【赛伍技术】昔日全球背板销量第一！赛伍技术澄清-被立案-谣言背后 - 光伏辅材行业正迎来残酷出清

　　股票价格接连下挫叠加市场谣言扰动，苏州赛伍应用技术股份有限公司（下称“ 赛伍技术 ”，603212.SH）紧急发布异动澄清公告稳定市场情绪。

　　6月22日晚间， 赛伍技术 公告称，公司股票于2026年6月18日、6月22日连续两个交易日收盘价格下跌幅度偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。针对网络平台出现关于公司“被立案侦查”的消息， 赛伍技术 明确其为不实传言，同时还澄清：直到今天，公司不存在因信披违规被立案侦查的情景，亦不存在被中国中国证券监督管理委员会行政处理或被证交所实施纪律处罚的情景。

　　然而，市场信心仍未修复。6月23日和24日， 赛伍技术 股票价格延续颓势，分别下跌4.53%和1.93%，截至6月24日收盘，公司股票价格报12.2元/股，总市值缩水至53.37亿元人民币，近五个交易日下跌幅度累计为23.94%。

　　为了解 赛伍技术 经营现状，《华夏时报》记者致电公司董秘办，截至记者发稿前，对方未回应。

　　背板需求急剧萎缩

　　 赛伍技术 指出，经公司自查，并向公司控股股东及实际控制人核对，不存在涉及公司股票交易异常波动的重大事项、不存在其它应披露而未披露的重大信息，包含但不限于重大资产重组、股份发行、重大收购、债务重组、业务重组、资产剥离、资产注入、股份回购、 股权激励 、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等重大事项。

　　针对不实传言， 赛伍技术 表示，公司保存对不实诽谤者采取法律措施的权利，以维护公司及广大股东的权益。

　　但盘面承压背后，光伏行业周期下行叠加技术迭代变革，正冲击着公司光伏背板和光伏胶膜两大核心业务。

　　公开信息显示， 赛伍技术 建立于2008年，2020年在A股主板上市，早年，公司靠KPf光伏背板盈利，2014年， 赛伍技术 一跃成为全球最大的背板供货商，连续六年销量夺冠。2018年，公司的POE封装胶膜业务起步，产品供销两旺，成为公司第贰大营业收入和利润来源。

　　2023年， 赛伍技术 的背板出货量高达12,978.99万m²，处于高位。但行业技术变革造成致命冲击，双玻组件逐渐成为市场主流，后面的光伏背板逐渐被光伏玻璃替代。2024年， 赛伍技术 背板出货量同比减少35.37%，营业收入为6.31亿元人民币，同比下降46.38%，板块毛利率同步走低。2025年，背板下游需求进一步收缩，背板营业收入跌至1.35亿元人民币，同比下降78.39%，昔日王牌业务大幅失量。

　　胶膜业务同比“增量不增收”

　　2022年， 赛伍技术 封装胶膜产能释放，一跃成为公司第壹大收入板块，全年营业收入21.12亿元人民币，同比增长85.66%。然而，受原材料价格大幅波动影响，胶膜毛利率下降。2025年出货量达到33233万平，同比增长18.57%。公司光伏胶膜出货量虽大幅增加，但同比2024年，收入却降低了，数据显示， 赛伍技术 胶膜2025年营业收入为16.18亿元人民币，同比下降6.18%，原因主要是原材料降价，引发销售单价下调。

　　其实，近几年，封装胶膜板块盈利形势严峻，公司相关产品的毛利率持续下滑，从2021年12.95%下降到2025年-4.86%。

　　两大核心业务先后陷入亏损，直接造成公司业绩低迷。2024年， 赛伍技术 归母净收入为-2.85亿元人民币，第壹次出现亏损，2025年和2026年一季度，公司延续亏损状态，归母净收入分别为-2.68亿元和-0.12亿元人民币。

　　大额计提减值是影响 赛伍技术 利润的一大因素。根据2025年年报披露，公司依据审慎原则，计提资产减值准备1.01亿元、计提应收款等信用减值准备4359万元人民币，对当期利润造成影响。

　　提及胶膜市场，上海有色网光伏分析师任立君告诉《华夏时报》记者，今年光伏胶膜市场需求收缩幅度较大，国内阶段性承压明显。3月份受美伊冲突影响，粒子价格快速拉升，带动胶膜价格跟涨，但近期行情已趋平稳，并恢复至月度定价模式。龙头企业凭借规模与成本优势实现盈利修复，而中小厂商则普遍开工不足、资金流承压，产能出清节奏持续加快。

　　任立君还表示，部分企业正加快向美国、印尼、埃及等地布局海外产能，以开拓增量市场。在技术端，胶膜产品正加速向场景化、不同化方向演进，适配不同组件类型与应用场景的光转膜、钙钛矿TPO膜、BC绝缘专用膜等新产品已逐渐推向市场。

　　当前，光转膜成为光伏市场发展趋势， 赛伍技术 年报显示，2025年上半年，公司已实现TOPCon光转膜的量产交付。在HJT领域，通过对核心厂商的稳定供应，公司巩固了领先地位。另外，针对BC组件，0BB皮肤膜及BC用光转膜均已在行业头部客户送样验证中。

　　非光伏业务占比扩大

　　在光伏主业持续承压的环境下，2025年 赛伍技术 非光伏业务收入大幅增长，一定水平上缓解了其光伏单一行业的周期性风险。数据显示，公司非光伏业务板块整体收入同比增长35.03%，整体收入占比达到29.31%，同比增加10.36个百分点。其中，2025年第四季度非光伏业务收入占比达到37.85%，环比增长5.89个百分点。在非光伏业务板块，交通和电力电子材料表现亮眼。

　　据了解，公司将锂电和 新能源 材料业务改组成交通和电力电子材料业务。2025年，该业务规模明显增长，实现营业收入6.8亿元人民币，同比增长45.49%；业务营业收入占比提升至25.94%，同比增加10.38个百分点。该业务增长主要得益于市场需求扩大，明星产品持续放量。同时，公司通过加速新产品导入并适配行业技术标准更新，提升了头部客户的市场占有率，从而实现业务规模扩张。半导体材料业务也是公司的关键布局赛道之一，2025年度年报显示，该业务正处于由研发储蓄向批量验证转化的关键培育期。

　　不过从经营情况来看，非光伏板块整体营业收入规模仍相对有限，难以覆盖光伏主业引发的大额亏损；半导体等新兴业务尚处于投入期，短时间内难以形成可观利润贡献。

　　财务端风险同样不容忽视，近两年公司资金流状况大幅走弱。2025年， 赛伍技术 经营资金流净额仅6755.42万元人民币，同比狂跌81.49%。另外，公司应收账款金额大，占比高。数据显示，2025年末，公司应收账款从2024年的11.74亿元增至2025年的15.03亿元人民币。当前，下游组件企业普遍亏损，公司应收账款坏账风险抬升。对于 赛伍技术 业务发展，《华夏时报》记者将持续关注。