【2023】粉笔 - 2023年经调整净利润预期不少于4.2亿元 盈利能力持续增强

　　2月26日，粉笔发布正面盈利预告，预期集团截至2023财年共实现收入很多于人民币30亿元；经调整净收入很多于人民币4.2亿元人民币，上年同期为1.915亿元人民币，同比增长119.3%；实现净收入很多于人民币1.66亿元人民币，同比大幅结束亏损实现盈利，盈利能力持续增强。

　　公告指出，集团财务业绩明显改善主要得益于：市场需求强劲，在线课程产品优势稳固，凭借 线上线下 融合的小班授课模式，带动小班学员客单价稳步提升，集团品牌力和学员口碑持续加强；线上技术辅助的高效优势进一步体现，成本结构持续优化， 人工智能 等在线技术赋能大幅提升师资授课效率，不断深入的 线上线下 融合授课模式，提升了课程产品标准化，保证了授课质量的统一，同时降低了对线下固定授课场地的切实需求；运营效率持续优化，三费支出保持稳定，预期2023年度整体毛利率及净收入率较上一财年有明显提升。

　　自2023年1月上市以来，粉笔经营表现持续改善，发展势头强劲。公司盈利能力显现进一步释放态势，各项业务板块增长稳健。根据公开资料，粉笔总裁张小龙近日在内部讲话中表示，公司接着发展策略仍然以稳为主，坚持以技术创新和内容研发为核心，梳理流程制度，做好产品和好品牌。粉笔总裁魏亮表示，2023年公司打下了稳固的发展基础，接着将稳中求进，将重点放到增长上。

　　作为行业重要品牌，粉笔的业务将直接受益于行业整体的发展和线上化的大趋势，凭借强大的产品力进一步拓展线上业务发展空间。同时，粉笔线下产品正在快速迭代成为OMO模式，充分解决传统模式下线下师资和场地利用率低的槽点，持续强化市场区分度，逐步显现领先行业的渠道协同效应。据了解，公司在2023年进一步完善了师资制度建设，整体课时使用率提高，教学质量稳步上升，产品覆盖更加全面，整体投诉率保持低位，筑牢口碑护城河。

　　“科技立身”的粉笔2023年在 人工智能 领域的技术探索获得了明显进展。据了解，粉笔自主研发的智能批改系统持续领先行业，AI面试点评、出题和解析等功能均已上线辅助日常工作，可用率较高，赋能老师工作流程，大幅提升了教研工作效率。另外，粉笔在全自研直播及回放系统、题库和模考系统等核心系统上持续优化迭代，兼顾高性能、安全性和稳定性。有消息透露，粉笔还有包含开放领域的AI问答大模型等很多研发中的新技术产品值得期待。

　　资料显示，2023年粉笔App各项数据指标保持强劲增长，全年新增用户、日活、月活峰值再创新高，题库、直播用户数量创下新纪录。在市场需求稳定增长的环境下，凭借粉笔的产品、品牌及口碑竞争优势，公司收入仍具备进一步放量的条件，并且在运营效率及利润率层面还有持续优化的空间。

　　近期，多家机构发布研报，看好粉笔后续业务成长。 华泰证券 认为，公考热度持续，粉笔用户规模、品牌口碑、研发能力、运营效率均为行业领先，线下长期班型收入利润潜力可期，公司市占率有望逐步提升，维持“买入”评级。 国泰君安 证券在研报中表示，粉笔基于积淀深厚的互联网+科技基因积极投入布局AI研发，OMO协同成长值得向往，第壹次覆盖并给予粉笔“增持”评级。 中信建投 证券预期粉笔立足线上市占规模及流量优势，客单价、用户数量、利润率具备持续增长空间，第壹次覆盖，给予“买入”评级，公司发展前景被看好。