商业洞察
【上汽通用汽车金融】行业规模持续收缩 - 汽车金融公司龙头易主
【查看信息来源】 5-27 5:27:06汽车金融公司龙头易主。
证券时报记者梳理具有可比数据的21家汽车金融公司2024年度经营业绩发现，此前雄踞龙头多年的上汽通用汽车金融出现了资产规模明显缩水，已经被梅赛德斯-奔驰汽车金融、奇瑞徽银汽车金融反超。不过，上汽通用汽车金融的年度营业收入、净收入规模在汽车金融公司中仍高居榜首。
汽车金融变幻大王旗
汽车金融领域天然根植于汽车产业，主要参与机构包含银行、汽车金融公司等。其中，汽车金融公司为持牌非银金融机构，牌照具有稀缺性。
目前，监管职能部门共批准建立了25家汽车金融公司（其中华泰汽车金融已经被批复进入破产程序），均为厂商系汽车金融公司。
记者了解到，汽车金融公司主要产品包含零售汽车贷款和经销商汽车贷款，并偏重零售贷款业务，即为个人消费者购买新车或二手车提供贷款服务。
在汽车行业景气度变动、商业银行冲击、燃油车和 新能源 汽车竞争格局发生变化等原因的综合影响下，2022年以来，汽车金融公司整体资产规模持续下行。统计数据显示，剔除未披露财务数据的3家公司和已进入破产程序的华泰汽车金融，其余21家汽车金融公司去年资产规模合计减少约900亿元人民币，降幅接近10%。
此前资产规模长期位居行业第壹，并率先突破千亿元大关的上汽通用汽车金融，去年已明显缩水至676亿元人民币，较年初大幅减少40%。资产规模一度突破千亿元的宝马汽车金融（中国）也连续多年下滑，去年末已回落至563.3亿元人民币。
相对来说，梅赛德斯-奔驰汽车金融去年资产规模虽然缩水超过150亿元人民币，但年末仍保持在830亿元以上，完成了对上汽通用汽车金融的反超。
值得强调的是，奇瑞徽银汽车金融连续大幅扩张，去年资产规模增幅接近42%至逾720亿元人民币，仅次于梅赛德斯-奔驰汽车金融。
经营业绩承压
资产规模增速分化的同时，汽车金融公司的经营业绩整体承压，且分化趋势愈加显性。
数据显示，2024年，有可比数据的18家汽车金融公司合计实现营业收入394.3亿元人民币，同比减少8.5%，仅有8家实现正增长。
其中，上汽通用汽车金融去年营业收入、净收入分别同比下降30.8%、28.5%，但营业收入、净收入的绝对规模仍高居行业榜首，分别约46.2亿元、23.1亿元人民币。
另外，华晨东亚汽车金融去年营业收入同比减少36.9%至1.2亿元人民币，降幅高于上汽通用汽车金融。截至去年末，华晨东亚汽车金融资产总额约29亿元人民币。三一汽车金融、东风日产汽车金融去年营业收入同比降幅同样超过20%，福特汽车金融（中国）、梅赛德斯-奔驰汽车金融、斯泰兰蒂斯汽车金融的营业收入降幅也均在10%以上。
值得强调的是， 东风汽车 金融去年资产规模大幅增长145%至332.1亿元人民币，公司营业收入则同比大增91.8%至10.8亿元人民币，增幅在前述18家汽车金融公司中位列第壹。不过，该公司去年净收入同比有所下降。
资产规模增速同样居前的奇瑞徽银汽车金融，去年实现营业收入39.8亿元、净收入17.1亿元人民币，分别同比增长35.8%、25.2%。
在资产质量方面，相较于其它金融机构，汽车金融公司抵押贷款占比高，违约贷款计提、核销、处置模式相对成熟，总体资产质量较为正常。
整体而言，在宏观经济增速放缓的环境下，部分汽车金融公司不良贷款规模、不良贷款率和贷款逾期情况略有波动，但整体可控。
规模收缩趋势或将延续
记者了解到，主机厂设立汽车金融公司是为了刺激消费者贷款购车需求，进而增进其旗下汽车品牌销量，实际经营进程中汽车金融公司往往也会获得贴息支持。另外，汽车金融公司主要是为本品牌的经销商及零售客户提供金融服务，因此汽车金融公司的信用资质、经营情况和主机厂的基本面高度相关。
中国汽车工业协会发布的数据显示，得益于“两新”政策持续发力、汽车产业加快转型，2024年我国汽车产销分别完成3128.2万辆、3143.6万辆，同比分别增长3.7%、4.5%。其中，去年 新能源 汽车年产销第壹次跨越1000万辆大关，分别完成1288.8万辆、1286.6万辆，同比分别增长34.4%、35.5%。 新能源 新车占汽车新车总销量的比重，已达到了40.9%。
新世纪评级出具的行业研究报告认为，随着 新能源 汽车产销量的持续增长和更多企业的入局，以头部 新能源 车企主导的围绕价格、产品和技术的竞争仍将持续。其中， 新能源 汽车车型、电池权属认定不同、市场规则和标准缺失和车辆流动性较差等原因相互作用，使得目前 新能源 汽车残值评估的难度仍然较大。
前述报告称，在 新能源 汽车残值认定标准落地和处置流程完善之前，汽车金融公司资产规模仍将随传统燃油车保有量减少而持续收缩。
该报告同时指出，股东在 新能源 汽车领域竞争力较强的汽车金融公司，盈利能力将持续得到提升，但资产质量能否得到较好控制，仍有待观察。