【宿迁联盛】宿迁联盛跨界投资被问询 - 股价异动与股东计划减持时间线重合疑点待解

　　央广网北京6月10日消息在收到上海证交所问询函后，6月10日， 宿迁联盛 （603065.SH）迎来第贰个“一”字涨停板，股票价格收报11.44元/股，总市值达到47.93亿元人民币。

　　在业内人士看来， 宿迁联盛 此番连续两个“一”字涨停与公司6月8日公告跨界布局磷化铟衬底有关。值得注意的是，在公告披露之前，该公司股票价格就已出现连续大涨。上海证交所在问询函中，除重点追问项目可行性、公司资金实力及股东减持等情况外，还要求公司自查相关信息是否存在提前泄露情形。

　　有专家指出，该公司是否涉及内幕交易仍有待监管认定，普通投资者可关注公司回复监管问询的澄清信息，注意跨界投资潜藏风险。

　　跨界投资引出两个“一”字涨停板

　　6月10日， 宿迁联盛 开盘“一”字涨停，至收盘仍有超22万手买单封死涨停板，全天缩量成交4203万元。这是该公司继6月9日之后的连续第贰个“一”字涨停板。

　　此前的6月8日晚间， 宿迁联盛 发布公告，公司拟和朱蓉辉、汇智光芯，共同设立合资公司，从事磷化铟衬底的研发和生产销售。

　　公告显示，后续项目投资各股东按合资公司出资比例共同注资，资金来源于股东自有资金、上市公司借款和银行借款。项目计划分两期进行建设：一期固定投资1亿元人民币，主要工作包含厂房、装修、生产环境、设备采购、人员组建及生产手续等工作落实，建设周期10个月；预期达到年生产12万片4-6英寸磷化铟衬底。二期依据一期进展和市场行情，预计追加投资2亿元人民币，产能产线扩充至40万片/年。

　　 东吴证券 研报显示，磷化铟是强光电性能的半导体材料，光电性能优异，是光模块核心基础材料。

　　受益于AI 数据中心 的大规模建设，磷化铟的切实需求被极大拉动，赛道热度持续，也提升了A股相关概念股的热度。

　　根据公开资料， 宿迁联盛 公司主要业务为高分子材料防老化助剂及其中间体的研发、生产与销售，主要产品包含受阻胺光稳定剂、复配助剂、中间体、阻聚剂。该公司深耕精细化工行业中的化学助剂子行业，与磷化铟衬底所属的半导体材料行业毫无关联。

　　6月10日，央广财经记者以投资者身份致电 宿迁联盛 董事会秘书办公室，接线人员坦承，这一布局和上市公司主要业务关联不大，算是跨行业。“这是领导层定下来的一个方向，目前做（磷化铟衬底）这个项目，我们也有掌握相关的技术，有一些可行性的方案，也有一些合作方。”

　　央广财经注意到，在这笔投资公揭发布前， 宿迁联盛 股票价格已提前反应：6月3日涨停，4日涨3.46%，5日再度涨停。自6月3日以来，该股在六个交易日内已收获四个涨停，区间上涨幅度高达49.93%。

　　上述接线人员称，近期股票价格大涨正是因为公司公告要做磷化铟衬底这个产品，这是一个热门的行业。

　　项目可行性等多重问题被监管问询

　　 宿迁联盛 此番跨界投资也引发监管关注。

　　6月9日晚间，上海证交所向公司发布问询函，就技术储蓄与生产能力、项目建设与资金安排、股东减持与股票价格异动等方面进行了深入追问，要求公司补充披露相关信息，并充分提示风险。

　　在知名财税审专家刘志耕看来， 宿迁联盛 这一跨界布局有四大风险。其一是技术与团队风险。 宿迁联盛 原本深耕精细化工领域，在磷化铟衬底这一半导体高端材料赛道缺乏充分的技术和人才积累。同时，合作方汇智光芯的研发能力、技术储蓄及 知识产权 合规性存疑，也存在技术落地、人才整合失败的危险。

　　其二是资金与建设风险。项目合计总投资3亿元人民币，资金来源包含上市公司借款和银行借款，少数合作方存在出资违约风险；且要求10个月内完成从建设规划许可、厂房建设、核心设备供给和安置，再到人员组建的全流程进程中，都可能拖慢进度，按期达产不确定性高。

