【极智嘉】华平投资减持近2/3 - 极智嘉解禁汹涌

　　7月27日，AMR仓储 机器人 龙头企业极智嘉-W（02590.HK）在港交所发布自愿性公告，披露其第壹大机构股东Marcasite Gem Holdings Limited（以下简称“Marcasite”）已于7月14日、15日及20日交易时段后，通过场外大宗交易方式，向若干独立第叁方买方合计出售8860.5万股极智嘉B类股份。

　　交易完成后，Marcasite的持股比例由约13.43%骤降至4.78%，一次性减持64.41%、近三分之二持股，正式退出香港联交所上市规则定义下的主要股东之列。

　　这是极智嘉上市以来最受瞩目的一笔股东减持。作为极智嘉第壹大机构股东、华平投资旗下的持股平台，Marcasite选择了以“三笔场外大宗交易、一步到位”的形式完成退出，而非分阶段缓慢减持。随同此次减持，现任上海华平私募基金管理有限公司执行董事陈和江同步辞任极智嘉非执行董事，华平系不仅在股权层面抽身，也在公司治理层面交出了话语权。

　　深度破发

　　近期，极智嘉股票价格频创新低，自1月26日达到2026年内高点33.5港元/股后，便一路滑坡。7月27日当天，极智嘉盘中股票价格再次创下9港元/股的新低，已然深度破发。

　　这时，困惑极智嘉的股票价格压制因素之一，正是来自大股东解禁后的减持预期，而此次减持以场外大宗方式集中完成，意味着最大的不确定性被一次性兑现。

　　极智嘉于2025年7月9日在港交所主板挂牌上市，发行价16.80港元/股，号称“全球AMR仓储 机器人 第壹股”。华平投资早在2017年B1轮融资时即以领投方身份入股极智嘉，当时完成6000万美元融资。尔后华平在2018年11月的1.5亿美元B轮融资中继续领投。

　　从2017年直到今天，华平系陪伴极智嘉走过近十年成长历程。极智嘉在公告中明确表态：出售事项将使公司能够扩大股东基础及提升股份流动性，且不会对集团营运造成任何重大不利影响。

　　值得注意的是，本次减持方为早期财务投资人，极智嘉多家重要股东此前已明确表态长期持有。

　　祥峰投资表示，极智嘉2025年实现了经调整口径下的收益转正，经营资金流同步回正，在AMR领域做到连续七年全球第壹，“好赛道+龙头位+能挣钱”的组合是资本市场稀缺配置标的。鸿为资本认为，仓储场景是具身智能率先验证的试验田，极智嘉多年积累的 机器人 运营数据与场景深层理解，有望助力其将具身智能产品较快转化为有效工业订单。

　　跨界概念

　　在股票价格深度破发、二级市场估值持续缩水的环境下，极智嘉近期正推进具身智能子公司独立融资。

　　2026世界 人工智能 大会（WAIC 2026）期间，极智嘉抛出一枚“重磅炸弹”——第壹次公开亮相通用双臂轮式人形 机器人 Gino 1，并正式揭晓“一核双引擎”通用具身智能布局。同时，极智嘉发布面向长程复杂任务的统一具身智能框架Gravity，并率先推出其核心模块Gravity 4D具身模型。其中，Gino 1已于2026年2月发布，目前主要面向仓储拣选场景，现场演示中不仅能从料箱中精准抓取商品，还可抱起料箱完成搬运，并与移动 机器人 协同完成端到端拣选流程。

　　7月17日，极智嘉对外宣布旗下北京极智嘉具身智能科技有限公司（以下简称“极智嘉具身”）正式启动首轮独立融资，期望通过分拆资本化运作，加码通用具身智能赛道，拓展零售与服务新场景，缔造企业第贰增长曲线。

　　公开资料显示，极智嘉具身建立于2025年7月30日，初始注册资金1000万元人民币，为极智嘉全资子公司，专注于机械手拣货、通用 机器人 产品等具身智能技术研发。

　　但目前，其具身智能业务仍处于早期孵化阶段，尚未搭建起稳定的营业收入体系，短时间无法为极智嘉贡献本质业绩增量。极智嘉方面计划称，2026年三季度起，才能逐渐量产轮式人形 机器人 。

　　需要强调的是，仓储AMR与通用具身智能之间存在着难以逾越的技术鸿沟。叠加极智嘉2022-2024年累计亏损超35亿元、直至2025年才勉强交出经调整净收入4382万元扭亏财报的基本面，“分拆融资”究竟是技术迭代的一定选择，还是市值管理的权宜之计，意图明显。

　　极智嘉本身具备构建具身智能“数据飞轮”的一定天然场景优势，通过分拆独立融资，具身智能业务能够获得更灵活的激励机制和更清晰的估值锚点，避免被母公司的仓储 机器人 估值逻辑所拖累。

　　但二级市场反应颇为冷淡，7月17日独立融资消息公布当日，极智嘉股票价格不涨反跌，单日下跌5.62%。截至7月28日港股收盘，极智嘉股票价格下跌1.49%，报9.26港元/股，市值122亿港元。