红星资本局6月9日消息，自英伟达2025年10月明确固态变压器（SST）作为 数据中心 供电“终极目标”的技术地位后，这个千亿赛道正在成为资本市场的“新宠儿”。
最近， 大全能源 （688303.SH）宣布，将投资60亿元建设大全智慧能源系统制造基地项目，主要产品是 储能 系统、固态变压器、固态断路器和 固态电池 等。这家业绩持续三年走低的多晶硅企业将转向AI算力配电赛道，能否成功仍待观察。
多晶硅业务持续失血
拟豪掷60亿元跨界AI大市场
在光伏行业步入周期性“寒冬”的当下，曾经靠单一环节获取逾额利润的硅料龙头们，正在急迫地寻找穿越周期的前途。
根据 大全能源 公告，公司下属企业 大全能源 科技（上海）有限公司与昆山经济技术开发区管理委员会签署了《投资协议书》，拟在昆山开发区新设独立法人主体，建设“大全智慧能源系统制造基地项目”。
该项目总投资高达60亿元人民币，计划分两期建设，其中一期项目投资总额约21亿元人民币，二期项目将待项目满足相关产业政策条件及投资条件后择机推进。新项目将主要从事智慧能源系统解决方案及相关设备（包含 储能 系统、固态变压器、固态断路器和 固态电池 等产品）的研发、制造与销售。
大全能源 将此次转型的矛头精准指向了当前火热的智算中心（AIDC）赛道。公司在公告中解释，随着AI算力爆发，全球智算中心市场快速扩张，同时催生了对高效、紧凑、智能化供配电全面的市场需求。固态变压器和固态断路器作为解决高压直流供电、提升能效、降低PUE（电源使用效率）的关键设备，市场规模预计将从百亿元级向千亿元级跨越。公司认为，大全品牌在电力电子与系统集成方面具备技术同源潜力，其在电气领域的能力可直接迁移至新业务。
大全能源 自2011年成立以来，一直聚焦于高纯多晶硅的研发、生产及销售。财务数据显示，2023年以来，受光伏行业竞争“内卷化”影响，多晶硅产业持续低迷。 大全能源 业绩因此持续低迷，营业收入从2022年309.4亿元锐减至2025年的48.39亿元人民币，归母净收入从2022年的191.21亿到2024年、2025年连续亏损27.18亿、11.29亿元人民币。
进入2026年， 大全能源 业绩继续恶化，一季度营业收入同比下滑79.22%至1.89亿元人民币，亏损同比扩大43.51%至8.01亿元人民币，拟计提各项减值损失总额约6.85亿元人民币。
寻找“第贰增长极”
资金储蓄逾132亿支撑转型
大全能源 如此急迫寻找“第贰增长极”，原因在于光伏硅料主业的生存环境。
记者了解到，今年以来，多晶硅价格持续承压。今年一季度，多晶硅现货报价再度下调17%—26%，N型复投料均价更是跌至39.75元/千克。数据显示，当前行业库存已达54.6万吨，约占全年预计需求的43%。由于供给消化需要周期，多晶硅价格预计将在低位区间长期振荡寻底。不再紧紧拥抱硅料大腿，通过多元化布局来对冲单一环节风险，已成为行业龙头的集体选择。
就在不久前，同样作为硅料巨头的协鑫科技（HK03800）正式对外发布了战略转型规划。协鑫科技明确提出，其战略核心目标将从“颗粒硅单项冠军”向“全球化多产品 新能源 材料平台”跨越，未来将大力布局磷酸铁锂、硅碳负极材料等 新能源 电池材料。
转型不仅考验技术和市场开拓能力，更是资金消耗战。 固态电池 与大功率供配电系统研发均属资金密集型产业， 大全能源 抛出的60亿元投资，其财务支撑力到底有多大？
大全能源 在公告中表示，此次投资资金主要来源于公司自有资金或自筹资金。而截至2026年3月31日， 大全能源 账面上的“期末现金及现金等价物余额”仅有9.01亿元人民币，较2025年底的36.55亿元大幅缩水27.54亿元人民币。
不过，截至2025年末，公司持有的钱财储蓄包含货币资金45.3亿元、定存70.3亿元、可转让大额存单7.2亿元、银行承兑汇票9.5亿元人民币，上述四项合计， 大全能源 的钱财储蓄约132.3亿元人民币。截至2025年末， 大全能源 资产负债率为8.62%，不足10%。
大全能源 在公告中提示风险，新项目应用领域及目标客户与公司现有产品不同，“如果该项目因生产或技术经验不足无法实施、延期实施，或产品质量、产能释放未达到预期，或客户开拓未达到预期，则可能影响投资项目实现预期收益”。
综合每日经济新闻、界面新闻