【悦达投资】净资产曾过亿如今2万多元甩卖！悦达投资-弃子-悦达智行折射汽销困境

　　 悦达投资 （600805.SH）继续“变卖”家当，这次轮到其“亲儿子”——上海悦达智行汽车服务有限公司（下称“悦达智行”）。不过，市场对此似乎早有心理准备。

　　昨日晚间， 悦达投资 公告，拟将持有的悦达智行100% 股权转让 给江苏悦达汽车集团有限公司(下称“悦达汽车集团”)，交易价格总额2.79万元。和此前变卖高速公路资产一样， 悦达投资 这次给出的理由仍是聚焦“ 新能源 、 新材料 、智能制造”产业布局。

　　因悦达汽车集团是 悦达投资 母公司江苏悦达集团有限公司直接控制的子公司，故此次交易构成关联交易。

　　曾被寄予厚望，今却沦为弃子

　　悦达智行曾被寄予厚望，如今却沦落到被“甩卖”。

　　公开资料显示，2018年11月， 悦达投资 以1亿元现金注册成立全资子公司悦达智行，后者主要业务为汽车销售服务。2021年，悦达智行的注册资金增至2亿元人民币。

　　 悦达投资 曾在2018年年报中如是描绘此次投资的蓝图：缔造“新销售”品牌 ——“悦·智行”，改变4S店以往的 利润模式，将4S店缔造成融合整车销售、配件维修精品服务、网约车、以租代购、共享汽车（出行）据点、二手车服务、汽车金融、配件物流仓储中心和信息服务交互站为一体的终端汽车服务供货商；并选择二手车行业及汽车配件用品行业作为重点项目，择机进入。

　　悦达智行给资本市场留下最深印象的，莫过于2019年以2656.46万元收购了悦达汽车销售服务有限公司持有的五家汽车销售服务公司的股权，包含江苏悦达骏驰汽车销售有限公司100%股权， 广州市 悦达汇创汽车销售服务有限公司65%股权，绍兴悦泰汽车销售服务有限公司70%股权，枣庄悦骋汽车销售服务有限公司60%股权，滕州悦亚汽车销售服务有限公司60%股权。

　　这五家公司均从事汽车销售业务，代理销售东风悦达起亚品牌汽车。天眼查显示，目前绍兴悦泰、滕州悦亚已处于注销状态，而其余三家公司仍在悦达智行麾下。

　　悦达智行的规模顶点是在2021年。 悦达投资 的财务数据显示，2021年度，悦达智行的营业收入和净资产规模创下历史高点，分别为12.52亿元、1.17亿元人民币。

（图片来源：公司公告）

　　不过，财联社记者梳理过往财务数据发现，悦达智行虽为 悦达投资 贡献了相当比重的营业收入，但长期处于亏损状态。根据公司发布的最新资产评估报告，目前悦达智行已资不抵债，净资产为负。或许正因如此，市场对于悦达智行2.79万元的交易价格其实其实不感到意外。

　　其实，早在去年6月，就有投资者在上证e互动提问 悦达投资 ：公司的智行汽车（悦达智行）是否会出售？

　　彼时， 悦达投资 并未回应。在2023年年报中， 悦达投资 甚至还详细阐述了关于悦达智行的经营计划，具体为：树立以利润为导向的科学经营宗旨，稳量求效，以效为先，实现量质同升，聚力凝心开拓增量市场……全力增进EV5销售，强化EV5 新能源 战略车型营销，提升各店销售规模和毛利贡献……在现有大宗开发网络基础上，重新细分车型制定专项延伸拓展方案。

　　但投资者面对悦达智行的连年亏损似乎早已失去耐心。

　　今年4月19日， 悦达投资 2023年度业绩暨现金分红说明会上，又有投资者提出：公司的主营占比大的企业（悦达纺织/悦达智行/悦达智能农装/悦达专用车），都是亏损或小额盈利，反而盈利的都是非主攻方向的火力发电、公路收费，请问如何改善？请给投资者一个交代。

　　而30多天后，悦达智行就遭“甩卖”。

　　主要业务颓势难掩

　　1994年， 悦达投资 在上海证交所挂牌上市，目前形成了 新能源 、 新材料 、农机、纺织、专用车、机床制造和乘用车销售等七大不同行业的主业。

　　其中， 悦达投资 最成功的一笔投资要数对东风悦达起亚汽车有限公司（下称“DYK”）的入资。

　　据公开信息，DYK是一家中外合资汽车制造企业，注册资金12.24亿美元，为韩国起亚股份有限公司与 悦达投资 等国内公司的合资车企，其中 悦达投资 拥有悦达起亚25%股权。

　　2016年，DYK在中国销量达到65万辆，创下最佳业绩。但随着国内市场 新能源 车逐渐崛起，2017年DYK汽车遭遇其中国市场销量的第壹次大跌，全年销量同比减少44%。尔后DYK销量急转而下，直到今天仍不见起色。

　　受此影响， 悦达投资 在2017至2022年连续多年主业亏损。2023年， 悦达投资 增收不增利：公司实现营业收入31.27亿元人民币，同比增长1.76%；但净收入仅3834.41万元人民币，同比减少59.44%。需指出的是，2023年悦达智行销售汽车9660台，实现营业收入10.47亿元人民币，但净利却亏损4896万元（上市公司年报披露）。

　　对此，国际智能运载科技协会秘书长张翔对财联社记者表示：“最近几年燃油车市场都不太好，市场在萎缩、销量出现负增长。今年4月，国内的 新能源 车销量第壹次超过了燃油车，未来燃油车被 新能源 车替代是一个大趋势。对于合资车企而言，如今的日子都不好过，像三菱、起亚这些，有的停产，有的工厂关闭。”

　　张翔分析称，根据相关规则，燃油车企业要投入大量金额开发新产品，而大部分燃油车都会获得负积分，因此车企每年还要花很多钱向 比亚迪 、 特斯拉 等购买 新能源 积分来抵消负积分，这也是一笔经济负担。这时， 新能源 车的智能化的水平普遍比燃油车要高，同时还有补助和绿牌政策，满足了年轻消费群体的喜好，而年轻人正成为汽车的主要消费者。