【嘉特股份】爱仕达参股公司嘉特股份开启北交所上市辅导 - 增收不增利现象明显

　　浙江嘉特保温科技股份有限公司（下称“嘉特股份”）2024年12月与 浙商证券 （601878）签署上市辅导协议，并于近日向浙江证监局提交了上市辅导报告，公司拟在北京交易所上市。

　　嘉特股份建立于1996年5月，注册资金5000万元人民币，注册地址为平湖市独山港镇，法人邱靖涛直接持有32.7%的股份，合计持有34.8%，为公司的控股股东。

　　目前，嘉特股份在新三板挂牌，证券代码为874532。 东方财富 Choice金融终端显示，在挂牌日2024年9月26日，嘉特股份共有11位股东，其中邱氏家族占据了半壁江山，其余股东包含公司现任董事和离任监事等人和员工持股平台。

　　值得强调的是，A股上市公司 爱仕达 （002403）位列嘉特股份的第四大股东，持股比例为13%；而且，根据公开转让说明书， 爱仕达 在2016年10月入股时曾经与嘉特股份及原股东签订有“股权回购条款”“反稀释条款”“随售权”“一票否决条款”等，但“一票否决条款”于2020年7月被删除，其它特殊约定也随后被删除。

　　《财中社》发现，近年来，嘉特股份显现增收不增利的 势头，且其高新技术企业资质存在瑕疵，与竞争对手相比也毫无优势可言。

　　净收入下滑，高新技术资质存疑

　　嘉特股份近年来显现明显的增收不增利现象。 东方财富 Choice金融终端显示，2021-2023年，嘉特股份的营业收入分别为7.68亿元、8.4亿元和10.15亿元人民币，其中2022-2023年的同比增速分别为9%和21%；归母净收入分别为5546万元、8566万元和8363万元人民币，其中2022-2023年的同比增速分别为54%和-2%。

　　由以上数据可以看出，嘉特股份2023年营业收入增幅要高于2022年，但当年净收入却出现了小幅的下滑，公司持续盈利能力有待商榷。

　　另外，嘉特股份的高新技术企业资质存疑。根据公开转让说明书，“公司系一家专注于保温及非保温容器研发、设计、生产及销售的国家级高新技术企业”；企查查也显示，嘉特股份2023年12月被评定为国家级高新技术企业。可是，直到今天，嘉特股份明显不符合高新技术企业研发人员占比很多于10%的规定，公开转让说明书显示，截至2024年7月，公司员工总数为2074人，其中技术人员为198人，占比为9.55%。也许公司在评按时符合高新技术企业的规定，但起码截至公开转让说明书签署之日其不符合有关规定。

　　而且，在嘉特股份的2074名员工中居 然没有一名博士，硕士也仅有2名，本科72名，占比也仅3.47%，公司大部分员工（占96.43%）的学历都是专科及以下，这种学历分布很难与“高新技术企业”的资质相联系。

　　在公开转让说明书中，嘉特股份列出了几家竞争对手或可比公司，其中包含在A股上市的 哈尔斯 （002615）和 嘉益股份 （301004）。然而，《财中社》发现，不管从体量还是从盈利能力来看，嘉特股份都不占优势。

　　无竞争优势可言

　　根据 东方财富 Choice金融终端的数据，2023年，嘉特股份、 哈尔斯 、 嘉益股份 的营业收入分别为10.15亿元、24.07亿元和17.75亿元人民币，归母净收入分别为8362万元、2.5亿元和4.72亿元人民币。甭管是营业收入还是归母净收入，嘉特股份在三家中都是垫底的存在。

　　其次，从销售毛利率来看，当年，三家公司的销售毛利率分别为26.2%、31.2%和40.7%，说白了，嘉特股份再次垫底，对此公开转让说明书表示，“报告期内，公司毛利率与同富股份、安胜科技和 哈尔斯 较为接近，低于 嘉益股份 ，主要因素系公司客户结构、产品结构与 嘉益股份 客户结构有所不同。同时， 嘉益股份 客户集中度高于公司。”

　　最后，从研发投入及占比来看，2023年，三家公司的研发投入分别为3709万元、9548万元和6700万元人民币， 哈尔斯 和 嘉益股份 均要高于嘉特股份，甚至是其两三倍之多。

　　换句话说，业绩表现（营业收入和归母净收入）“更加优秀”的两家竞争对手，反而“更努力”（研发投入更多）。长此下去，肯定会挤压嘉特股份的市场空间。