【债权人】掌舵人林中道歉背后 - 68亿美元-生死战-，旭辉能上岸吗？

　　“作为企业掌舵者，在过去规模扩张时未能把控好风险，致使企业陷入水火倒悬之中，让信任的伙伴承受压力，代表董事会向各位债权人表达深深歉意。”旭辉控股老总林中在5月13日的境外债重组方案说明会上致歉。

　　林中，作为“林氏三兄弟”的老大哥，自食其力，成立旭辉，就在出险前的2021年，旭辉的销售金额曾一度达到了近2500亿元人民币。

　　时钟定格在2022年，旭辉“暴雷”，经营情况大势所趋。

　　声称“绝不躺平”的林中也不讳言：“没想到自己50多岁了，还得经历如这人生的变故和转折。”

　　900多日夜，68亿美元“生死战”

　　说明会上，林中提道：“在近900多个日夜的境外债务重组进程中，方案反复调整给大伙造成诸多麻烦，不过即便在最艰难时期，双方仍以建设性姿态不断磨合。”

　　在历经近900多个日夜后，旭辉境外债重组迎来重大进展。目前，其境外债重组方案已获得近90%债权人支持，超过75%的法定门槛。

　　根据香港高等法院批准的时间表，债权人投票将于5月26日下午5点截止，5月28日完成法律文件提交，最终结果预计在6月3日债权人会议上揭晓。

　　旭辉境外重组责任人朱皋鸣介绍，此次重组涉及的债务本金总额约为68亿美元，涵盖12笔债券和13笔贷款。针对不同债权人的危险偏好与资金安排需求，分为短时间削减债务、中期 债转股 及长期保本降息三类核心安排。

　　旭辉首席财务官杨欣透露，境外重组的主流方式为 债转股 ，境内主要为以资抵债。在谈及 债转股 安排时，杨欣建议债权人优先考虑该选项。他认为， 债转股 有助于优化旭辉的资本结构，为债权人提供流动性退出机制及未来潜在增值机会，转股后的利益一致性也将有助于加强旭辉与各方之间的合作基础。

　　其实，在出险900多天来，这已经是旭辉推出的第叁版境外债重组方案，而这版方案的推出，正是“林中亲自谈的结果”。

　　据旭辉内部人士透露，自从旭辉出险后，林中就频繁往返上海、香港两地，持续与金融机构、债权人代表商谈、沟通，加快推动境外债务重组方案达成。

　　历经千帆，旭辉此次能否“上岸”？

　　为获取更多债权人对 债转股 的支持，林中介绍了旭辉当前经营情况和未来发展计划，以展现旭辉的“造血”和“复苏”能力。

　　林中强调，旭辉活下来的一个“前提”，即旭辉是少数重组前仍拥有百亿归母净资产的民企，可以通过重组收益确保净资产充分，规避资不抵债的危险，为未来发展奠基坚实的条件。

　　团队的稳定令林中感到欣慰，其表示，这是旭辉未来发展的重要支柱，“三年寒冬中，旭辉核心团队建制完整，基层员工敬业如初，支撑了27万套的高品质房源交付，也获得投资者实地调研认可。”

　　林中预估，旭辉后续将历经五个阶段：通过债务重组修复资产负债表、逐步修复信用、经营留存一定资金后在安全边际内审慎拓展、新发展模型下恢复盈利、恢复分红。

　　截至2024年末，旭辉控股集团有息负债降至866亿元人民币，较峰值压缩超30%。此次重组完成后，旭辉信用债规模将缩减50%以上至300亿元以内，存量债务久期延长至9-十年，利率降至3%以下。

　　“这相当于为企业注入490亿元流动性。”杨欣表示，公司计划用前两年时间修复资产负债表，2027年后逐步恢复投资能力。

　　完成债务重组后，旭辉将如何“站起来”？

　　对此，林中也描绘了清晰的模样：债务重组后，旭辉将坚决摒弃房地产过去的“三高”模式，转向“低负债、轻资产、高质量”发展路径，聚焦三大核心业务板块：稳定的收租业务；高度聚焦自营开发业务，收缩深耕少数核心城市；大力发展房地产资管业务，学习美式开发商经验，向铁狮门、黑石方向发展。

　　作为出险民营房企的代表之一，旭辉能否顺畅“上岸”不仅深受行业关注，更为关键的是，如果旭辉完成此次重组，将成为民营房企成功“上岸”的又一面旗帜，为市场注入新的信心。

　　从刚开始的“绝不躺平”到如今的“民企如劲草”，林中也在最后道出心中的定论：“野火烧不尽，春风吹又生”。