【北汽蓝谷】刘观桥的销量目标仅完成24%，北汽蓝谷半年亏近20亿元

　　销量狂奔，亏损依旧——这八个字或许是 北汽蓝谷 2026年上半年业绩真实的写照。

　　7月13日， 北汽蓝谷 披露2026年半年度业绩预告。公司预计上半年归属于上市公司股东的净收入亏损17.7亿元至19.7亿元人民币，扣除非我们时常性损益后的净收入亏损17.95亿元至19.95亿元人民币。上年同期，公司归母净收入亏损23.08亿元人民币，扣非净收入亏损23.36亿元人民币。据此计算，归母亏损同比收窄14.64%至23.31%。

　　从季度数据来看， 北汽蓝谷 一季度归母净收入亏损8.7亿元人民币。据此推算，二季度亏损区间约为9.0亿元至11.0亿元人民币，环比扩大。

量增利减

　　上半年， 北汽蓝谷 销量突破10万辆。分品牌看，极狐品牌上半年累计交付8.06万辆，同比增长65.88%；享界品牌累计交付2.1万辆，同比增长119.58%。

　　然而，销量的增长并未转化为盈利能力的本质改善。2026年第壹季度，公司营业收入40.99亿元人民币，同比增长8.65%，归母净收入-8.70亿元人民币。若以上半年预亏均值18.7亿元计算，二季度单季亏损约10亿元人民币，环比一季度扩大。

　　 北汽蓝谷 的亏损已是常态。2025年全年，公司归母净亏损达45.63亿元人民币，较2024年的69.48亿元虽已减亏34.32%，但亏损绝对值仍然庞大。

　　对于连续亏损的原因，公司在公告中给出了明确解释：推动享界、极狐双品牌快速发展，持续投入产品研发等核心能力建设，现阶段仍处于战略投入期，规模效应尚未充分显现。

　　2026年一季度，公司销售费用达6.49亿元人民币，同比大幅增长；研发投入持续高企。2026年2月，公司完成向特定对象发行股票，募集资金约60亿元人民币，主要用于享界和极狐品牌 新能源 车型研发，和AI智能化平台及全阶智驾电动化系统平台开发。另外，公司还拟投资19.91亿元对享界超级工厂进行产线数智化升级。

　　这时，上游原材料价格上涨造成的成本压力进一步侵蚀了利润。 北汽蓝谷 在公告中指出，受上游原材料价格波动影响，行业普遍面临成本上行压力。这一现象其实不是个案——同期发布业绩预告的 赛力斯 同样将原材料价格上涨列为主要亏损原因之一，指出 存储芯片 、工业金属、碳酸锂等主要原材料价格均出现上涨。

　　截至7月14日，已经有至少四家整车企业发布上半年业绩预亏公告。

　　 广汽集团 预计2026年上半年归母净收入亏损40.6亿元至45.7亿元人民币，较上年同期亏损25.38亿元进一步扩大。 赛力斯 则从连续两年盈利转为亏损，预计上半年净亏损15亿元至18亿元人民币，而上年同期为盈利29.41亿元人民币。 江淮汽车 预计上半年归母净收入亏损7.4亿元人民币。

　　四家车企的亏损原因高度趋同：行业竞争加剧、原材料价格上涨、战略投入期成本高企。

半年销量仅完成24%

　　尽管亏损持续， 北汽蓝谷 在产品布局和战略规划上仍在持续加码。

　　品牌架构方面，公司实行“极狐+享界”双品牌战略。极狐是 北汽蓝谷 与麦格纳在华合资公司生产的高端智能 新能源 汽车品牌，旗下拥有阿尔法S5、阿尔法T5、贝塔T1、考拉S、问道V9等多款车型。享界则是北汽与华为合作推出的 新能源 汽车品牌，目前旗下拥有享界S9和享界S9T两款车型，售价均在30万元以上。

　　产品矩阵持续扩张。今年以来，极狐相继推出阿尔法S5、贝塔S3、问道V9、贝塔T1四款新车，全新中大型SUV阿尔法T7已官宣。享界方面，今年下半年将推出硬派豪华SUV和高端豪华MPV两款全新车型，届时将实现轿车、旅行车、SUV、MPV全品类覆盖。

　　国际化方面， 北汽蓝谷 目前海外网点已覆盖东南亚、中南美、海湾北非、中西亚等市场，今年目标挑战海外销量破万。公司远期目标是2030年海外市场销量占比达到20%。

　　此前老总刘观桥表态，今年全年要挑战40万台整车销量，相较去年销量实现翻倍增长，内部攻坚目标最高42万辆。

　　公司2026年销量目标为42万辆，但以当前上半年刚过10万辆的销量节奏来看，仅完成24%，下半年需要完成约32万辆的销售，几无可能。