【黄金ETF】大类资产周报-AI引领科技股重估 中国资产逆市大涨

　　AI引领中国资产重估，科技股继续高歌猛进。本周，上证指数上涨0.97%，中证1000、创业板指大涨3.21%、2.99%。港股迎来技术性牛市，小米、 比亚迪 等科技巨头频创历史新高，恒生指数、恒生科技指数大涨3.79%、6.03%。

　　美联储2月议息会议结束，本周道琼斯指数下跌2.51%，纳斯达克指数下跌2.51%。德国DAX指数本周续创历史新高，但最终收跌1%。在贸易冲突的环境下，避险情绪升温，国际金价本周再创历史新高，收涨1.83%；原油周五大跌，全周收跌1.19%。

　　数据来源：Choice数据；比特币价格截至周六

　　后市主流观点

　　 中金公司 ：当前来看，近期公布的春节消费数据及部分经济数据显示宏观基本面仍在温和修复，最新公布的1月新增社融及贷款规模均创历史新高。同时，临近3月两会政策预期或逐渐升温，赤字率及财政政策发力力度等有待观望，短时间A股市场有望延续振荡上涨，科技成长有望继续占优。

　　高盛：DeepSeek R1和其它中国 人工智能 模型的出现，已经改变了中国科技的叙事。增长前景的改善和可能的信心提振，将会提升中国股票的公允价值15%～20%，并可能造成超过2000亿美元的投资组合资金流入。

　　 华西证券 ：就债市策略而言，短时间观点维持不变，仍然可用哑铃思维兼顾长短两端的投资机会。短端关注3年期国债、国开债潜在的资本利得机会；长端则可逢高/逢调买入，尽管19日长端利率已经有所下行，但1.66%、1.87%的十年、30年国债仍具布局价值。

　　 华泰证券 ：当美国债务、赤字高企叠加逆全球化开启，市场对其债务偿还能力发生疑问，出于对美元信用的担忧，全球央行开始增持黄金；但黄金供给相对稳定，供需格局改善致金价振荡上涨。另外，中国险资的入局或对黄金需求形成边际利好。