【投资者】永坤黄金出现大规模兑付异常 -稳赚不赔-的黄金投资神话崩塌

　　5月15日，林明像往常一样，熟练地打开永坤黄金的线上平台，点击“黄金提现”按钮。按以往三年的操作，资金会在“T+3”（即交易发生日后第叁个工作日）到账。然而，到了5月20日，他的银行账户仍未收到款项。

　　这时，投资者婷婷也被业务经理告知，她在线下购买的永坤黄金“暴雷”，购买的黄金可能无法提取。2025年初，她在永坤黄金购买并托管超130万元的黄金，一年后到期。职员承诺，不论金价涨跌，会在一年后根据约定价格回购，折算后年化率为7%。

　　第壹财经记者观察发现，浙江永坤黄金珠宝有限公司（下称“永坤黄金”）以“存金生息”“保本炒金”为幌子，吸引了大量投资者入局。

　　在线下门店，永坤黄金和投资者签订黄金托管、回购合同，承诺5%～9%的年化率；在线上，永坤黄金通过线上商城推出28天及以上期限的“预定金条”产品，承诺“短时间金价下跌可原价退钱”，为投资者托底。

　　然而，风险正在逐渐袒露。和林明、婷婷的遭遇类似，目前，永坤黄金在多地的黄金产品已无法兑现，投资者已向公安机关报案。5月29日上午，第壹财经记者致电 杭州市 公安局上城区分局经侦大队，职员表示目前已针对永坤黄金事件立案。

　　线下承诺年化率高达9%

　　第壹财经记者从多位投资人处了解到，过去多年间，永坤黄金利用高额的 利润回报吸引客户办理存金回购业务，年化率在5%～9%不等。

　　投资者李斌向记者提供的《黄金委托保管合同》显示，2025年初，他将约1420克黄金委托浙江永坤控股有限公司（下称“浙江永坤”）进行仓储保管，为期半年，对应黄金市值100万元。根据公司业务规定，合同期满提取可不收取黄金保管费。

　　同日，双方还签订了一份《黄金回购合同》。在该合同中，浙江永坤承诺，将在半年后回购 “黄金委托保管合同”内的黄金现货产品，回购总价为103.25万元。以此计算，半年时间的 利润总额为3.25万元人民币，实际年化率达到6.5%。

　　婷婷获得的 利润更高。“我的投资金额大、投资经验多，会员等级也较高。每年的 利润率有9%。”她对记者说，自己从2024年开始在永坤黄金投资，期满时，收益都会准时打入她的个人账户。

　　记者获得的内部资料显示，永坤黄金建立了一套完整的顾客分级收益体系。

　　其中，存金300万元以上的被列为黑金类客户，1个月、3个月、6个月、12个月的年化率分别为5.5%、6.5%、7%、9%。黄金类、白金类用户的实际年化率在4.5%～8.5%之间。

　　第壹财经记者向永坤黄金求证这一收益表的准确性，截至发稿，对方电话均显示无法接通。

（内部收益信息表。受访者提供）

　　值得注意的是，合同通过特殊条款将收益率与金价波动脱钩。《黄金回购合同》中规定，若到约定日期，黄金当天价格高于约定回购价格，客户违约不根据约定执行，则需要补足黄金总价差额后，向浙江永坤支付黄金总价值的5%作为违约金。

　　若到约定日期，黄金当天价格低于约定回购价格，浙江永坤违约，则浙江永坤需补足黄金总价差额后并向客户支付黄金总价值的5%作为违约金。

　　一位黄金行业人士对记者分析称，这也意味着，不论金价上涨或下跌，永坤黄金利用这种“存金-回购”的模式，为投资者稳定提供6%～9%的年化收益，已超出正常购买黄金的范畴，具有资金池的特征。

　　线上隐性保本“一本万利”

　　除线下外，永坤黄金的线上商城通过“预定金条”产品设计了一种看似保本的短线黄金交易模式。

　　该类“预定金条”产品，需要28天至60天才能发货，表面上看与其它销售产品无异。但其实，其隐藏玩法中用“一本万利”诱惑着投资者：预定期满，假设金价上涨，客户可选择以最新金价“回购”提现。假设金价下跌，客户可以选择“回本”（即退回原款），并获取相对应积分。

（永坤黄金线上商城产品图，受访者供图）

　　在官方宣传资料中，永坤黄金举例称，投资者以400元/克购入10克金条，若28天后金价跌至390元/克，不仅可拿回全部本金，还能获得1888积分奖励。若金价上涨，则可以根据最新金价回购提现或兑换实物黄金。

