【南都电源】累亏30亿元，南都电源勇闯港交所IPO！近6亿元标的诉讼再升级

　　最近， 南都电源 (300068)发布公告，公司目前正在规画境外发行股份（H股）并在香港联交所上市事项，核心目标将聚焦于海外市场的深度布局、国际业务疆土的拓展和境外运营资金的补充。值得注意的是， 南都电源 此次赴港融资的背后，是令市场逐渐失望的业绩表现、日益紧张的钱财面和刚刚披露的诉讼升级。

　　公开信息显示， 南都电源 建立于1994年9月，20十年4月在创业板上市，主要业务包含通信及数据、智慧 储能 、 新能源 动力全系列产品和全面的研发、制造、销售、服务及环保型资源再生。

　　上市后， 南都电源 大力布局锂电领域，然而最近几年来业绩却很不理想，亏损也在迅速扩大。4月26日， 南都电源 披露2024年报显示，作为营业收入支柱的锂离子电池产品、再生铅产品均面临着严峻的行业形势，二者2024年营业收入营业收入分别同比下降55.93%、46.63%，公司总营业收入79.84亿元人民币，同比下降45.56%；净收入亏损14.97亿元人民币，同比下降4260.62%。

　　令人咂舌的是， 南都电源 2024年前三季度尚盈利2.47亿元人民币，第四季度单季亏损居 然高达17.44亿元人民币，这种断崖式下跌在A股 新能源 板块实属罕见。

　　至此， 南都电源 近五年来已累计亏损接近30亿元人民币。统计显示，2020年到2024年， 南都电源 包含存货降价损失、固定资产减值损失、商誉减值损失、应收账款坏账损失等在内的各类资产和信用减值合计达15.7亿元人民币。

　　对于2024年业绩下滑的原因， 南都电源 表示，回收行业长时间处于供大于求的状态，回收的废旧电池价格持续处于高位，产品毛利率持续下降。因此第四季度铅回收业务的收益能力受到影响，营业收入大幅下降。而锂电业务板块则受行业竞争加剧叠加原材料价格大幅下降影响，产品销售单价快速下降，造成销售收入同比大幅下降；同时受海外客户发货延迟影响，造成下半年新型 储能 出货量大幅下降，第四季度营业收入降幅尤为明显。基于谨慎性原则， 南都电源 在2024年对上述板块相关存货及固定资产计提了减值准备；还因处置部分长期股权投资等原因，影响其非我们时常性损益约为2.0亿元人民币。

　　值得注意的是， 南都电源 2017年5亿元配套融资和2020年14亿元定增计划先后失败，有息负债快速攀升，截至2025年一季度末已迫近100亿元人民币，负债率第壹次突破80%。不仅如此，自20十年上市直到今天， 南都电源 经营资金流已连续15年低于同期资本开支，资金面连年东挪西凑。

　　除此之外，就在 南都电源 官宣赴港IPO前夜，其与 新日股份 标的高达5.65亿元的诉讼拉锯战也再度升级。2024年12月，无锡中院一审判决 南都电源 赔付1亿元人民币，但最新消息显示， 新日股份 与 南都电源 均对一审判决结果表示不服，并向江苏高院提起上诉，已于近日收到立案受理通知，该案目前已经进入二审阶段。 新日股份 上诉坚持向 南都电源 索赔5.65亿元人民币，这无疑增加了 南都电源 财务方面的不确定性。值得强调的是， 南都电源 在年报中提到，针对与 新日股份 的诉讼，一审判决后公司又增加计提预计负债。

　　双方诉讼争议焦点在于 南都电源 向 新日股份 供应的 锂电池 是否存在“根本性缺陷”。 新日股份 主张 南都电源 交付的 锂电池 存在批量性质量问题，造成客户损失， 南都电源 则反驳称，其产品经第叁方检测符合国家标准及合同约定，质量问题系客户使用不妥或技术迭代造成。

　　随同业绩和债务的双重压力， 南都电源 的股票价格也萎靡不振。截至4月29日收盘， 南都电源 股票价格报13.86元/股，总市值124.5亿元人民币，相较于2022年股票价格曾冲上30元的光辉时刻，已经跌去一半还多。