【金地集团】分析师密集调整评级 - 困境反转股受捧 多只消费股遇冷

　　进入年报季，券商分析师火速跟踪上市公司最新财报数据，并相应调整评级。Choice数据显示，过去7天时间（3月21日至3月27日）就至少有15只股票被分析师调整评级。

　　一方面，业绩改善与困境反转是很多股票评级获上调的共性原因，如 金地集团 同时被 中金公司 及 中银证券 上调评级。另一方面，多只消费股评级遭下调，业绩不及预期或盈利下降是主因，另外还有个股因“涨多了”而被下调。

　　困境反转股受关注

　　记者了解到，企业经营边际改善的“困境反转”逻辑，是很多个股近期被券商上调评级的原因之一。

　　例如， 金地集团 于日前发布2024年年报，尽管该公司去年亏损，但 中金公司 、 中银证券 均上调了该股票的评级； 东方证券 也上调了 中国石化 的评级至“买入”，预计其经营状况将迎来改善拐点。

　　其中， 中银证券 将 金地集团 的评级由“中性”上调至“买入”。 中银证券 称， 金地集团 2024年按时足额偿付共约200亿元的公开市场到期债务，2025年、2026年国内债券到期规模分别仅剩5.6亿元、5亿元人民币，债务压力大幅减轻。 中银证券 还表示， 金地集团 是得益于化债、政策纾困、销售改善等多重逻辑下困境反转较为明显的标的。

　　 中金公司 也将 金地集团 评级上调至“跑赢行业”。 中金公司 判断，公司经营表现有望稳步修复，实现从财务到经营的“困境反转”投资逻辑切换，关注后市政策博弈阶段中的估值高弹性。

　　另外， 东方证券 上调 中国石化 评级至“买入”。 中国石化 2024年业绩受多重因素压制，营业收入与净收入均同比下滑，全年归母净收入为503.1亿元人民币，同比下降16.8%。 东方证券 表示，近期国内炼油行业的格局已迎来改善的拐点，公司会因此明显受益。

　　业绩改善股获青睐

　　除困境反转以外，上市公司去年四季度业绩的大幅改善，也是分析师调升评级的主要原因之一。

　　例如， 方正证券 3月25日上调 福瑞达 评级至“强烈推荐”。去年， 福瑞达 业绩下滑但扣非净收入明显增长，而且去年第四季度增长尤为明显。

　　对于上调评级的理由， 方正证券 称，当前 福瑞达 业务持续升级调整深化，化妆品业务2024年第四季度收入回暖初步印证产品矩阵迭代成效，关注品牌全面调整升级后的收入盈利恢复弹性。

　　中邮证券上调 海螺水泥 的评级至“买入”。 海螺水泥 去年全年净收入为76.96亿元人民币，同比下滑约26%，但去年四季度净收入同比增长42%至24.98亿元人民币。中邮证券认为， 海螺水泥 去年四季度盈利修复明显，2025年改善有望持续。

　　另一些个股被券商上调评级则是受利好事件驱动。例如， 方正证券 上调 卓越新能 评级至“强烈推荐”，主要因为脂肪醇涨价，公司产能投放在即； 国海证券 上调 华大九天 评级至“买入”，系由于该公司拟收购芯和半导体； 东方财富 证券调高 移远通信 评级至“买入”，因其为全球 物联网 模组龙头，有望受益于端侧AI应用。

　　多只消费股评级遭下调

　　另外，最近7天里有8只股票被分析师下调评级，主要聚焦在食品饮料、医美、机械等板块。

　　具体来看， 白酒 板块的 金徽酒 、 舍得酒业 近期均被 中国银河 证券调低评级至“谨慎推荐”。

　　其中， 舍得酒业 2024年净收入3.46亿元人民币，同比下滑80%。对此， 中国银河 证券称， 舍得酒业 去年进行了去库存调整，预计2025年利润将有所恢复。 金徽酒 则业绩尚可，2024年实现净收入3.88亿元人民币，同比增长18%。 中国银河 证券称，仍然看好 金徽酒 公司成长性，但目前估值水平较同板块公司略高，因此下调评级。

　　在大消费板块，被下调的股票还包含： 劲仔食品 被 太平洋 证券下调至“增持”评级；爱漂亮客被国证国际证券下调至“增持”。除此之外， 中远海控 、 华曙高科 、 平煤股份 也于近期被券商下调评级。

　　需要谨防的是，下调评级其实不是分析师对相关个股的未来发展都不看好。其实，部分个股是因为短时间上涨幅渡过大，造成上上涨幅度度受到压缩，基于审慎原则，分析师才调低其评级。

　　好比，江海证券近期下调了北交所股票万通液压的评级至“持有”。江海证券称，从中长远来看，公司所处行业处于持续向好阶段，但考量到公司近期上涨幅渡过大，且 机器人 相关产品还处于研发中，因此，下调公司评级至“持有”。