【两融业务】两融余额攀升至1.85万亿元高位 - 专家表示这体现出投资者风险偏好有所修复

　　作为衡量市场杠杆资金活跃水平的关键指标之一， 融资融券 （以下简称“两融”）余额始终受到市场的高度关注。春节后A股市场整体保持活跃态势，两融余额亦随之攀升。最新数据显示，截至2月12日，A股市场两融余额实现“六连升”，不仅重新站上1.8万亿元关口，更已攀升至1.85万亿元的高位（注：融资余额上升是主要贡献）。

　　对此，萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊在接受《证券日报》记者采访时表示：“两融余额，尤其是融资余额的持续上升，表现出当前市场杠杆资金较为活跃，同时反映出在市场向好的态势下，投资者风险偏好有所修复，对未来持乐观预期，参与投资交易的热情有所升温。”

　　市场交投活跃

　　中国证券金融股份有限公司发布的最新数据显示，截至2月12日，A股市场两融余额为18537.15亿元人民币，占A股流通市值的比率为2.28%；其中，融资余额规模为18425.35亿元人民币，融券余额规模为111.8亿元人民币。2月12日，两融交易金额为1732.76亿元人民币，占A股当日成交额的比率为10.12%。

　　2月5日至2月12日期间，两融余额已实现6个交易日连续上升，并于2月6日重新站上1.8万亿元关口。截至2月12日，两融余额为18537.15亿元人民币，较2月5日规模上涨了596.7亿元人民币，上上涨幅度度为3.33%；较去年9月24日规模上涨了4813.19亿元人民币，上上涨幅度度为35.07%。

　　数据显示，今年以来（截至2月12日，下同），融资买入额前10名的行业（Wind二级行业）分别为硬件设备、软件服务、半导体、电气设备、机械、非银金融、汽车与零配件、有色金属、传媒、化工。其中，硬件设备行业融资买入额为5160.32亿元人民币，软件服务行业融资买入额为3175.16亿元人民币，半导体行业的融资买入额为2775.78亿元人民币。

　　个股方面，今年以来，有18只个股的融资买入额超100万元。具体来看，融资买入额前10名的股票分别为 东方财富 、 中兴通讯 、 中芯国际 、 寒武纪-U 、 浪潮信息 、 同花顺 、 中际旭创 、 中科曙光 、 三花智控 、 卧龙电驱 。其中， 东方财富 、 中兴通讯 两只个股的融资买入额均超400万元人民币，分别为474.31万元、413.51万元。

　　ETF方面，科技类主题的ETF较为受到融资资金的青睐。今年以来，共有6只ETF的融资买入额超100万元人民币，分别为华夏上证科创板50ETF、海富通中证短融ETF、易方达创业板ETF、华夏恒生科技ETF、易方达中证香港证券投资主题ETF、华夏恒生互联网科技业ETF。

　　“市场融资资金重点流入的行业主要聚焦在金融、科技、消费等领域。对于普通投资者而言，融资资金的流向可以提供一定的参考作用，帮助投资者更好地把握市场趋势，但不可忽视的是，普通投资者在利用 融资融券 机制进行投资时，仍需充分了解风险，合理安排投资规模，避免利益受损。”河南泽槿律师事务所主任付建对《证券日报》记者表示。

　　两融业务稳健前行

　　从参与两融业务的投资者数量来看，截至2月12日，参与两融业务的个人投资者数量达726.71万名，较去年9月24日增长了29.25万名，增幅为4.19%。

　　作为资本市场中重要的服务机构，券商经纪、两融等业务的表现与市场行情走势紧密相关。多家券商表示，自去年9月下旬以来，随着市场行情向好，公司两融客户数量、两融业务规模都明显上升。为把握市场机遇，当前，各大券商正持续发力两融业务，着力提升两融业务服务质效。

　　例如， 西南证券 表示，自去年9月份市场回暖以来，公司两融规模与行业同步，有较大幅度的提升。公司通过资信综合评估等指标并结合客户自身实际，提供个性化、高质量的综合金融服务。同时，公司重视风险控制，当前权益市场表现回升使得担保物价值提升，有助于两融业务、股票质押业务风险管理，公司融资类业务风险整体可控。

　　对于两融业务的发展战略， 东北证券 以两融业务为切入点，持续开拓超高净值及专业客户群体，聚拢两融业务资源，深化两融业务不同化服务，提升综合服务能力；加强与专业投资者合作，拓宽券源获取渠道，引导分支机构使用好优质券源，提升两融业务核心竞争力。

　　国联民生持续加强两融新客开发及存量激活，有针对性地研究各分支机构发展方向和重点客群，支持分支机构开展两融业务；通过总分联动盯市、压力测试等方式强化两融业务风险识别、评估和应对能力。 西部证券 则以极速化、定制化交易系统为抓手，保持两融规模稳定，提升量化机构客户服务能力。

　　鉴于杠杆资金的特性，券商在积极开拓两融业务增量的同时，也持续加强对新客户的投资者教育工作，对两融业务的相关风险进行提示，以保障投资者利益。中国证券业协会提出，行业机构应切实施展 融资融券 业务的功能性作用，严格落实相关监管要求，优化业务流程，完善制度体系，为客户提供优质服务，始终牢记人民性原则，把维护投资者合法权益放在核心位置，让 融资融券 业务真正成为服务人民群众财富增长、推动资本市场健康发展的有力工具。

　　例如， 国金证券 提示， 融资融券 交易一方面为投资者提供了新的 利润方式，另一方面也蕴含着比普通交易更复杂的危险。除具备普通交易具有的市场风险外， 融资融券 交易还具有杠杆交易风险、强制平仓风险，和信用、法律等其它方面的危险。

　　 东方财富 证券也提示，两融业务仅限从事证券交易时间满半年、近20个交易日日均证券类资产很多于50万元、风险承受能力C4（积极型）及以上且无重大违约记录、满足券商要求的其它条件的投资者参与，投资者应充分了解 融资融券 交易相关法律法规、业务规则与流程，充分知悉相关风险，结合自身情况，审慎判断是否参与 融资融券 交易。