　　其三是行业竞争风险。磷化铟衬底技术壁垒高，当前市场已经有成熟玩家，作为跨界新进入者， 宿迁联盛 缺乏客户基础与生产经验，在供需缺口下仍然难以建立竞争优势。

　　其四是政策与合规风险。半导体项目涉及多重行业准入审批、安全环保监管，审批进度和合规要求都可能对项目推进造成不确定性，公司自身也已提示相关风险。

　　在投资公告中， 宿迁联盛 也明确提示，合资公司成立早期，在人才引进、团队组建、设备采购、业务开拓及管理体系等方面均需系统建设与逐渐完善，存在较大的技术稳定性、团队稳定性风险。合资公司属于重金属企业，可能存在安全、环保和行业政策风险，且合资企业尚需取得立项、环评、能评等，可能存在无法获得开工前置许可证件而造成无法开工的危险。

　　值得注意的是， 宿迁联盛 2025年营业收入下滑，净收入更是出现亏损。财报显示，2025年该公司营业收入为12.96亿元人民币，同比下滑13.83%；归母净收入为-1292.06万元人民币，同比下降132.83%；归母扣非净收入为-3429.95万元人民币，同比下降255.12%。今年第壹季度，该公司营业收入3.23亿元人民币，较上年同期上升5.98%；归母净收入543.9万元人民币，同比下降30.1%。

　　南开大学金融学教授田利辉表示， 宿迁联盛 跨界布局磷化铟衬底项目，核心风险在于“技术断层”与“资金承压”的双重失衡。主业疲软下强行跨界，极易引发资金链断裂风险。市场对于 宿迁联盛 究竟是战略升级还是AI概念包装下的资本游戏存有争议，是非常自然的。

　　股票价格异动与股东减持时间线重合

　　 宿迁联盛 股票价格异动与股东减持的时间线重合成为市场关注的另一大焦点。

　　早在今年5月8日， 宿迁联盛 就公告称，股东宿迁联发科技合伙公司（有限合伙）和宿迁联拓科技合伙公司（有限合伙）拟以集中竞价方式，于6月1日至8月31日间分别减持不高于0.41%和0.16%公司股份。上述合伙公司所持股份均为IPO前取得，且其股东包含公司老总、副老总、董事、高管等多名核心管理层成员。

　　同时，2026年6月3日至6月5日 宿迁联盛 收盘价格上涨幅度偏离值累计超过20%并触及异常波动，公司于6月6日披露异动公告但未提及磷化铟衬底投资事项。

　　刘志耕认为，目前官方尚未认定存在内幕交易，但该情况已经触发监管问询，事件存在股票价格异动时间线异常与减持计划时间点巧合两大指向内幕交易嫌疑的异常点，需等待公司回复监管问询后才能最终确认。

　　在问询函中，上海证交所要求 宿迁联盛 结合该笔对外投资的具体规画时点、内部审议和决策流程，说明异动公告相关披露内容是否真实、准确、完整，是否存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏；结合股东减持计划的具体减持节奏和进展，说明是否存在利用信息披露配合股东减持的情形；结合内幕信息知情人登记管理制度，说明公司就该笔投资的内幕信息登记及保密措施执行情况，自查相关信息是否存在提前泄露情形。

　　田利辉认为，若 宿迁联盛 无法证明投资规画时点晚于5月8日减持公告，或无法排除信息提前泄露，则存在“选择性披露配合减持”的重大嫌疑。上海证交所要求自查内幕交易，正是基于“异动-披露-减持”链条的理论断裂，这已不仅是合规问题，更关乎市场公平的底线。

　　对于股东近期的减持计划， 宿迁联盛 董秘办接线人员称，因为公司上市已满三年，股东股票的解禁期已到。公开资料显示，该公司于2023年3月21日在上海证交所主板上市。

　　刘志耕建议，投资者以公司正式披露的回应公告为准，不要轻信市场传言炒作，重点关注公司后续对上海证交所问询函的正式回复，根据澄清后的信息再进行投资判断，避免提前被信息差套牢。

　　田利辉强调，投资者应紧盯公司问询回复中设备供货商名单、团队技术履历、资金来源凭据三大硬核证据。“半导体是长周期赛道，短时间炒作难改产业规律，盲目追高无异于火中取栗。”