【2023】一盘棋加码招投联动 - 上海国有基金助推产业升级

　　编者案：作为当前一级市场重要的参与主体，地方国资 创投 在募资和投资中饰演着越来越重要的角色，成为 创投 机构重要的合作对象。这时，地方国资 创投 也是地方招商引资的前哨站。以基金为抓手，产融结合、以投促引，各地地方国资 创投 有着怎样的新打法？又将如何推进前沿产业转型升级？即日起，证券时报推出“一线调研看新局·解码地方国资 创投 ”大型报道，梳理总结地方国资 创投 在缔造产融结合新样本中的“道”与“术”，敬请关注。

　　最近，上海国投公司与上海科 创投 集团实施联合重组，这被认为是上海统筹资源加大“招投联动”的信号，有益于国有 创投 做优、做大、做强。

　　近年来，在各地大张旗鼓开展资本招商、基金招商的浪潮下，上海国有基金同样在悄然加码。据上海相关部门梳理，仅上海属国企建立的国有基金即达366只，募资规模超过5000亿元人民币，目前实缴资本3000多亿元人民币，初步形成了上海国有 创投 的“森林”式生态。

　　这些“森林”此前多数各自为战，甚至在投资项目时存在一哄而上的情景。为更好地适应当前“招投联动”需求，上海正重新梳理国有基金，统筹资源加码产业发展和科 创投 资。

　　培育新质生产力的重要抓手

　　证券时报记者梳理发现，上海属国有基金，主要分布在三大国资运营平台——上海国际集团、上海国盛集团和上海国投公司。

　　刚刚宣布实施联合重组的上海国投公司，在股权投资基金管理方面，以“母基金+直投”模式，布局多元化基金组合，带动社会资本，整合优质资源，赋能被投企业，积极优化国有资本布局。此前，上海国投公司已发起设立上海国资母基金，目标总规模500亿元人民币，首期规模200亿元；设立上海国资国企综改基金、首期目标总规模50亿元；缔造上海国资体系首只S基金，总规模100亿元人民币等。

　　与上海科 创投 集团联合重组后，上海国投公司在股权投资方面不管承接的基金只数还是规模都将大幅攀升。截至去年底，上海科 创投 集团总资产已突破1000亿元人民币，管理规模超1600亿元人民币。

　　上海国投公司老总袁国华近日表示，双方要加强联动协作、整合现有资源，承接好三大母基金、未来产业基金、并购基金、科技创新基金等重大战略性任务，实现基金布局协同、体制机制协同、管理团队协同、企业文化协同，形成1＋1>2的效应。

　　上海国际集团则聚焦金融、科技创新等重点领域，不断提升股权投资能级，加快布局金融科技投资，目前市场化运作金浦、国和、赛领、科创、长三角等产业基金。

　　以上海科创基金为例，2017年，围绕支持服务上海科创中心建设，上海国际集团牵头发起设立市场化母基金——上海科创基金，主要投资人包含国盛集团、 上港集团 、 国泰君安 、上海信托、 张江高科 、太保集团、嘉定国资集团等上海区两级国企，目标规模300亿元人民币。目前，上海科创基金已投资90只子基金，签约金额近100亿元人民币，子基金总规模近2000亿元人民币，投资组合企业超过2000家，目前已上市的企业135家，其中科创板69家。

　　上海科创基金总裁杨斌在接受证券时报记者采访时表示：“通过市场化母基金的形式，支持更多天使、VC（风险投资）基金发展，是培育新质生产力的重要抓手。”

　　上海国盛集团同样也在缔造千亿级“基金集群”，近年来发起设立且出资18只基金，目标募集总规模近1200亿元人民币，集团认缴出资额近160亿元人民币，实缴出资额85亿元人民币。集团参与投资的基金21只，目标募集总规模近6250亿元人民币，其中，集团认缴出资额440亿元人民币，集团实缴出资额288亿元人民币。另外，上海国盛资本管理有限公司还管理了超500亿元的社会资本。

　　“在全国范围看，上海国资基金类型比较丰富，不仅市级层面，各个区、各个产业集团都散落着国有基金，甚至一家产业集团内还有两三个卓越的投资团队。”一位上海国有基金责任人在接受记者采访时表示。

　　以浦东新区为例，今年1月正式挂牌运营的浦东 创投 集团，目前已形成包含引领区母基金、浦东科创母基金、浦东天使母基金在内的三大母基金矩阵，在管基金规模650亿元人民币，其中主动管理基金规模270亿元人民币。浦东 创投 集团党委书记、执行董事文新春对记者说，未来三年，浦东 创投 集团将完成项目直接投资200亿元人民币，同时通过引领区基金布局，带动1000亿元基金群，吸引2000亿元社会资本。

