【昆明产业开发投资有限责任公司】红塔证券约200万股司法拍卖被撤回，涉案交银金租纠纷，近年业绩波动大，投行、资管业务接连缩水

　　蓝鲸新闻记者关注到，因申请人申请取消， 红塔证券 本该在今日上午10点结束的股权司法拍卖项目被中止。

　　拍卖公告显示， 红塔证券 股东昆明产业开发投资有限责任公司（下称“昆明产投”）持有的 红塔证券 193.46万股股票在2月16日10时开启司法拍卖，初定起拍价为1441.66万元人民币，后因申请人申请取消，该场拍卖现为中止状态。

　　记者拨打电话联络到本次拍卖的辅助机构，相关职员表示，“不清楚申请人取消的具体原因，后续是否会再次上拍，需要等法院这边的公告。”

　　值得强调的是，作为中小券商，总体来看， 红塔证券 的股权吸引力有待提升。近年来， 红塔证券 的业绩波动较大，业务结构其实其实不平衡。自营业务作为营业收入“主力军”， 2023年的收入为6.62亿元人民币，较2020年的22.21亿元下滑约7成，公司资管、投行业务收入也接连下滑。

　　业内人士指出，业务层面，中小券商的一大发力点在于特色化经营，如加强某个细分子领域的业务，股权层面，在证券业并购重组加速的环境下，区域小券商的另一价值也体现在能够为大型券商提供标的，长远看证券业的集中度将逐步提升。

　　股权拍卖项目临开拍被叫停

　　据阿里资产司法拍卖平台，昆明产投所持有的 红塔证券 193.46万股股票于2月16日10点上拍，竞拍周期为1天，起拍价为1441.67万元。不过，因申请人申请取消，该场拍卖现为中止状态。截至发稿，该拍卖共引来2409次围观，106人设置提醒，1人报名。

　　图片来源：阿里资产司法拍卖平台

　　本次拍卖缘何中止，又是否会择机重启？

　　记者以投资者身份拨打咨询电话联络到本次拍卖的辅助机构上海国泰拍卖行有限责任公司。相关职员对记者表示，“不清楚申请人取消的具体原因，后续是否会再次上拍，需要等法院这边的公告。”

　　功承瀛泰律师事务所合伙人夏辉对记者表示，法院取消拍卖委托，可能会存在如下事由，譬如，当事人达成了执行和解协议，不用拍卖财产的；申请执行人及其它执行债权人因自身原因，例如价格或履行等原因，自行取消执行申请；或被执行人已经全部履行了法律文书明确的钱财债务等相关原因。

　　回看此次 红塔证券 股份被拍卖的原因，可以追溯到交银金融租赁有限责任公司（下称“交银金租”）与3位被执行人昆明排水设施管理有限责任公司、昆明滇池投资有限责任公司和昆明产投的借款合同纠纷一案。

　　上海金融法院执行裁定书显示，因被执行人未履行生效法律文书明确的义务，上海金融法院一是冻结或划拨上述3名被执行人的银行存款约1.59亿元及相应滞纳金、迟延履行期间的加倍债务利息；二是变价昆明产投持有的 红塔证券 193.46万股股票；三是上述财产不足之数，查封、扣押、冻结、变价被执行人相应价值的其它财产。

　　在对竞买人的要求上，竞买公告提示到，竞买人已经持有的该上市公司股份数目和其竞买的股份数目累计不能高于该上市公司已发行股份数目的30%。如竞买人累计持有该上市公司股份数目已经达到30%仍参与竞买的，应当特别向法院提出申报，并应当根据《证券法》的有关规定办理，在此期间，本院依法应当中止拍卖程序。

　　拍卖成交后，买受人后续减持股票需符合中国证券监督管理委员会关于“上市公司股东、董监高减持股份的若干规定”等有关规定。

　　 红塔证券 业绩“过山车”，自营业收入入曾三年降7成

　　公开资料显示，昆明产投是2005年11月经 昆明市 人民政府批准设立的国有独资有限责任公司，是 昆明市 重要的条件设施投融资及产业投资运营主体，经营业务以土地开发、产业及金融投资和民爆产品销售为主，兼营商品贸易、房地产和电机制造等多种其它业务。

　　然而，近年来，昆明产投因为债务和流动性问题，经营状况其实其实不理想，所持股份频被冻结、司法标记。

　　记者梳理发现，作为 红塔证券 的第六大股东，昆明产投持有 红塔证券 1.62亿股，持股比例为3.43%。从股份状态来看，有1.45亿股被质押，接近其持股总数的9成；还有1.39亿股被司法标记，3270.21万股被冻结。其中，冻结的股份含司法冻结1664.56万股及轮候冻结股份1605.65万股。

　　另外，昆明产投在2023年还屡次因经营发展需要减持 红塔证券 股份。 红塔证券 公告显示，昆明产投自 2023年9月1日至2023年11月30日期间，累计通过集中竞价方式减持公司股份1018.95万股，占 红塔证券 股份总数的0.22%；自2023年5月11日至2023年8月9日期间，累计通过集中竞价方式减持公司股份4665.66万股，占 红塔证券 股份总数的0.99%。

　　中诚信国际此前出具的昆明产投2023年度跟踪评级报告，维持昆明产投主体信用等级为 AA+，但评级展望由稳定调整为负面，主要调整理由提及公司非标债务占比仍较高，短时间债务占比进一步上升，面临较大的流动性压力，公司或有负债风险上升，并衍生出负面舆情、资产价格波动对公司资本结构的稳定性造成一定影响和对部分子公司的管控仍存在一定挑战。

　　从 红塔证券 近年业绩情况来看，其股权吸引力仍有待提升。

　　首先是业绩波动性较大，2020年， 红塔证券 营业收入净利双双录得大幅度增长，当期实现营业收入55.85亿元人民币，较上年同期提升170.37%；归母净收入14.13亿元人民币，较上年同期增加68.72%。然而两年后的2022年，报告期实现营业收入和归母净收入分别为8.36亿元、0.39亿元人民币，均较上年骤降逾80%。虽然2023年有所回升，报告期实现营业收入12.01亿元人民币，归母净收入3.12亿元人民币，但较2020年的业绩来看仍缩水近8成。

　　另外， 红塔证券 的业务结构其实其实不均衡，自营业务是营业收入“主力军”，自2020年以来显现出明显的下滑趋势。Wind数据显示，2023年公司自营业务收入为6.62亿元人民币，占营业收入的比率为55.12%，较2020年的22.21亿元已缩水约7成。

　　不仅业绩“基本盘”增长乏力，2021年以来， 红塔证券 的投行、资管业务收入也接连下滑。2021年至2023年，公司投资银行业务手续费净收入分别为0.92亿元、0.83亿元、0.56亿元；资产管理业务手续费净收入分别为1.15亿元、0.45亿元、0.4亿元人民币。

　　 红塔证券 最新业绩预告显示，2024年公司实现净收入7.66亿元同比增长145.34%。业绩预增主要因公司持续优化资产负债管理及自营投资业务转型，资产质量和营业收入提升。

　　业内人士向记者指出，业务层面，中小券商的一大发力点在于特色化经营，如加强某个细分子领域的业务，股权层面，在券业并购重组加速的环境下，区域小券商的另一价值也体现在能够为大型券商提供标的，长远来看券商行业的集中度将逐步提升。