【同庆楼】二季度亏损或超1400万元 - 同庆楼转型期业绩承压

　　以宴会为主营业态的 同庆楼 餐饮股份有限公司（简称“ 同庆楼 ”，605108.SH）近日发布的2026年半年度业绩预告显示，当期归母净收入预计同比下降超九成。《经济参考报》记者根据业绩预告测算发现， 同庆楼 2026年第贰季度将出现超1400万元的单季亏损。业内人士分析认为，在重资产扩张进入折旧高峰、宴会业务订单规模回落、新店仍处于培育爬坡期等多重原因影响下，这家拥有百年历史的“中华老字号”业绩稳健增长或面临严峻考验。

　　重资产开店折旧摊销超亿元侵蚀利润

　　7月15日， 同庆楼 发布《2026年半年度业绩预告》。公告显示，经公司财务部门初步测算，预计上半年归母净收入为123.16万元至181.94万元人民币，同比减少98.29%至97.47%；预计扣非归母净收入为31.57万元至46.64万元人民币，同比减少99.53%至99.31%。而2025年上半年，公司归母净收入为7199.86万元人民币，扣非归母净收入为6716.32万元。

　　从季度数据来看，2026年一季度， 同庆楼 归母净收入为1676.39万元人民币，同比下滑67.65%。记者对照半年度业绩预告的收益区间测算发现， 同庆楼 二季度归母净收入亏损或超1400万元。

　　 同庆楼 对此解释称，本次业绩预减的原因主要系主要业务影响和公司战略转型周期影响。公司表示，受2025年下半年宴会预订需求偏弱影响，2026年上半年宴会业务订单规模同比回落，对应营业收入有所下滑。

　　公开资料显示， 同庆楼 建立于1925年，是国家认定的“中华老字号”餐饮企业，原本主要从事大众聚餐和宴会服务。2022年， 同庆楼 以大型餐饮为核心基础，延伸发展宾馆和食品业务，目前已发展为涵盖餐饮、酒店、食品的综合性集团。

　　从大型餐饮业务来看，一季报显示，2025年下半年， 同庆楼 通过宴会预订系统监测到，2026年宴会预订数据显现明显下滑趋势。婚宴通常提前3-6个月预订，2025年下半年预订偏弱直接传导至2026年上半年。行业数据也显示，婚宴市场正面临下行压力。民政部数据显示，2024年全国结婚登记610.6万对，2025年回升至676.3万对，但2026年一季度又降至169.7万对，同比减少6.24%。

　　除了面临宴会业务下行的挑战， 同庆楼 的包厢业务则在一定水平上出现了“量升价降”情形。公司之前在一季报中表示，2025年底公司推出新版菜单，主动下调客单价引流，春节期间公司的包厢上座率同比提升5.74%。 同庆楼 在此次业绩预告中坦言，虽然包厢板块通过优化菜品结构、下调产品定价的形式引流拓客，门店上座率实现稳步提升，但客流增长暂未弥补客单价下降造成的收入缺口。

　　《经济参考报》记者了解到， 同庆楼 上半年业绩大幅下滑，或与其短时间内重资产运营酒店不无关联。2026年上半年，公司新增滁州富茂花园酒店、 同庆楼 常州延政中路店两家新店，和杭州富茂客房业务开业，叠加去年3家富茂新店及5家富茂酒店客房业务落地，公司固定资产规模大幅增加，1-6月公司折旧摊销总金额达1.6亿元人民币。同时，新增门店尚处于客流培育阶段，存在阶段性亏损，双重因素共同拖累当期利润。

　　另外，前期新店建设资本投入规模较大，造成当期财务费用同比攀升，进一步压缩了 同庆楼 的收益空间。历年财报显示，财务费用中， 同庆楼 的利息费用呈逐年上涨趋势。2022年、2023年、2024年、2025年和2026年第壹季度，公司的利息费用分别为2857.22万元、3990.65万元、6278.65万元、7812.95万元和2029.96万元。

　　面对当前的业绩压力， 同庆楼 认为，报告期内公司整体经营资金流保持稳健，门店扩张造成的短时间利润承压属于阶段性经营特征，后续成熟门店将持续释放稳定经营业收入益。并且，公司三季度宴会预订量较去年同期有所提升，四季度订单缺口正持续补齐。

　　转型阵痛之下公司称中长期潜力充分

　　近年来， 同庆楼 从重点聚焦大众聚餐和宴会服务，逐步向宾馆业务和食品业务拓展，目前已初步形成餐饮、宾馆、食品“三轮驱动”的格局。

　　 同庆楼 在2026年半年度业绩预告中指出，目前公司处在多重转型叠加的阶段。一是前期集中开业的富茂门店仍处于培育爬坡期，新店短时间利润承压，经营成熟后会持续造成稳定的钱财流和收益；二是公司梳理并淘汰低效老旧门店，持续优化线下门店布局，夯实酒店宴会核心主业基本盘；三是发力食品业务板块，同步拓展团膳等新兴业务，缔造全新业绩增长渠道。现阶段各类新店、新业务尚在培育落地进程中，盈利贡献需要一定运营周期才能逐步体现，企业中长期发展潜力充分。

　　面对业绩下滑， 同庆楼 采取了一系列调整措施。如在组织架构方面，一季度公司新成立总部销售和策划管理中心（销策中心），改变此前各业务部分散管理的模式，强化线上营销获客、客资追踪管理和门店销售规范化。

　　另外， 同庆楼 在宴会厅试水自助快餐，引起舆论广泛关注。据多家媒体透露， 同庆楼 在无锡、南京、合肥、芜湖等地部分门店的宴会厅推出25-35元/位的自助快餐，覆盖工作日午晚市，菜品30余种。这一模式意在利用宴会厅工作日闲置时段，复用原有后厨团队和供应链资源，以轻试错方式切入大众餐饮市场。据抖音平台数据，无锡部分门店团购券销量已超1万张。但有行业人士测算认为，低价快餐虽然能造成客流量，其单店造成的年度营业收入增量仍在几十万元水平，相对于 同庆楼 2025年23.71亿元的餐饮及住宿收入占比较低，短时间内或难以对其整体业绩形成有效支撑。

　　当自身转型期阵痛遇上重资产扩张和行业下行， 同庆楼 短时间业绩压力或难以快速消解。业内人士就此指出， 同庆楼 后续能否顺畅渡过培育期，实现新开门店盈利释放与新业务增长破局，或仍有待市场和时间检验。