【吉莱微】四个月后股东再度减持！多浦乐毛利持续下滑，医疗赛道能否破局待考

　　5月12日， 多浦乐 (301528.SZ)发布的投资者关系活动记录表显示，很多投资者对公司股东股份变动情况颇为关注。

　　公告显示，5月11日，蔡树平将计划减持公司股份不高于123.80万股，不高于公司总股本的2%。然而，就在四个月前，蔡树平才刚刚完成了前一次减持计划。

　　在业绩方面，财报显示，公司2023年—2024年经营及利润均有下滑，2025年一季度公司业绩回升，但毛利率仍同比减少了6.25%。

　　对此，财经作家、眺远咨询开创人高承远对《华夏时报》记者表示，在业绩波动期，大股东减持通常会向市场传递信心不足的信号，引发投资者对公司前景的担忧，进而造成股票价格波动，影响市场对公司价值的判断。

　　股东接连减持

　　公告显示，因自身资金需求，持有公司股份455.91万股，即占公司总股本比例7.37%的股东蔡树平先生计划在自本公告披露之日起15个交易日后的三个月内，即2025年6月4日至2025年9月3日，以大宗交易方式减持公司股份不高于123.80万股，即不高于公司总股本2%。

　　“本次减持计划的实施存在不确定性，股东蔡树平先生将根据市场情况、公司股票价格情况等情形决定是否实施本次股份减持计划。同时，蔡树平先生不属于公司控股股东、实际控制人，本次减持计划实施不会对公司治理结构及连续性经营发生重大影响。” 多浦乐 方面表示。

　　不过，记者发现，蔡树平前次减持计划刚刚于今年1月实施完毕。2024年9月11日， 多浦乐 披露持股5%以上股东减持股份的公告。因自身资金需求，彼时持有公司股份509.63万股，即占公司总股本比例8.23%的股东蔡树平计划自2024年10月12日至2025年1月11日，以集中竞价方式减持公司股份不高于61.90万股，即不高于公司总股本的1.00%。

　　今年1月，蔡树平完成前次减持计划，在减持期间内，其减持了53.72万股，减持均价为44.59元/股，减持套现约2395.37万元。

　　对此，中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元对《华夏时报》记者表示，股东在减持计划完成后仅四个月再度提出减持，背后可能存在多方面深条理原因。从财务角度看，或许股东面临个人财务情况的变化，有迫切的钱财需求。另外一个重要因素可能是股东对公司未来发展前景的判断。

　　同时，在今年4月，公司另一持股5%以上股东厦门融昱佳弘投资合伙公司（有限合伙）（下称“厦门融昱”）及其一致行动人苏州融昱瑞海投资合伙公司（有限合伙）（下称“苏州融昱”）也计划减持公司股份。

　　厦门融昱及其一致行动人苏州融昱合计持有公司股份787.50万股，占公司总股本12.72%，其计划自2025年5月20日至2025年8月17日，以大宗交易方式合计减持公司股份不高于300.00万股，即不高于公司总股本4.85%。

　　对此，高承远指出：“从资金层面来看，股东持续减持可能会影响公司的再融资能力，尤其是在市场信心不足的情景下，新投资者可能会对公司的稳定性发生疑问。从公司治理角度看，频繁减持可能削弱股东对公司管理层的监督作用，影响公司决策的科学性和合理性。另外，减持行为还可能引发其它股东的跟风抛售，进一步加剧股票价格下跌，对公司市值管理造成挑战。”

　　业绩承压

　　公开资料显示， 多浦乐 是专业从事无损检测设备的研发、生产和销售的高新技术企业，为工业无损检测设备及检测方案的专业提供商，产品包含工业无损检测设备、超声换能器及其它检测配套零部件等，服务于特种设备、轨道交通、航空航天、能源电力、钢铁冶金、 新能源 汽车、第叁方检测机构等领域。

　　记者了解到， 多浦乐 所处行业为典型的技术密集型行业，涉及声学、电子、材料、软件、机械自动化等多个技术领域，保持高水平的研发投入以实现技术不断创新是行业内企业竞争的关键所在。2024年，公司研发投入达3839.88万元人民币，较上年增长13.94%，研发投入占营业收入的比重达23.70%。

　　“但由于无损检测设备的研发具有周期长、投入大、难度高等特点，公司存在因研发投入不足、技术方向偏差、技术难度加大等原因而造成部分研发项目失败的危险。假如未来公司的研发能力不能持续提升，不能通过技术创新把握市场需求，则可能造成公司无法及时、有效地推出满足客户及市场需求的新产品，从而会对公司持续发展发生不利影响。” 多浦乐 方面表示。

　　同时，目前，我国无损检测设备行业尚处于成长阶段，与国外顶尖的技术相比，在产品的可靠性、数字化、智能化、集成化、知名度等方面均存在着一定的差距。不过，据《中国无损检测产业发展白皮书》，随着无损检测行业的不断发展，2023年该行业国产化率已达52%，国内厂商竞争激烈。但高端产品仍以国外企业为主。因此， 多浦乐 国内外业务均受到竞争影响。

　　2023年—2024年，公司业绩持续下滑。2023年， 多浦乐 实现营业收入1.99亿元人民币，同比下滑1.41%，归母净收入为7780.72万元人民币，同比下滑8.88%，扣非净收入为6391.97万元人民币，同比下滑18.37%；2024年，公司营业收入为1.62亿元人民币，同比减少18.70%，归母净收入为5160.34万元人民币，同比下滑33.68%，扣非净收入为2870.43万元人民币，同比下滑55.09%。

　　“公司营业收入下降一是随着国内经济增幅放缓，部分客户推迟设备购置或更新需求，同时面对自动化和专业化的检测需求，报告期内设备订单较多为自动化检测设备，如中国电子科技集团公司第五十四研究所等客户采购的水浸超声相控阵C扫系统等自动化检测设备，部分订单延长至2025年一季度交付，从而造成当期营业收入下降。截至2024年12月末，公司已签订合约、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为3957.61万元。” 多浦乐 方面表示。

　　同时， 多浦乐 指出，今年以来，整体外贸环境形势严峻，一方面西方贸易保护主义造成全球贸易增长动能受限，另一方面受国际形势影响，造成公司对俄罗斯的外贸收入大幅下降，报告期内公司对俄罗斯的营业收入与去年相比降低了73.58%。

　　到了今年一季度，公司虽然实现营业收入3848.68万元人民币，同比增长125.44%，归母净收入为601.17万元人民币，同比增长266.31%，扣非净收入为363.49万元人民币，同比增长170.63%，但其毛利率同比减少6.25%。

　　不过， 多浦乐 也主动布局医疗领域。公司在2024年年报中提及，医疗领域将为未来核心发展方向之一，目前，公司产品包含有医疗超声探头产品，用于超声诊断和治疗领域，公司计划在现有领域持续拓展医疗业务，投资了意领科技有限公司10%股权，并于2024年12月成立广州 多浦乐 医疗科技有限公司，目前其对外投资了杭州循启医疗科技有限公司70%股权。

　　但从2024年年报数据来看，公司医疗领域相关业务尚处投入期，营业收入贡献有限，短时间内难抵传统业务下滑。