【昆药集团】解禁前夕抛减持计划，昆药集团拟清仓维立志博套现1.32亿元，难填上半年最高4亿元预亏窟窿

　　深圳商报·读创客户端记者付名妤

　　7月24日， 昆药集团 (600422)公告，为进一步强化主业、优化资产结构，公司拟通过集中竞价、大宗交易等方式择机减持不高于244.3022万股南京维立志博生物科技股份有限公司(以下简称“维立志博”，股票代码：09887.HK)股票。

　　公告显示， 昆药集团 本次拟减持的维立志博股票预计交易金额为1.32亿元(按2026年7月24日的收盘价及央行中间折算汇率测算)。

　　 昆药集团 于2020年11月以现金方式向维立志博投资2000万人民币，获得2.48%股权。维立志博于2025年7月25日在香港交易所上市，发行价格35港币/股。直到今天， 昆药集团 持有维立志博244.3022万股普通股，持股比例为1.2283%，该股票禁售期为12个月，解禁日为2026年7月25日。

　　本次交易不构成关联交易，不构成重大资产重组；根据预计交易金额测算，本次减持股票事项尚未达到股东会审议标准。后续在减持的进程中，如涉及金额达到股东会审议标准，减持相关事项需另行提交股东会审议。

　　值得注意的是，维立志博7月25日即将迎来上市一周年限售股解禁，公司股票价格自4月创下97.5港元历史高点后区间最大下跌幅度超50%，目前仍处于相对低位。

　　 昆药集团 表示，本次交易不涉及员工安置、土地租赁、债务重组等其它安排，有益于公司进一步提高资产运营效率，持续优化公司战略布局，将股权转化为流动性更强的钱财，提升资金回笼效率，符合公司和全体股东的利益，不存在损害公司及全体股东利益的情形。本次资产出售事宜的最终交易作价、实施时间等尚存在不确定性，目前无法确切预计本次交易对公司业绩的具体影响。公司后续将综合研判各项因素，以维护全体股东利益最大化为核心原则推进相关工作。

　　减持公揭发布仅十天前， 昆药集团 刚刚披露了一份令市场哗然的半年度业绩预告：预计2026年上半年归母净收入亏损3.3亿元至4亿元人民币，同比下滑266%至302%；扣非净收入亏损3.5亿元至4.3亿元人民币，同比下滑332%至385%，创下公司上市以来最大幅度的半年度亏损。

　　对于业绩预亏的原因， 昆药集团 解释称，2026年上半年，受医药行业政策持续收紧与市场环境深度调整的双重影响，叠加公司自身渠道结构优化与经营模式转型处于关键阶段，公司整体经营业绩出现较大幅下滑。

　　从外部环境看，中成药集采持续扩围，医保控费政策不断深化，院内终端产品放量节奏及价格空间受到约束；院外零售终端竞争格局加速重构，中小门店洗牌整合，线上即时零售分流等结构性变化对传统渠道形成持续冲击。

　　从内部经营看，公司积极优化渠道库存，控制发货节奏；同时推进营销模式变革，整合优化营销团队，聚焦终端纯销提升与价值链重塑。面对快速变化的外部环境，公司虽已积极采取应对举措，但在经营调整的精准度与力度上仍存在一定偏差，战略投入尚未充分转化为收入增量，整体经营改善进度不及预期。在上述内外部多重因素的交互叠加影响下，报告期内公司业绩出现亏损。

　　面对阶段性经营压力，公司加快渠道运营体系调整，强化终端纯销管理、优化发货节奏、有序消化渠道库存；同时保持战略定力，持续推进业务转型，聚焦品牌运营对终端纯销的实效转化，加大对血塞通系列等重点产品的临床学术研究力度，夯实核心产品价值壁垒，并系统化、常态化推进降本增效，持续提升运营效率与风险管控水平，为企业稳健运营提供坚实保障。

　　业绩崩塌其实不是偶然。2025年公司营业收入已同比下滑21.74%至65.75亿元人民币，归母净收入几近腰斩至3.5亿元人民币，扣非净收入更是狂跌74.45%。进入2026年，颓势进一步加剧，一季度营业收入同比骤降48.01%至8.36亿元人民币，归母净收入亏损1.42亿元人民币，经营活动资金流净额为-6.14亿元人民币，同比大幅减少4.74亿元人民币。

　　资料显示， 昆药集团 核心产品包含昆药络泰血塞通系列、蒿甲醚系列，华润圣火理洫王血塞通软胶囊，昆中药参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒、香砂平胃颗粒，贝克诺顿阿尔治玻璃酸钠注射液等。

　　二级市场上，截至7月24日收盘， 昆药集团 跌3.85%报8.73元/股，总市值约66.08亿元人民币。今年以来股票价格累计下跌幅度30.49%。