【金利华电】-易主-后 金利华电再谋出路 这次盯上氢能-小巨人-……

　　近期，一家命途多舛的老牌绝缘子企业 金利华电 股份有限公司（下称“ 金利华电 ”、“上市公司”），由于规画新的收购计划而再次受到关注。

　　公告显示， 金利华电 拟通过发行股份及支付现金的形式向巩宁峰、韩武林、聂连升、北京锐玛冠等25名交易对方购买其合计持有的北京海德利森科技有限公司（下称“海德利森”、“标的企业”）100%股份，并拟向 金利华电 控股股东山西红太阳发行股份募集配套资金。

　　 金利华电 的发展是布满挫折的。

　　上市以来，公司利润持续下滑，屡次重组皆宣告失败，后由于老总操作公司股票“易主”。新东家接手以后，净利规模虽有提升，但公司营业收入水平依旧波动不断......

　　“易主”

　　 金利华电 原本是浙江老牌企业，建立于2003年4月，20十年4月公司在深圳证交所成功上市，成为国内输变电行业第壹家上市公司，主要业务为绝缘子研发、生产、销售和相关技术服务业务。

　　自上市以来， 金利华电 经历屡次重组，试图走多元化发展之路，但屡次并购皆以失败告终。

　　结合 东方财富 Choice数据，20十年上市当年， 金利华电 归母净收入为2621万元人民币，但尔后净利水平却波动下滑，至2017年，归母净收入降为1792万元。

　　而后，在2018年，上市公司归母净收入更是直接扭亏，至-1.785亿元人民币。

　　2019年6月22日，原老总赵坚因操作 金利华电 股票价格，后被处以十年证券市场禁入措施。该事件后，赵坚离职。

　　2020年，山西红太阳旅游开发有限公司（下称“山西红太阳”）接手 金利华电 的控制权，上市公司也随之迁往山西，韩泽帅为新的实际控制人。

　　截至2023年12月31日，山西红太阳持股比例合计21.02%，表决权比例为29.04%。

　　2020年，也就是韩泽帅接手上市公司第壹年， 金利华电 的归母净收入由1733万元转至亏损，为-6027万元。

　　不过自2021年以来，上市公司盈利情况似乎迎来转机。

　　2021年，归母净收入亏损收窄至-4011万元人民币，2022年，进一步收窄至-2780万元人民币，2023年底，上市公司归母净收入扭亏，达到766.1万元。

　　“亲自挂帅”

　　不过，虽然归母净收入出现好转，但从营业收入角度来审视，波动仍然较大。

　　2020年， 金利华电 营业总收入为1.29亿元人民币，2021年扩大至2.3亿元人民币，不过在2022年再度出现下滑，为1.18亿元人民币，接近腰斩。2023年，上市公司营业收入再次上涨至1.83亿元人民币。

　　数据显示，截至2024年前三季度， 金利华电 实现营业收入规模1.64亿元人民币。

　　自接手后，韩泽帅便规画公司收购事项，主导了一起跨界收购事宜，意图切入 军工 装备制造行业。

　　2021年10月， 金利华电 宣布拟以13.5亿元收购成都润博100%股权，标的企业主要业务为导弹结构件及靶弹制造。

　　由于深交所屡次问询，疑问交易的可行性和必要性，加之宏观经济环境和资本市场变化， 金利华电 于2022年10月宣布终止此次收购。

　　紧接着，就在此次收购失败后的2022年10月，山西龙头民企潞宝集团的开创人韩长安，也就是韩泽帅的爸爸，正式出任公司老总。

　　资料显示，潞宝集团是韩长安于1994年建立的一家民营企业，集团业务以 煤化工 为主导，横跨能源、电力、交通运输等，曾以367.96亿元的营业收入入选2024年中国民营企业500强榜单第342位。

　　而在韩长安“亲自挂帅”后，2023年， 金利华电 在降本增效方面有明显改善，销售费用和管理费用同比降低了54.62%和28.71%；两大主要业务也实现增长，绝缘子业务在2023年实现营业收入1.22亿元人民币，同比增长23.23%，文化传媒业务实现营业收入6118.85万元人民币，同比增长216.02%。

　　结束亏损实现盈利

　　早在2020年，韩长安便已成为海德利森的股东。

　　根据并购预案中披露的内容，韩长安控制的北京锐玛冠科技有限公司（下称“锐玛冠”），持有海德利森的股权比例为16.77%，为海德利森的第贰大股东，因此本次交易构成关联交易。

　　就标的企业来看，海德利森建立于2001年，是一家专注于高压流体装备研发、生产、销售和服务的高新技术企业，同时也是 专精特新 “小巨人”企业。致力于为航空航天、 氢能源 、科研检测、石油化工等领域提供高压流体应用解决方案。

　　据了解，海德利森是国内早期从事氢能安全装备研发和加氢站装备制造的企业，主导和参与了十多项氢能国家标准的制定。

　　不过从财务数据来看，标的企业目前盈利能力较为有限，在2024年刚刚结束亏损实现盈利。

　　2023年，标的企业实现营业收入2.29亿元人民币，净收入亏损0.053亿元人民币，2024年，实现营业收入3亿元人民币，净收入盈利0.056亿元人民币。

　　对此， 金利华电 的董秘马晟表示，海德利森过去盈利不明显的起因是并未站在利益的视角去做很多项目，虽然积累了技术，而且有些非标项目的毛利不低，但应用场景没有那么宽广，造成商业化能力偏弱。

　　而至于此次收购的原因，马晟表示， 金利华电 是一家以往的电力设备制造企业，具有非常强的周期性，虽然近两年业绩转好，但公司管理层一致认为，务必在有足够平稳的运营预期下布局未来，尤其是投资一个可持续经营的 新产业 是非常有必要的。

　　而上市公司未来能否依靠海德利森缔造新的业绩增长点，强化 新能源 领域的布局，还仍有待观望，IPO日报也将会持续跟踪。