【多点数智】持续亏损的多点数智拟赴港上市 - 预计2024年收支平衡

　　7月9日消息，中国中国证券监督管理委员会网站发布关于Dmall Inc.（多点数智有限公司，以下简称“多点数智”）境外发行上市备案通知书。据中国证券监督管理委员会官方网站发布的内容，多点数智拟发行不高于86,093,600股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。

　　在第叁次冲刺后，多点数智终于走向上市终点。多点数智曾在2022年12月和2023年6月分别向港交所递交招股书，今年4月30日，多点Dmall第叁次向港交所提交招股书。

　　招股书显示，多点数智建立于2015年，是一家零售数字化解决方案服务商。根据弗若斯特沙利文的资料，于2023年，按收入计算，该公司是我国最大的零售数字化解决方案服务商。

　　值得强调的是，多点数智“脱胎”于物美集团，后者由“中国超市之父”张文中开办。张文中自多点数智成立起至2022年11月27日担任董事会主席，目前仅担任公司顶级顾问。不过，其通过物美科技和其它实体合计控股58.36%，为公司控股股东。

　　2024年，多点数智完成了重组，剥离营销及广告服务云解决方案下的线上营销及广告相关服务。重组后，公司专注为零售商提供全面的零售数字化解决方案。

　　正因为此，物美集团也成为多点数智的最大客户。

　　公司在招股书中表示，多点数智与物美集团有密切的业务关系，并进行了大量的业务交易——公司在物美集团的全国门店网络中实施了云解决方案。如今，公司将业务普及至各种规模及业态的顾客，为其开发零售数字化解决方案，包含采购、供应链管理、门店及总部管理到营销及全渠道销售场景，覆盖便利店、百货商店，超市及专卖零售商。

　　从业务结构来看，目前多点数智的业务分为零售核心服务云、电子商务服务云与营销及广告服务云三类。其中，零售核心服务云的收入从2021年的4.38亿元增加到2023年12.98亿元人民币，占比从42%增至74.3%，替代电子商务服务云成为公司核心业务。

　　关于零售核心服务云的业务地位为何提升，公司的解释主要为以下因素：通过操作系统处理的商品交易总额增加；扩展AIoT服务及产品令销售金额增加；于2021年11月收购深圳昂捷相关的软件开发及维护服务引发的 利润增加；来自现有客户的新定制收益。

　　其实，零售核心服务云的高毛利率能够帮助公司提高利润水平，而当前多点数智还处于亏损阶段。

　　2021年到2023年，公司收益逐年增长，分别为人民币10.45亿元、15.01亿元和17.50亿元人民币。这时，三年间公司亏损有所改善，但在2023年仍达到6.55亿元人民币。

　　为此，公司也在招股书中表示，计划通过以下措施改善资金流：优化劳工结构，整合雇员职责；精简IT基础设施，降低云运营成本；重新设计办公空间，缩减租赁支出。公司预计于2024年达到收入与支出平衡。

　　另外，起家于物美是多点数智的基因，但也成为其受到疑问的原因。

　　2021年到2023年期间，五大客户引发的 利润分别占比70.2%、76.6%及81.7%。其中，最大客户物美集团贡献的 利润占比高达45.3%、44.1%及53%。

　　因而对于如今的多点而言，吸引多元的顾客成为燃眉之急，出海是公司将来的重要战略。

　　招股书称，公司业务扩展至亚洲其它国家及地区，包含香港特别行政区、澳门特别行政区、柬埔寨、菲律宾、马来西亚及新加坡。目前来自于香港的 利润飙升，在2023年贡献了6.3%的 利润。

　　从招股书中可以看到，公司在疫情之后开启了业务扩张，而这些扩张同样离不开“物美系”的加持：2020年公司开始将业务拓展至香港；2021年将业务拓展至柬埔寨和新加坡，同时通过与麦德龙集团合作，布局欧洲市场。

　　中商情报网数据显示，中国零售云解决方案行业的市场规模自2016年的844亿元增加至2021年的6443亿元人民币，预计自2021年至2026年期间将以40.8%的复合年增长率增长。

　　但因为业态分散、零售市场区域性较强等原因，零售SaaS的故事其实不好讲。这也是多点数智将目光放到海外市场的动力之一。

　　多点数智在招股书中称，募集资金用途之一是聘请约500名具有海外行业经验的研发人员开发模块，以支持公司在东南亚、欧洲、中东及非洲等海外市场发展。具体而言，公司计划于2026年底前聘请约60名产品经理及约15名项目主管，以扩大海外项目团队。