【华熙生物】医美巨头-炮轰-多家券商研报，什么情况？

　　 华熙生物 5月17日发布的公众号文章，剑指券商唱衰透明质酸，并列举出多家券商研报。截至5月20日， 华熙生物 报收53.08元/股，较前一交易日上涨4.9%。

　　受访分析人士认为， 华熙生物 此举旨在纠正市场对其核心竞争力的误解，并强调自身在玻尿酸领域的领先地位。这场争议背后，或许与近年来医美行业深度调整、缺乏新的收益增长曲线有关，也有可能引发市场对医美行业估值定价的重新审视。

　　多家券商研报被“点名”

　　5月20日，医美板块爆发， 华熙生物 、 贝泰妮 、爱漂亮客、 昊海生科 等多股大涨。

　　消息层面上，医美行业近期的争议持续发酵， 华熙生物 当日就“点名券商”事件作出回应。

　　 华熙生物 表示，透明质酸产业一直希望其作为行业龙头带头发声，纠正对透明质酸的罔顾科学的踩踏和抹黑。此次发声是基于多重考虑，且已和中国整形美容协会、中国香料香精化妆品工业协会两大行业协会沟通并获得支持。行业协会一直支持产业健康、理性、可持续发展，且“回归科学本质与商业文明初心”已成为行业内大多数企业的共识。

　　5月17日， 华熙生物 在官方微信公众号上刊发了一篇名为“概念总在重演，科技永远向前”的文章。剑指券商唱衰透明质酸，称虽然浮躁的资本可能会短暂让市场偏离主线，但真实的历史不会因此而改变。

　　上述文章中，出现了 华泰证券 、安信证券、 国金证券 、 西部证券 等许多家券商所发布的研报，研究对象均为港股上市公司巨子生物（2367.HK）。

　　图片来源： 华熙生物 官方公众号

　　纠正核心竞争力误解

　　医美巨头 华熙生物 “点名”多家券商研报，辩驳“玻尿酸过时论”，成为本次事件的关注焦点之一。

　　盘古智库顶级研究员江瀚在接受《国际金融报》记者采访时表示，从市场信息透明度的视角来看，当上市公司如 华熙生物 针对券商研报提出疑问时，反映了市场上对于信息准确性和公正性的高度关注。

　　券商研报作为投资者获取行业和公司分析的重要来源，其内容的客观性和专业性非常重要。在江瀚看来，此次事件将焦点指向多家券商研报，暗示了行业内可能存在对特定技术或产品（如玻尿酸与重组胶原蛋白）理解不一样的情景，需要进一步澄清。

　　从竞争格局的视角考虑，江瀚认为，医美行业的快速发展和技术进步，促使各参与方在技术路线、市场份额等方面展开激烈竞争。 华熙生物 通过疑问券商研报，可能旨在纠正市场对其核心竞争力的误解，并强调自身在玻尿酸领域的领先地位。这种做法有助于引导公众和投资者正确认识公司的技术和市场地位，维护品牌形象。

　　重新审视行业估值

　　 同花顺 数据显示，截至2025年5月20日，6个月以内共有21家机构对 华熙生物 的2025年度业绩作出预测：

　　预测其2025年每股收益0.95元，较2024年同比增长163.89%；预测2025年净收入4.57亿元人民币，较2024年同比增长162.39%。

　　医美行业近年来一直处于调整洗牌周期，市场竞争格局和行业发展模式都在不断变化。在这一环境下， 华熙生物 与券商之间的争议引发了市场的广泛关注，也促使投资者对医美行业的估值定价进行重新审视。

　　独立财经评论员郭施亮在受访时认为，这场争议背后，可能与近年来医美行业深度调整、缺乏新的收益增长曲线有关。

　　医美行业赛道是否具有发展前景，是否具有连续性的收益增长能力，成为市场关注焦点。郭施亮表示，假如未来行业盈利增速开始放缓，相应的估值定价体系也会发生变化，现在股票价格可否支撑当前的估值水平，决定于未来盈利增速能力，和未来公司是否开拓出新的收益增长曲线，构造出公司新的护城河。

　　连接资本与实体的桥梁

　　券商在资本市场中饰演着重要角色，尤其是券商的投资研究部门，对市场发生重要影响。

　　针对券商研报的角色及作用，江瀚认为，首先，券商提供的研究报告为投资者提供了重要的决策依据。通过对宏观经济环境、行业发展动态和具体上市公司的深入分析，券商能够帮助投资者识别潜在的投资机会与风险，从而优化投资组合配置。

　　其次，券商的研究成果对提升上市公司的知名度和市场价值具有积极作用。正面的评价可以增强投资者信心，吸引更多资金流入；反之，则促使管理层反思经营策略，推动企业改进治理结构，提高运营效率。

　　第叁，券商在产业发展的进程中饰演着桥梁的角色，连接着资本市场与实体经济。它们不仅是资金流动的导向标，也是技术创新与产业升级的信息枢纽。通过发布行业研究报告，券商能够引领社会资本流向更具潜力和发展前景的领域，增进产业结构调整与升级。