【英伟达】英伟达Q1杀疯了！营收441亿美元超预期，Blackwell超算投产，黄仁勋发声！

　　当地时间周三， 人工智能 (AI)总龙头英伟达发布了截至4月27日的2026财年第壹财季报告。尽管受到美国政府出口限制的压力，但业绩整体好于预期。美股盘后，英伟达股票价格一度涨超5%。

　　英伟达Q1业绩整体超预期

　　美东时间5月28日周三美股盘后，英伟达公布截至自然年2025年4月27日的企业2026财年第壹财季（下称一季度）财务数据，和2026财年第贰财季（下称二季度）的业绩指引。

　　1）主要财务数据：

　　营业收入：一季度营业收入441亿美元，同比增长69%，分析师预期432.9亿美元，英伟达自身指引421.4亿至438.6亿美元，前一季度同比增长78%。

　　EPS：一季度非GAAP口径下调整后的每股收益（EPS）为0.81美元，同比增长33%，剔除H20相关费用和关税影响后EPS为0.96美元，分析师预期0.93美元，前一季度同比增长71%。

　　毛利率：一季度调整后毛利率为61%，同比下降17.9个百分点，剔除H20影响后毛利率为71.3%，分析师预期71%，英伟达指引为70.5%至71.5%，前一季度为73.5%、同比下降3.2个百分点。

　　营业费用：一季度调整后营业费用35.8亿美元，同比增长43%，分析师预期36.3亿美元，前一季度增长53%。

　　2）细分业务数据：

　　 数据中心 ：一季度 数据中心 营业收入391亿美元，同比增长73%，分析师预期为392.2亿美元，前一季度同比增长93%。

　　游戏和AI PC：一季度游戏和AI PC业务营业收入38亿美元，同比增长42%，分析师预期为28.5亿美元，前一季度同比下降11%。

　　专业可视化：一季度专业可视化营业收入5.09亿美元，同比增长19%，分析师预期为5.05亿美元，前一季度同比增长10%。

　　汽车和 机器人 ：一季度汽车和 机器人 业务营业收入5.67亿美元，同比增长72%，分析师预期为5.794亿美元，前一季度同比增长27%。

　　3）业绩指引：

　　营业收入：二季度营业收入预计为450亿美元，上下浮动2%，即441亿至459亿美元，分析师预期中值为455亿美元。

　　毛利率：二季度非GAAP口径下调整后毛利率预计为72.0%，上下浮动50个基点，即71.5%至72.5%，分析师预期71.7%。

　　营业费用，二季度调整后营业费用约为40亿美元，全财年预计增长35%左右，分析师预期38.6亿美元。

　　同时，财报显示，英伟达一季度营业收入增上进一步放缓，同比增速上一季的78%放缓至69%，为两年来最低单季增速，但还强于分析师预计的增速66%。

　　盈利方面，一季度H20芯片的出口限制对英伟达发生明显影响。调整后EPS增长33%，不到前一季71%增速的一半，0.81美元的EPS较分析师预期低将近13%。但若剔除H20的影响，EPS就回升到0.96美元，还比分析师预期的0.93美元高逾3%。

　　毛利率的变化同样如此。一季度调整后毛利率同比大幅下降将近18个百分点，降至61%，远低于分析师预期的71%，而若不计H20费用和关税影响，毛利率就回升到71.3%，大致符合分析师预期和英伟达自身的引导。

　　英伟达本周三称，在新的出口许可要求出台之前，H20产品一季度的销售金额为46亿美元。另有收入达25亿美元的H20产品未能在一季度交付。

　　分业务看，一季度英伟达核心业务 数据中心 收入增长较前一季的93%放缓至73%，放缓水平略超出华尔街预期。

　　指引方面，英伟达二季度预计的营业收入中值为450亿美元，相当于同比增长50%，略低于分析师共识预期中值455亿美元。不过英伟达指出，二季度的引导考量到了H20出口限制的影响，预计当季H20的收入将减少80亿美元。

　　二季度英伟达的毛利率中值为72.0%，较一季度受H20影响的61%大反弹，回归到了70%以上的近期正常水平，符合分析师预期。英伟达表示，公司将继续努力，力争在今年下半年将毛利率提高到70%左右。

　　黄仁勋发声

　　在电话会议上，英伟达总裁黄仁勋称，英伟达Blackwell MVL72 AI超算电脑投入生产。

　　黄仁勋谈及Deepseek时称推理模型要求更大的算力（支持），这正驱动推理需求。

　　他表示，所有行业都还处于AI应用的起步阶段。AI将进入众多公司，因为许多公司都期待保存自家的数据，英伟达已经为此设计了产品。电信基础设施也将要求AI。

　　英伟达高管Kress还告诉分析师，公司正在讨论Blackwell的切实需求。

　　黄仁勋表示，英伟达的四大网络平台都在成长。

　　英伟达预计2026财年二季度将开始发货Blackwell Ultra。

　　英伟达称，作为Blackwell ultra的后续产品，GB300将在现今季度投入生产。大约有100个 数据中心 正根据本公司芯片产品来建设，可比增幅达到两倍。

　　黄仁勋告诉投资者，中国500亿美元的 人工智能 市场其实是对美国产业关闭的，美国政府出口禁令结束了公司在我国的Hopper 数据中心 业务。

　　他表示：“中国是全球最大的 人工智能 市场之一，也是在全球取得成功的跳板。全球一半的 人工智能 科研人员都在中国，赢得我国的平台将引领全球。”

　　目前美国的政策是基于中国不能制造自己的 AI芯片 的假设，黄仁勋指出，这个假设一直是有问题的，但现在显然是错误的。“问题不在于中国是否会拥有AI，问题是，全球最大的 人工智能 市场之一是否会在美国的平台上运行。”

　　每日经济新闻综合公开信息

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