【百亚股份】自由点卫生巾母公司去年营收增五成，销售费用为研发支出17倍

　　不久前因旗下品牌卫生巾被央视3·15晚会“点名”而陷入风波的 百亚股份 ，公布了其2024年的成绩单。业绩增长的数字背后，重金营销成为其杀手锏。

　　3月25日，新京报贝壳财经记者获悉，重庆百亚卫生用品股份有限公司（以下简称“ 百亚股份 ”）发布2024年年度报告。报告期内，该公司实现营业收入32.54亿元人民币，较上年同期增长51.8%；归属于上市公司股东的净收入2.88亿元人民币，同比增长20.7%。

　　针对2025年央视3·15晚会曝光“翻新卫生巾、纸尿裤被二次销售”行业乱象，涉及 百亚股份 旗下自由点、好之两大品牌的问题，该公司坦言“短时间内对线上渠道尤其抖音平台影响要大些”。

　　自由点营业收入占比超90%，“重营销轻研发”问题凸显

　　官方网站信息显示， 百亚股份 建立于20十年，2015年改制成为股份有限公司，主要从事一次性个人卫生用品的研发、生产和销售，产品涵盖卫生巾、婴儿纸尿裤、成人失禁用品等，目前旗下拥有“自由点”“好之”“丹宁”等品牌。其中，自由点是卫生巾品牌，好之是婴儿纸尿裤品牌，丹宁是成人失禁用品品牌，均定位中高端产品。2020年 百亚股份 在深交所上市，成为“A股卫生巾第壹股”。

　　2024年， 百亚股份 实现营业收入32.54亿元人民币，较上年同期增长51.8%；归母净收入2.88亿元人民币，同比增长了20.7%；扣非净收入同比增长17.8%至2.54亿元人民币。

　　从产品端来看，卫生巾品牌自由点是 百亚股份 彻彻底底的“摇钱树”——报告期内实现营业收入30.36亿元人民币，较上年同期增长60.6%，营业收入占比约93.3%，其中，以益生菌系列为代表的大健康系列产品收入增速更快。“公司卫生巾产品结构不断优化，中高端系列产品收入占比持续增加，带动了公司毛利率提升”， 百亚股份 在年报中指出，2024年，公司综合毛利率和自由点产品的毛利率分别为53.2%和55.8%，分别同比增加2.9%和0.9%。

　　在2024年半年报中， 百亚股份 介绍，益生菌系列产品添加了可改善女性私处环境的专利益生菌。“目前益生菌Pro系列产品的市场推广符合公司预期，销售增长较快”，该公司表示，去年第四季度其占卫生巾的比重超过了10%，“2025年将继续把益生菌Pro系列产品作为推广重点。”

　　新京报贝壳财经记者从自由点天猫旗舰店了解到，当前该店铺拥有粉丝175.6万，其中，优惠前售价29.9元/3包的益生菌Pro卫生巾已售7万＋。

　　图/ 百亚股份 年报截图

　　业绩增长背后， 百亚股份 “重营销轻研发”的问题随之显现。年报披露，2024年公司根据发展规划和市场竞争环境加大了市场推广和品牌宣传力度，销售费用达12.26亿元人民币，较上年同期增长83.24%，在总营业收入中的占比约37.7%。据透露，未来 百亚股份 仍将“保持一定力度的品牌资源投入，进一步提高产品知名度和美誉度”，以扩大经营规模、增加产品的市场份额，提升公司的市场竞争力。

　　然而，与“大手笔”的销售费用相比，该公司的研发支出显得有些“吝啬”——报告期内投入各类研发费用0.72亿元人民币，虽然同比增加了33.28%，但在总营业收入中的占比仅2.2%。另外，通过计算可得， 百亚股份 的销售费用约为研发支出的17倍。

　　停止与专业回收主体关于废品废料处置的合作

　　打开自由点旗舰店的页面，一则“官方声明”首先映入眼帘，“我们将彻查残次料违法回收行为，严格规范废品处理流程，确保所有残次料根据行业标准进行销毁处理。”

　　据新京报贝壳财经此前报道，2025年央视3·15晚会曝光了位于 济宁市 梁山县 的梁山希希纸制品有限公司销售劣质卫生巾、婴儿纸尿裤的乱象。从视频中可以看出， 百亚股份 旗下自由点卫生巾、好之婴儿纸尿裤的残次料均被涉事违规公司翻新进行“二次销售”。

　　旗下两大品牌被“点名”， 百亚股份 于3月16日收到深交所关注函，要求该公司自查并说明是否知悉、参与媒体透露所述违规业务，和涉事违规公司是否存在交易往来或应予说明的关联、合作关系；公司有关原材料采购、生产残次品处置的制度和实际执行情况，内部控制机制是否有效运转，是否存在采购不合格原材料、残次品违规流通或处置的漏洞等。

　　在回复公告中， 百亚股份 表示，公司对报道中所述违规业务其实不知悉，未曾参与此类违规业务，与涉事违规公司不存在交易往来，亦不存在关联关系、合作关系。

　　为进一步保护消费者权益，防止生产残次品被非法回收利用流向市场， 百亚股份 决定立即提升对废品废料的管控力度，“自3月16日凌晨起，公司已自行接管生产残次品的全部处理流程，停止与专业回收主体关于废品废料处置的合作，并将对生产残次品采用环保焚烧等方式进行销毁，完全杜绝其被非法回收利用的存在性。”

　　在2024年年报发布后的投资者电话会议中， 百亚股份 坦言，近期的舆情事件对公司线下渠道的影响相对可控，“短时间内对线上渠道尤其抖音平台影响要大些。”同时指出，目前在抖音平台进行透明化工厂直播来展示公司生产现场和产品生产过程，“反馈效果较好。”

　　央视3·15晚会曝光后，消费者对卫生巾产品健康、安全的关注度进一步提高，考验着行业内企业对产品生产制造和卫生标准的把控能力。对 百亚股份 而言，如何化解消费者的信任危机，做好品控管理成为走出困境的关键，而其“大手笔”的销售费用能否帮助品牌挽回口碑，也要被打上问号。