【市场研判】股票私募业绩回暖 - 市场研判仍偏积极

　　受外围股市高位振荡、美元指数与大宗商品罕见同步波动等原因影响，上周A股市场持续整固。第叁方机构对国内股票私募的监测数据显示，3月份股票私募业绩出现明显“回血”。叠加近期国内经济数据的回暖、新“国九条”等资本市场政策的出台，多家一线私募分析，在经过前期振荡整固之后，A股市场的中期表现可期。

　　3月业绩回弹逾2个百分点

　　来自第叁方机构向阳永续的3月国内证券私募机构业绩监测月报数据显示，根据最新净值计算（因信息披露合规等原因，私募净值及业绩监测数据滞后于公募产品），该机构监测的总计3714家股票策略私募机构今年前3个月平均小幅亏损3.08%。而今年1至2月，该机构监测到的股票策略私募机构损失了5.20%。

　　具体来看，在该机构监测到的3714家股票私募机构中，合计有1299家机构在前3个月取得正收益，占比为34.98%。其中，前3个月收益率高于10%的股票私募机构数量达到238家。

　　另一方面，在头部证券私募机构方面，不同机构的业绩出现较大分化。向阳永续数据显示，在其监测到的合计88家百亿级证券私募机构（含股票主观多头、量化、债券等主流策略类型）中，前3个月共有34家盈利，54家亏损。其中，幻方量化、启林投资、宽投资产、半夏投资等机构亏损幅度居前；少数机构今年前3个月的亏损幅度超过10%。

　　另外，私募排排网监测数据显示，截至3月底，在该第叁方机构有业绩展示的83家百亿级私募3月份平均收益率为1.92%。其中有71家百亿级私募在3月份实现正收益，占比高达85.84%。凭借3月份的业绩表现，第壹季度百亿级私募已经接近全部收复年内失地。具体来看，该机构监测的83家百亿级私募第壹季度的平均收益率为-0.63%。

　　从不同规模股票私募机构的业绩对照来看，向阳永续相关监测数据进一步显示，在0亿元-5亿元、5亿元-10亿元、10亿元-20亿元、20亿元-50亿元、50亿元-100亿元、100亿元以上六个股票私募机构规模组别中，50亿元-100亿元的私募机构今年前3个月的平均收益率为-0.16%，位列第壹位。

　　市场有望回暖

　　A股市场在清明节假期后第壹个交易周出现明显回调，其中中小市值个股普跌。在此环境下，多家一线私募认为，经过近期市场的整固之后，仍可积极看待后期市场的整体运行态势。

　　名禹资产认为，4月以来，包含中国在内的全球多个经济体制造业PMI数据出现复苏，同时金融市场“再通胀交易”发酵。在现今财报披露季，有业绩确定性的大盘蓝筹、红利、低估值等方向或继续占优。另外，从一季报有望超预期的视角来看，有色、石化等部分上游资源品板块值得高度关注。

　　世诚投资表示，市场在开脱了刚开始的宽幅波动之后，整体仍处于修复时期，仍可以积极心理状态做好结构化布局，即通过对高质量业绩的追求、对高质量股息的追求、对最高风险偏好与风险管理相平衡的追求等，来应对市场的机会。整体而言，未来一段时期，对于类似上游资源品等方向的市场结构性机会，值得抱有积极预期。

　　龙赢资产分析，从宏观大势来看，一方面当前A股市场估值继续处于历史低位；另一方面，随着新“国九条”等政策的出炉，政策面仍保持积极。在这样的环境下，预计指数的短时间波动不改市场中长期振荡向上的 势头。在配置上，可以以增长和估值为双重标准，持续挖掘优质长线标的。

　　对于新“国九条”中涉及到异常交易监控、程序化交易监管等交易层面的政策，黑崎资本首席投资执行官陈兴文进一步表示，强化对高频量化交易监管、完善异常交易和市场操作的监察管理标准是为了提高市场监管的有效性，确保交易的公平性和透明度。这将有效维护投资者利益，保护市场秩序，从而为股市的长期稳定运行提供坚实基础。