【诺德股份】诺德股份半年成绩单 - 净利增242%，经营现金流跌318%，负债总额达153亿元

　　最近，诺德 新材料 股份有限公司（下称“ 诺德股份 ”）发布上半年业绩，交出了一份堪称“冰火两重天”的答卷。

　　这家昔日的锂电铜箔龙头，正试图通过押注AI服务器用高端铜箔和光储业务，从单纯的电池材料商转型为 新能源 综合服务商。

　　2026年上半年，其营业收入翻倍、净利结束亏损实现盈利，同比增长242.07%，显得尤为耀眼。但其高企的负债率与尚未落地的监察管理靴子，仍然是勒在企业脖子上的两道“紧箍咒”。

　　从“电池芯”到“AI服务器”的惊险一跃

　　上半年， 诺德股份 的增长数据令人咋舌。报告显示， 诺德股份 上半年实现营业收入64.33亿元人民币，较上年同期的30.16亿元增长113.33%；归属于上市公司股东的净收入更是达到1.03亿元人民币，而去年同期这一数字还是亏损7243万元。

　　从亏损到盈利，242.07%的同比增长率，像是一针强心剂，试图向市场证明那个曾经因为行业产能过剩而陷入泥潭的诺德，正在苏醒。

　　 诺德股份 之所以能实现业绩的惊天逆转，核心在于它赌对了两个风口。一个是老本行锂电铜箔的触底反弹，另外一个则是全新的AI算力赛道。

　　在以往的锂电铜箔领域， 诺德股份 仍然是那个“带头大哥”。2026年上半年，随着 新能源 汽车和 储能 市场的双重爆发，铜箔加工费终于结束了长达两年的低位振荡，开始阶梯式上调。

　　 诺德股份 凭借其在3.5微米、4.5微米极薄铜箔上的技术垄断优势，迅速抢占高端市场。财报显示，公司上半年铜箔出货量超过5万吨，其中极薄锂电铜箔的出货占比持续上行。

　　但真正让资本市场兴奋的，是 诺德股份 在“AI服务器”领域的布局。

　　随着全球AI大模型的爆发，算力基础设施对高频高速 PCB （印制电路板）的切实需求呈指数级增长，而 PCB 的核心材料HVLP铜箔，长期以来被日韩企业垄断， 诺德股份 敏锐地捕捉到了这一缺口。

　　在报告中，公司披露了其高端 PCB 铜箔的进展，RTF-3低轮廓铜箔已实现小批量出货，HVLP-1至HVLP-4全系产品通过国内头部覆铜板客户认证。 诺德股份 正试图将自己在锂电领域的“极薄化”技术平移到电子电路铜箔上，用“AI铜箔”的高溢价来对冲传统锂电铜箔的周期性波动。

　　一场关于“省钱”的生意

　　除了AI， 诺德股份 还在“光储”领域进行了战略转型。

　　电解铜箔是典型的高耗能产业，电费在成本中占比极高。为了降本，同时也是为了响应“双碳”战略， 诺德股份 在湖北黄石投资建设了诺德光储零碳智慧产业园。

　　财报显示，公司通过“自发自用、余电上网”的模式，利用分布式光伏和 储能 系统，直接降低了生产用电成本。更有趣的是， 诺德股份 不仅自己用，还向园区内其它企业提供能源托管服务。

　　另外， 诺德股份 还通过孙公司与中创新航等巨头成立了产业基金，重点投向独立 储能 和工商业 储能 项目。从卖铜箔给电池厂，到帮电池厂建 储能 电站，再到卖绿电， 诺德股份 正在试图从一个单纯的材料供货商，转型为 新能源 场景综合解决方案服务商。

　　这一战略在短时间内的确造成了金银财宝的回报。报告期内，公司扣非净收入达到5052万元人民币，虽然绝对值不算大，但相比去年同期的亏损8479万元人民币，已然是天堂与地狱之别。

　　高负债下的“走钢丝”

　　不过， 诺德股份 在光鲜亮丽的营业收入增长光环下，也难以遮掩财务数据中的部分隐忧。截至6月30日， 诺德股份 的总资产为228.81亿元人民币，但负债总额也高达153.30亿元人民币。其中，短时间借款高达59.43亿元人民币，而货币金额为47.66亿元（其中还有8.77亿元是受限的保障金）。这意味着，公司面临着巨大的短时间偿债压力。

　　为了维持运营和扩张， 诺德股份 在上半年疯狂“借款”。筹资活动引发的钱财流量净额高达28.58亿元人民币，而去年同期这一数字还是净流出。公司解释称，这是取得借款收到的资 金增加所致。

　　这时，公司的资产负债率居高不下，虽然通过 债转股 等方式略有优化，但高额的财务费用仍然吞噬着公司利润。上半年，公司财务费用高达1.45亿元人民币，其中利息费用就占了1.48亿元人民币。

　　另外，公司经营活动引发的钱财流量净额却为-10.94亿元人民币，同比下降318.84%。从数据中可以看出， 诺德股份 或许是为了抢占市场份额，维持生产线的运转，正在经历着“失血之痛”。

　　更值得注意的是，公司在建工程仍然高达18.47亿元人民币，固定资产高达64.25亿元人民币。

　　股东减持、立案侦查尚无结论

　　如果说财务压力是 诺德股份 的“内忧”，那么监管调查则是它的“外患”。

　　报告显示，公司及实控人陈立志等人因涉嫌信息披露非法被中国证券监督管理委员会立案，直到今天，公司尚未取得立案事件的定论性意见或决定。虽然公司强调生产经营正常，但在资本市场，信任危机往往比资金危机更致命。

　　这时，股东层面的动作也耐人寻味。前十大股东中，深圳诺德产业管理有限公司及其一致行动人虽然持股稳定，但部分股东如李雪红、 浙商银行 旗下的华商 新能源 汽车基金等在报告期内进行了减持，尤其是李雪红，减持近700万股。

　　此时的 诺德股份 ，手里握着负数的经营资金流、高企的负债率和悬而未决的监察管理调查，就像是一个在钢丝上奔跑的杂技演员，左手拿着“AI算力”的平衡杆，右手挥舞着“光储”的彩带，脚下却是惊涛骇浪的钱财暗流。