【香飘飘】消费需求疲弱致销量下滑，-第二成长曲线-即饮茶仍带不动香飘飘业绩

　　目前， 香飘飘 （603711）发布2024年年度报告。

　　财报显示，报告期内公司实现营业收入32.87亿元人民币，同比下降9.32%；实现归母净收入2.53亿元人民币，同比下降9.67%。经营活动引发的钱财流量净额为2.65亿元人民币，同比下降30.89%。

　　 香飘飘 在年报中表示，营业收入下滑主要系销量下降所致。2024年，受到内外多重原因影响，国内经济环境复杂多变，消费需求整体较为疲弱，消费习惯、消费环境发生较大变化。

　　根据年报， 香飘飘 主要业务为饮料相关产品的研发、生产和销售，分为冲泡与即饮两大产品板块。冲泡产品板块，主要包含“ 香飘飘 ”经典系列、好料系列及其它系列等；即饮业务板块，主要包含“Meco”杯装果茶、“兰芳园”港式茶饮、“ 香飘飘 ”即饮牛乳茶等产品。

　　数据显示， 香飘飘 业务中冲泡类产品营业收入仍是公司主要收入来源，2024年该产品占总营业收入比为约69%，即饮类产品收入则占公司总营业收入的约30%。

　　 香飘飘 称，公司冲泡业务实现营业收入22.71亿元人民币，同比下降15.42%；公司即饮业务实现营业收入9.73亿元人民币，同比增长8.00%；其中Meco果茶实现营业收入7.80亿元人民币，同比增长20.69%。

　　毛利率方面，公司冲泡类产品毛利率减少0.28个百分点，即饮类则增加6.47个百分点。

　　过往财报显示， 香飘飘 近年来在营销方面的花费不小。2023年， 香飘飘 的销售费用同比攀升53.42%至8.6亿元人民币，主要系增加广告费及市场推广费支出、组建即饮销售团队增加人力支出所致。2024年， 香飘飘 的销售费用为7.61亿元人民币，虽同比略微下滑，但销售费用率达到23.15%。

　　业绩方面， 香飘飘 的净收入在2021年出现大幅下滑。2020年至2023年，公司的归母净收入分别为3.58亿元、2.23亿元、2.14亿元、2.80亿元人民币。

　　据了解，2017年起 香飘飘 开启“二次创业”，推出即饮产品矩阵进军液体奶茶市场，作为公司“双轮驱动”第贰成长曲线。2020年—2024年，该部分收入占从6.57亿元增长至9.73亿元人民币，占公司收入比例从17.63%提升至29.61%。

　　只不过就目前来看，该业务还未能明显带动 香飘飘 业绩提升。

　　另值得强调的是，去年10月， 香飘飘 当时担任总经理（总裁）杨冬云辞职，60岁的开创人蒋建琪重新接手总经理职位。这被很多投资者认为是公司管理层的“去家族化”转型失败。此前，杨冬云任职的消息曾带动公司股票价格涨停。

　　在黑猫投诉平台上， 香飘飘 累计有400多条投诉信息，投诉内容包含奶茶里有异物、食物保质期内发霉等多种质量问题。而在多条显示“已完成”的投诉信息中，很多人表示并没有职员处理。

　　二级市场上，截至4月30日收盘， 香飘飘 跌0.39%，报12.81元/股，总市值52.86亿元人民币。