上证报中国证券网讯（记者徐蔚）2026年时间过半，资本市场监管从严态势持续深化，监管职能部门聚焦证券行业各类违规乱象，开展全方位、常态化从严整治。易董数据显示，截至2026年7月1日，年内各地证监局及相关监管机构已累计开出150张行业监管函，覆盖57家证券公司，月均下发监管函25张，监管频次保持高位运行。
高频强督问责 “严”字贯穿上半年
纵览本轮监管周期，追究责任频次明显提升、处罚力度加码、追究责任范围扩容等特征明显。
从被罚主体来看，监管覆盖头部、中小及区域各类券商，多家机构合规漏洞集中显现。具体来看， 天风证券 、金融街证券、中山证券三家机构领罚数量位居行业前列，其中 天风证券 以10张监管函位居首位，金融街证券、中山证券分别收到7张、6张监管函。
在追究责任力度层面，大额罚单频繁落地。4月10日，河北证监局查明中天国富证券在 东旭光电 2017年定增项目中出具虚假文件，构成欺诈发行。据此，河北证监局对其财务顾问业务没收收入283.02万元、罚款1415.09万元人民币，并暂停该业务许可6个月；对其承销业务没收违法所得2547.17万元、罚款60万元；并对相关责任人给予警告和罚款。
这时，监管追究责任时效大幅拉长，存量项目回溯倒查成为常态化监管手段。例如，深圳证监局于3月18日表示， 华林证券 作为 亿利洁能 2016年非公开发行股票的持续督导机构，在履行持续督导职责进程中存在核查程序不充分等许多问题。深圳证监局对机构和3名保荐代表人均采取出具警示函的措施。
细查业务乱象经纪投行双承压
分业务来看，监管整治精准聚焦券商核心业务板块，直击各类细分违规现象。相较于往年，监管案由更细化、整治范围更精确、处罚标准更严格，覆盖经纪、投行、两融等核心业务。
经纪业务是监管整治的关键领域，年内相关监管函多达43份，营销费用管控疏漏、证券投顾违规展业等乱象频现。例如，5月29日，广东证监局向国新证券出具警示函，查实其广州珠江东路证券营业部原责任人杨海明存在多项违规行为：未完成证券投资顾问注册登记，违规向投资者提供投资建议；以暗示方式向投资者承诺投资收益，且未按规定履行风险提示义务。
西藏证监局则查明 华林证券 在过往业务开展中，存在与第叁方机构违规分佣、营销激励与开户数量直接挂钩的不得人心考核机制等现象。另外，深圳证监局也点名中山证券，查明其经纪业务存在互联网第叁方平台合作营销管控缺位等许多问题。
投行业务合规监管同样持续收紧，年内涉及投行业务违规的监察管理函合计37份。违规问题主要聚焦在尽职调查履职不到位、债券内控把关不严、上市后持续督导缺位等关键环节。保荐代表人分类名单显示，今年上半年有30名保代受到自律处罚或监管处罚，3名保代被行政处理并并入D类名单（暂停业务类）。监管追究责任全面穿透至保荐代表人个人，压实一线履职责任。
值得注意的是，债券相关问题在投行板块中的占比持续走高。 国信证券 、 太平洋 、中天国富证券、 华西证券 、 东兴证券 等券商上半年密集收到债券承销相关业务监管函，涉及债券内控把关不严、债券项目受托管理履职尽责不到位等许多问题。随同债券市场持续扩容，各家券商债承业务规模稳步扩张，但很多机构风控建设未能同步配套完善，“重承揽、轻质控”顽疾仍在。
融资融券 业务亦是上半年监管严查的关键领域，今年以来下发的相关监管函与行政处理决定书达9份。其中， 信达证券 营业部员工因对两融绕标管控措施力度不足、客户存在两融绕标操作被浙江证监局出具警示函；华金证券因在 融资融券 业务资金管理中，对业务规则理解不充分，操作失误造成客户信用交易担保资金出现缺口，被上海证监局出具警示函。
穿透双罚并举合规底线再重塑
在严监管态势下，券商行业监管导向迎来深刻变革。结合业内律师分析，当前券商监管已突破单一处罚模式，步入全链条、穿透式、双主体问责的新阶段，合规监管的力度、深度与广度全面加码。
一方面，券商行业监管已完全告别单点式处罚模式，“双罚并举”监管模式全面落地。在北京大成（上海）律师事务所顶级合伙人马宏伟看来，实现机构与从业人员双向追究责任，完全破除以往机构担责、个人免责的侥幸心理，既压实机构主体与直接责任人责任，也打通内部层级监管界限。
另一方面，合规已从成本负担转变为准入门槛。马宏伟进一步分析称，过往行业普遍存在重规模扩张、轻合规风控的发展思维。如今监管逻辑已发生根本性转变，合规风控能力超越体量增速，成为券商稳健经营、立足行业的核心底气。
业内人士对记者表示，对券商而言，推动合规由经营成本向发展价值转型，搭建全员参与、贯穿业务全流程的风控体系，从源头严控高风险项目，方能在常态化严监管环境下实现稳健经营。