.8%。

　　但值得注意的是，另一项数据——烟酒零售额今年以来却是连续正增长，与上述调研显现反差。

　　6月16日国家统计局发布的数据显示，今年5月限额以上烟酒类商品零售额同比增长4.8%，前五个月累计零售额同比增长13.4%，今年直到今天保持两位数增长。

　　今年，烟酒类商品零售额已经两度报出月度两位数增长。好比今年4月，烟酒类商品零售额同比增长11.7%，受此消息影响 白酒 板块一度大涨。

　　面对严峻的市场环境，中酒协方面提出了五项建议：锚定经典产业定位，重塑行业价值生态；缔造产业 新经典 ，构建分层迭代产品矩阵；激活消费新场景，拓宽业态界限；创新内容流传矩阵，推动酒文化破圈；注入数智新动能，驱动 新经典 与新场景迭代升级。

　　反映到资本市场， 白酒 板块继续下探。

　　6月18日， 贵州茅台 、五粮液、 泸州老窖 、 洋河股份 、 古井贡酒 等头部 白酒 股下跌幅度均超过2%， 山西汾酒 、 今世缘 、 迎驾贡酒 下跌幅度超3%。