　　在上述国有基金责任人看来，相比其它区域举全市甚至全省之力成立一家国有基金经理而言，上海国有基金的“不同化”，不能称之为“缺点”，而应是“特点”，“关键要看是否与城市产业发展相匹配，上海承担的重大战略任务较多，在某种水平上‘基金森林’的生态也是期望的”。

　　坚持市场化以投促引

　　以投促引、以投促产、以投促创，证券时报记者梳理发现，“招投联动”已成为上海国有基金投资布局的主要思路。

　　一家上海国有基金责任人向记者表示，其管理的基金去年为上海各区举荐了几十个项目，落地了近百亿元的项目引入资金，直接投资数十亿元人民币，“一招一投”形成了良好互动。

　　杨斌也向记者表示，上海科创基金75%以上子基金为VC基金，投资组合中草创期、成长期企业数量合计占比超过90%，基本形成投早投小投科技的体系化布局。在上海三大先导产业培育方面，上海科创基金布局的集成电路、生物医药和 人工智能 相关产业链企业分别超300家、超600家和近200家，形成了较具规模的子基金及项目集群。

　　大多数科创项目在起步阶段，对落地区域的决策较为随机，通常以就近、便捷、低成本为主要考量。随着企业发展壮大，基于经济环境、政策和人才等优势，很多其它区域的科创企业，有可能在上海布局落子，这就要求上海国有基金对非上海的项目及时捕捉信号，推动总部或研发中心落沪。

　　“招投联动是一项系统性工程，作为市场化母基金，我们主要是施展超视距雷达和高灵敏探针的作用，通过与生态伙伴的优势互补和协同联动，助推招投联动。”杨斌说，为此，上海科创基金建立了专人专岗，负责生态体系建设等工作。

　　“有些企业在投时已经明确，下一步要在上海发展，有些投时还没有明确，后续就需要跟踪企业意愿，分层分类跟进企业的发展轨迹和动态需求。”杨斌说。

　　招投联动，通过资金撬动企业落子时，上海国有基金普遍秉持市场化原则，以企业诉求为导向，服务企业落户上海。

　　杨斌强调，招投联动首先是站在最有益于企业发展的视角，贴近企业的核心槽点，深入了解企业在产业链上下游、业务协同、产融资源对接、税收、人才等方面的诉求，帮助企业找到最优落户区域、最好的土壤和环境，而不是为了落户而落户。

　　“资本招商中踩坑的也很多，最基本的原因在于没有坚持市场化。”在3月底召开的“招投联动”国资基金专场金融对接会上，上海国盛资本总经理周道洪表示，如果真正坚持市场化运作，并与战略性、功能性和市场收益很好地结合，招投项目多数都是挣钱的。

　　市区联动加码招投联动

　　如果说过去上海在资本招商、基金招商方面不像周围长三角其它城市和中部地区那么积极，那么今年以来的种种迹象表明，上海正在加码招投联动，且是统筹管理、市区协同，一盘棋加码招投联动。

　　上海国资委近日宣布，围绕集成电路、生物医药、 人工智能 三大先导产业，推动设立总规模1000亿元产业投资母基金，施展“投早投小”、产业投资、并购整合、补链强链功能，提升上海三大先导产业整体能级和发展水平。

　　“上海缺乏市级层面能够出资较高的引导基金，在募资难环境下，很多基金选择到外地注册。”一位国有基金相关责任人向记者表示，“三大先导产业千亿母基金的设立，即是要处理引导基金出资问题。”

　　在杨斌看来，上海国资背景的母基金在定向招商中具有天然优势，通过施展“资本桥头堡、创新助推器、招引前哨站、行业领航员”作用，可以从全国范围内广泛接触市场最领先、最有投资价值的科创企业，帮助上海提前发现、锁定目标并导入标的企业，结合上海各区重点产业发展方向及招商政策，积极引导外地头部项目在上海布局。

　　其实，市区联动，施展各区尤其是重点园区的资源天赋，共同推进“招投联动”工作，已经被上海提上议事日程。

　　“从市场感知来看，上海区两级的产业规划和产业地图越来越清晰，这为招投联动、精准招商和定向强链补链提供了目标和方向。”杨斌表示。

　　据透露，上海科创基金未来将进一步细化投资策略、丰富产品体系，持续做好育链补链固链延链，尤其是针对产业链关键节点的空白领域，大力尝试招投联动，同时加强与市区两级各委办局、国资投资机构和产业集团建立定期信息共享机制，汇聚各方资源，共同梳理挖掘和锁定优质潜在标的，群策群力，努力为科创企业提供全产业链协同、全生命周期陪伴和全方位资源加持。