【ST奥康】董事长-截胡-上市公司近10亿货款！奥康收760万罚单

　　曾被外界称为“男鞋第壹股”的奥康在泥潭里越陷越深。

　　最近， ST奥康 收四处罚决定书。其中显示，在当时担任老总王振滔的组织指使下，2021年至2023年期间， ST奥康 存在未经披露的关联方资金占用，构成信息披露犯法行为，包含 ST奥康 、王振滔、当时担任总经理王进权、财务总监翁衡被予以警告，合计罚款760万元。

　　这则处罚揭开了 ST奥康 所存在的内控问题。成立三十长时间以来， ST奥康 像一艘开启航海时代的大船，见过风浪，也有过荣光，但如今在高管们的“沦陷”下，它的前进方向变得愈发不明。

　　“截胡”上市公司货款

　　上述处罚事项可以追溯到2023年。当年4月，审计机构天健会计师事务所（特殊普通合伙）对奥康股份《2022年度内部控制审计报告》出具了否定意见。

　　该机构在报告中指出，奥康股份公司实控人及其控制的企业存在通过奥康股份的经销商、合营方等占用奥康股份公司资金的情形，上述关联方交易未有效履行内部控制制度的决策程序、审批流程。另外该等主体与奥康股份经销商、合营方、供货商及其它主体资金往来频繁，造成奥康股份披露的关联方交易的准确性和完整性存疑。

　　“在奥康股份2022年财务报表审计中，我们已经考虑了上述重大缺陷对审计程序的性质、时间安排和范围的影响，并出具了保存意见的审计报告。”

　　事件发生后，根据有关规定，该公司股票自2023年4月27日起被实施其它风险警示，更改为“ ST奥康 ”，相关责任人亦相继被出具警示函，通报批判。2024年3月，因涉嫌信息披露非法，中国中国证券监督管理委员会决定对 ST奥康 及王振滔立案，并在两个月后下发《行政处理决定书》。

　　信息显示，2021年至2022年，在王振滔的组织、安排下，奥康股份通过第叁方将公司资金转给由王振滔控制的 温州市 瓯海南白象如飞鞋服店、 永嘉县 奥光鞋店，构成实控人及其关联方非经营性资金占用。其中2021年累计发生额约1.67亿元人民币，2022年累计发生额为0.95亿元人民币，截至2024年3月28日占用资金及利息已归还。

　　2021年至2023年4月，王振滔利用上市公司影响力，与经销商商量，经销商同样将货款汇入上述由王振滔控制的关联方银行账户，造成经销商回款至上市公司的时间滞后，这一行为属于上市公司与关联方之间发生的转移资源或义务的事项，构成关联交易。

　　其中，2021年累计发生额约5亿元人民币，2022年累计发生额约3.64亿元人民币，2023年上半年累计发生额1亿元人民币，合计9.64亿元人民币。截至2023年4月14日，前述关联交易已停止开展。

　　这些情况，奥康股份未按规定及时披露，亦未在财务报表等报告中真实、准确、完整披露。

　　考量到前述资金占用、关联交易发生额，占用资金及利息均已归还，关联交易已停止开展等情况，浙江监管局对奥康股份罚款300万元；王振滔罚款300万元人民币，其中作为直接负责的主管人员处以100万元罚款，作为实控人处以200万元罚款；王进权、翁衡各罚款80万元人民币，合共760万元。

　　驶向何方

　　相比罚款金额，这场风波更大的影响在于袒露了 ST奥康 存在的内控混乱及实控人掏空上市公司的表现。

　　近年来， ST奥康 发展其实不如意。

　　2022年，公司创下上市以来的首亏，净收入亏损3.72亿元人民币，而其在过去五年（2017年至2021年）的净收入总额也才只有4.41亿元人民币。

　　2023年， ST奥康 的净收入亏损缩小至0.94亿元人民币，对应营业收入同比增长12%至30.86亿元人民币。

　　这样的转化情况意味着 ST奥康 的收益能力堪忧。拉长时间轴来看会更明显，近十年间， ST奥康 的毛利率逐渐走高，从2014年的35.49%增至2023年的43.73%，但对应的净利率走势却完全相反，从8.71%降到了-3.06%。

　　是啥吃掉了利润？昂贵的销售费用是重要因素之一。2023年， ST奥康 的销售费用同比上涨2.6%至11.5亿元左右，销售费用率超过37%。

　　换个算法更加清楚地看到这部分支出的增长。2014年， ST奥康 的销售费用总额为4.26亿元人民币，尔后几年虽有增长但整体还是维持在4亿元规模。到2020年，公司的这部分费用从上年的4.59亿元增长到了8.14亿元人民币，2022年又攀升至11.2亿元人民币。

　　从具体构成来看，2023年，为提升品牌影响力，打开年轻人的市场， ST奥康 与热门综艺节目《一起露营吧2》合作，并通过代言人陈伟霆、品牌大使章若楠进行宣传推广。这一年，公司投入的宣传广告费约1.4亿元人民币，占销售费用的12.18%。

　　职工薪酬占比更高，为21.26%，对应2.44亿元人民币，较上年增长43.07%。对于这部分变动， ST奥康 在报告中解释为，受市场环境原因影响，部分合营店铺逐步转为自营，造成终端人员工资增加，同时店铺租赁费用亦增长，较上年上涨了26.59%。

　　一个疑问是，在当下的大环境中，以百丽为代表的鞋业巨头尚在努力向轻资产转型，而 ST奥康 却将部分合营店铺转为自营，这种反向操作后续又是否会为公司造成更多的担子。

　　另一方面，近年来考量到消费者消费观念发生改变，相比皮鞋，大家更热衷于选择运动鞋。这种趋势也造成 ST奥康 的受众开始流失，公司也在试图改变这一局面，譬如拿下斯凯奇及彪马在中国市场的代理权，但这未能改变下行的业绩。

　　2021年， ST奥康 选择重回男士皮鞋赛道，并进行品牌焕新，想要缔造“更舒适的男子皮鞋”，运动皮鞋的诞生就是基于这一战略。目前， ST奥康 的男鞋产品分为透气、万步、云朵系列等，重点皆在舒适度及体验感。

　　新品迭代离不开研发，但 ST奥康 在这方面的投入似乎其实不多。数据显示，2023年，由于材料及样品费增加，该公司的研发费用同比增长6.86%至0.5亿元左右，创下近十年来最高纪录。

　　从2012年顶着“中国男鞋第壹股”的光环上市，到如今出现问题频出，想要走出泥潭，奥康恐怕要先让自己变“健康”才行。