【净利润】首批券商股业绩预告出炉，锦龙股份净利润-逆势-下滑

　　2026年半年报预告披露窗口已正式开启，上市券商集中释放亮眼业绩预告。截至7月14日，wind数据显示已经有15家上市券商披露半年度业绩预告，除 锦龙股份 外，其余14家券商全部实现归母净收入同比大幅攀升，行业盈利中枢同步抬升。

　　市场交投热度创下历史新高、自营投资收益明显回暖、注册制下投行业务持续扩容等红利共振，推动券商板块基本面集中兑现，显现头部券商盈利规模突破百亿、中小券商业绩增速大幅领跑的分化向好格局。

　　头部盈利体量领跑

　　 锦龙股份 “逆势”下降

　　从已披露公告数据来看，券商业绩显现头部规模领先、中小增速分化冲高的格局，各家均明确多业务协同驱动利润增长。

　　 中信证券 预计上半年实现归属于母公司所有者净收入233.43亿元人民币，同比大幅增长69.59%，创下上市以来半年度盈利新高。国泰海通预计上半年归母净收入200.03亿元—205.11亿元人民币，同比增幅27%至30%，扣非净收入创下同期历史新高。

　　值得注意的是，目前已经披露的券商中，仅有上述两大头部券商在上半年均实现净收入200亿元关口的突破。

　　紧随上述两家的是 招商证券 。 招商证券 披露的业绩预告测算，2026年1-6月，公司预计实现归属于母公司股东净收入100亿元—110亿元人民币，较2025年同期增加48.14亿元至58.14亿元人民币，同比增幅区间93%—112%。

　　 中金公司 则预计上半年实现归属于母公司股东净收入77.08亿元—82.27亿元人民币，较2025年同期增加33.78亿元至38.97亿元人民币，同比增幅区间达78%至90%。

　　头部券商保持盈利规模领先，中型券商则实现了净收入同比翻倍增长。 中泰证券 预计上半年归母净收入17.52亿元人民币，同比大增146.31%，扣非净收入同步增幅超140%。另外， 长江证券 、 财达证券 、 华安证券 预告净收入同比增幅下限均超80%。

　　 天风证券 成为当前披露预告中增速最高的企业，其预计上半年归母净收入同比增长429.03%至693.55%。公司称，“报告期内公司经纪业务佣金收入与自营业务投资收益相比上年同期增加。”

　　值得注意的是，第壹季度 天风证券 的净收入仅为22.36万元人民币，彼时 天风证券 解释称主要系本期投资收益减少所致。以此计算，第贰季度 天风证券 净收入至少超过了1.6亿元人民币。

　　整体来看，已披露券商二季度盈利表现明显优于一季度，单季利润环比普遍大幅上行，市场行情、业务兑现形成共振，成为半年报业绩超预期核心支撑。

　　然而在众多券商股中， 锦龙股份 作为上市券商成分股却表现出了不一样的趋势。 锦龙股份 预计于2026年上半年实现归属于上市公司股东的净收入为1200.00万至1800.00万，净收入同比下降85.58%-90.39%。

　　对于净收入的同比下降， 锦龙股份 解释道，主要是因为上年同期公司转让东莞证券30000万股股份获得投资收益22633.83万元。如果以扣除非我们时常性损益后的净收入来看，则实现结束亏损实现盈利。

　　多重红利共振

　　盈利结构持续优化

　　本次券商板块全线预喜其实不是短时间行情脉冲，而是资本市场环境、业务结构转型、政策制度红利多重因素叠加的结果，行业盈利驱动逻辑已较往年出现明显升级。

　　从市场数据来看，市场交投持续活跃。交易数据显示，2026年上半年A股市场交投热度空前，全市场累计成交额达317.53万亿元人民币，刷新A股半年度历史成交纪录。其中超三成交易日单日成交额突破3万亿元人民币，1月14日更是创下3.99万亿元的单日成交历史峰值，市场流动性持续充裕、投资者交易热情高涨。

　　指数结构性行情明显，深成指、创业板、科创50指数上半年上涨幅度明显，居民资金持续入市带动日均成交额同比抬升。一方面，股票基金交易佣金收入同步增长，财富管理代销基金、理财产品手续费形成稳定增量；另一方面，市场风险偏好回暖推动两融余额稳步扩张，信用业务利息收入大幅增长，成为券商稳定资金流来源。

　　自营业务成为上半年核心利润增长点。一是上半年科技、算力等主线持续走强，券商自有资金权益配置收益大幅改善；二是注册制持续深化，科创板IPO扩容，券商保荐跟投项目进入集中解禁周期，全行业跟投浮盈规模可观，头部券商单笔项目浮盈可达数亿元人民币，直接计入自营投资收益。

　　以宇树科技为典型的各类高科技企业也成为券商“投行+直投+跟投”赋能硬科技的标志性样本。券商“科创属性”从通道业务转向资本赋能，成为券商估值抬升的重要驱动力。

　　 中信建投 证券赵然在研报中指出，券商科创业务的业绩弹性主要来源于三大核心板块：一是投行业务中科创企业IPO保荐承销手续费收入，头部券商凭借专业能力和项目储蓄占据市场主导地位；二是另类投资子公司参与科创板、创业板IPO的跟投收益；三是私募股权子公司的直投项目退出收益及业绩Carry。

　　另外，上半年A股IPO、再融资、并购重组项目供给充分，科创企业上市节奏加快，投行承销手续费收入同比大幅增长。头部券商凭借项目储蓄、机构渠道优势抢占优质标的，中型券商深耕区域、 专精特新 企业形成不同化竞争力。

　　 中金公司 分析师王思玥团队预测，42家上市券商在2026年第贰季度实现归母净收入816亿元人民币，同比增长58%、环比增长34%；2026年上半年合计实现归母净收入1425亿元、同比增长50%。

　　王思玥团队同时强调，经纪业务是2026年上半年券商业绩增长的主要驱动，贡献调整后营业收入增量的40%，同比增长58%；自营业务次之，贡献调整后营业收入增量的29%，同比增长23%。