【帝欧水华】亏损5.3亿仍豪掷1.5亿元增资全资孙公司！卫浴龙头跨界押注AI算力，能否跑出第二增长曲线？

　　金融投资报记者贺梦璐

　　一边是传统卫浴与瓷砖主业深陷业绩泥淖，2025年亏损达5.3亿元；一边是豪掷1.5亿元自有资金，布局一个成立不足三个月的全资孙公司。帝欧水华（002798）究竟是何意图？

　　7月6日晚间，帝欧水华发布公告称，为满足全资孙公司雅安云擎数据科技有限公司（以下简称：雅安云擎）的经营发展需要，公司全资子公司水华未来（四川）科技有限公司（以下简称：水华未来）拟以自有资金1.5亿元对雅安云擎进行增资。

　　增资完成后，雅安云擎的注册资金将由5000万元增至2亿元人民币，公司仍持有雅安云擎100%股权。

　　跨界信号明确：

　　1.5亿元增资雅安云擎

　　公告显示，雅安云擎建立于2026年4月，注册地址为 四川省 雅安市 经济技术开发区。经营范围包含数据处理和存储支持服务、软件开发、网络与信息安全软件开发、 云计算 设备制造、集成电路芯片及产品制造等。

　　帝欧水华在公告中披露，本次对全资孙公司增资使用自有资金。直到今天，公司可转债余额为4.65亿元人民币，可转债到期时间为2027年10月25日。截至2026年3月31日，公司货币资金余额为6.33亿元人民币，资产负债率为62.25%。

　　值得注意的是，帝欧水华在公告中坦承了多项风险：本次增资可能造成公司资金统筹压力增加。另外，公司主要业务为卫浴、建筑陶瓷和亚克力的研发、生产和销售，而增资对象开展的业务与现有主要业务无关，公司暂无充分的人才储蓄与技术储蓄等。

　　然而，风险清单并没有阻挡帝欧水华向AI算力迈进的步伐。市场分析人士认为，此次跨界增资数据科技领域，是公司寻求业务多元化、培育新增长点的重要举措。

　　其实，真实的“伏笔”更早便已埋下。2025年8月，帝欧水华决议投资5亿元设立全资子公司水华未来，分阶段推进公司 人工智能 转型；2026年6月，水华未来以4416.73万元向关联方善思开悟购买机电设施、服务器等资产，善思开悟同时无偿转让相关 知识产权 和存量业务；30天后，拟1.5亿元增资雅安云擎。

　　不难窥见的是，从设立子公司到购买资产再到增资孙公司，帝欧水华的AI转型路径已清晰可见。

　　业绩承压：

　　亏损5.3亿元的卫浴龙头

　　头顶"帝王洁具""欧神诺瓷砖"两大知名品牌的帝欧水华，为何在当下节点决意跨界？

据帝王洁具官方网站

　　2025年年报显示，帝欧水华全年实现营业总收入22.95亿元人民币，同比下降16.26%；归母净收入亏损5.3亿元人民币，同比增长6.80%；扣非归母净收入为-5.44亿元人民币，同比增长5.63%。

　　主要业务方面，陶瓷墙地砖收入17.87亿元人民币，占比77.88%；卫浴产品收入3.61亿元人民币，占比15.72%。说白了，二者合计占主要业务收入超九成。

据帝欧水华2025年年报

　　2026年一季报显示，报告期内，公司营业收入为3.77亿元人民币，同比下降25.67%；归母净收入为-1462.39万元人民币，同比增长66.82%；扣非归母净收入为-4897.82万元人民币，同比增长2.08%。

　　传统主业面临挑战，因此寻找“第贰增长曲线”已刻不容缓。此番以1.5亿元增资雅安云擎，或成为帝欧水华跨界突围的关键落子。

　　从卫浴龙头到算力玩家，帝欧水华为何偏偏选中了雅安？答案或藏在雅安过去几年悄然崛起的算力产业中。

　　金融投资报记者从 雅安市 经济和信息化局官方网站获悉，当地以雅安 大数据 产业园为核心载体，搭建起绿色低碳、规模可靠的算力底座。直到今天，该园区已完成投资超110亿元人民币，建成数据机房超28万平方，标准机架规模达4.5万个，算力规模超6419P（其中智能算力规模超4120P），数字基础能力连续三年位居 四川省 第贰。

　　另外，该园区依托全绿电供应优势，建成全国首个“碳中和”绿色 数据中心 ，算力成本较成都低30%至40%，吸引阿里、腾讯、百度、快手等头部企业入驻，签约 大数据 项目超170个。

　　这时，引进深圳瑞云缔造西南地区最大数字渲染创新中心，为《流浪地球》《哪吒2》等国产特效大片提供渲染服务，形成全国第叁大影视渲染算力池。

　　帝欧水华这笔投资最终是远见，还是试错？答案不在公告里，而在雅安云擎能否真正跑通商业闭环。