【小商品城】投资收益大降 - 小商品城一季度净利下滑42% - 一年内有45亿元债券到期

　　浙江中国 小商品城 集团股份有限公司（简称“ 小商品城 ”，600415.SH）4月16日晚发布了2024年一季报，一季度受投资收益同比减少影响， 小商品城 净收入同比下降41.66%，也使得投资活动各项资金流入大幅减少。今年， 小商品城 已发行了两期10亿元的超短融，目前存续债券65亿，一年内将有45亿元到期。

　　根据最新财报， 小商品城 2024年第壹季度实现营业收入26.81亿元人民币，同比增长26.42%；实现净收入7.13亿元人民币，同比下降41.66%。

　　值得注意的是， 小商品城 同时还公布了2023年年报。公司2023年实现营业收入113亿元人民币，同比增长48.3%；归母净收入26.76亿元人民币，同比增长142.25%。

　　对于一季度的净利下滑， 小商品城 表示，主要系确认的联营、合营企业投资收益同比减少所致。由于2022年减租等原因造成了非我们时常性损益，在2023年公司的市场经营业务租金动态恢复后，叠加商品销售规模扩大， 小商品城 2023年的业绩在低基数上同比大增。

　　新世纪资信在去年6月的评级报告中指出，义乌 小商品城 是当前国内最大的小商品交易与出贸易市场，规模优势突出拥有良好品牌优势和突出的市场地位。但同时，义乌 小商品城 作为小商品出口基地，其商户经营状况易受国际贸易环境影响。另外，盈利对投资收益依赖度提升。2023年，投资收益占营业利润超过30%。

　　资产负债方面，截至2024年一季度末， 小商品城 总资产361.27亿元人民币，主要为长期股权投资、无形资产、投资性房地产等非流动性资产。总负债176.75亿元人民币，其中流动负债142.98亿元人民币，包含合同负债50.50亿、其它流动负债34.91亿、一年内到期非流动负债16.97亿元人民币。公司账上资金12.66亿元人民币，现金比率与现金到期债务比分别为0.09和0.07。

　　目前， 小商品城 共有存续债券8只，规模65亿元人民币，其中有5只合计45亿元将在一年内到期。

　　图： 小商品城 存续债券

　　（资料来源：企业预警通，财联社整理）

　　今年， 小商品城 已先后发行了两只10亿元的超短融。“24浙小商SCP002”于4月7日申购，中标利率2.33%，有效认购倍数1.09倍。

　　新世纪资信称， 小商品城 刚性债务期限结构有所优化，但仍保有一定规模的超短时间融资券 ，存在一定即期债务滚续与偿付压力。

　　资金流量方面，2023年， 小商品城 经营活动引发的钱财流量净额较上年增加4.45亿至18.45亿元人民币，主要系销售商品、提供劳务收付现金净额同比增加。一季度， 小商品城 经营活动资金流继续向好，但投资活动各项资金流入大幅减少（包含收回投资所收到的资 金、取得投资收益所收到的资 金等），使得投资活动引发的钱财流出额扩大，由去年同期的-4.63亿扩大至一季度-11.70亿元人民币。一季度，公司现金及现金等价物净减少了16.60亿元人民币。

　　图， 小商品城 投资活动引发的钱财流量净额

　　（资料来源：Choice数据，财联社整理）

　　小商品旗下两大电商平台chinagoods AI和义乌购发展迅猛。不过，今年4月初， 小商品城 间接持股51%的子公司——浙江义乌购电子商务有限公司（简称“义乌购”）向法院提起诉讼，指 小商品城 老总损害了义务购的利益。义乌购与chinagoods平台的核心业务高度重复，存在同业竞争。