　　广州的林明是在2021年注意到永坤商城的“预定金条”，刚开始，他只是偶尔购买10克预定黄金试试水，但在近期金价波动加大环境下，他开始加仓。到了5月21日，他总共有价值16万元的黄金投入在永坤商城的线上产品中。而直到今天，他的黄金产品均不能正常兑付。

（永坤黄金线上商城宣传资料，受访者供图）

　　5月28日，记者登录永坤商城线上网站，预定金条的子栏目已无法打开。但在首页展示栏中仍有10克、100克、500克三种规格的预定金条在售，售价从7852元至39万元不等。

　　记者仅根据页面显示的销量粗略估算，10克重预定黄金产品的销售规模为3.5亿元人民币，100克重预定黄金产品的销售规模为414万元人民币，500克黄金的销售规模为860万元。

　　如上述销量数据真实，这意味着，永坤黄金仅该批次预定金条的销售规模就已超过3.6亿元人民币。

（永坤黄金线上商城黄金销售情况）

　　怎样在全国大量圈客？

　　企查查信息显示，永坤黄金珠宝公司建立于2014年3月，法定代表人为汪国海。大股东为浙江永坤，持股比例66.66%。

　　成立十余年间，永坤黄金吸引了大量投资者。在投资人维护权益群中，浙江、四川、安徽等多省市投资者被套金额高达数百、上千万元。据部分维护权益群不完全统计，累计未兑付金额或超3亿元人民币。据记者了解，目前各地维护权益者正逐渐向当地公安机关报案。

　　而实际规模可能更大。投资者提供的一份集体保险单披露信息（下称“仓单”）显示，永坤黄金客户托管的黄金被保管在 中国银行 浙江分行金库。保险金额约为8.57亿元人民币，黄金存量为5359千克。截至2025年4月28日，核查时标的物价值大于41亿元人民币。

　　不过，该仓单的可靠性有待证实。记者致电该仓单盖章机构圣源祥保险经纪有限公司上海分公司，截至发稿，一直未接通。

（仓单信息披露情况。受访者提供）

　　那么，永坤黄金在多地是怎样大量圈客的？

　　据记者调查，永坤黄金线下拓客主要依赖业务经理推广及加盟商的分销体系。多位投资者向第壹财经记者表示，他们的黄金托管业务都是通过该公司业务经理办理。

　　“我是通过在永坤黄金做业务经理的朋友办理这项业务的。这家店也开了很久了，没想到会暴雷。”一名在浙江的投资者称。据他透露，部分业务经理本身也是永坤黄金的投资者，交易流程通常由业务经理上门或在办公室完成，客户甚至从未见过所购黄金实物。

　　除借助业务经理招揽客户外，永坤黄金还采用分销模式，搭建了规模庞大的加盟商网络。

　　据多位投资者介绍，客户一般先在加盟商处缴纳资金申购金条，永坤黄金再将黄金寄到加盟商店里。客户随后用金条跟浙江永坤签租赁合同、填写保单信息。永坤黄金审核后，在一个星期内给客户发送保单。到期后，客户由加盟商协助完成提现或续费等操作流程。

　　线上渠道方面，永坤黄金通过APP、小程序、官方网站及公众号等多平台覆盖全国，扩大客户基数。

　　诸多疑点，多重风险

　　记者调查采访发现，永坤黄金的托管或预定模式背后存在诸多风险。

　　首先，永坤黄金是珠宝首饰零售商，并没有经营黄金资产管理业务的资质。

　　企查查数据显示，永坤黄金的经营范围仅包含珠宝首饰零售（国标行业F5245）。其黄金托管、租赁业务已超出实物黄金销售范畴，或类似黄金资产管理产品。

　　北京岳成律师事务所顶级合伙人岳屾山此前接受记者采访时表示，根据《中国人民银行办公厅关于黄金资产管理业务有关事项的公告》有关规定，黄金资产管理产品仅限于金融机构发起设立，其它机构要代理销售其发行的黄金资产管理产品，务必符合金融监管职能部门的管理规定。同时，对黄金资产管理产品投资的实物黄金要进行登记托管，登记托管服务仅限金融机构和上海黄金交易所等经国务院、金融监管职能部门批准的黄金交易场所提供。

　　 北京市 信之源律师事务所商事部主任袁腾飞对第壹财经记者表示，永坤黄金提供的多项黄金交易业务，其实是变相的黄金资产管理产品。此类业务需持牌金融机构资质（如银行、信托、基金销售等）。普通珠宝商无权开展此类业务，涉嫌非法吸收公众存款或变相集资。

　　一名黄金行业人士对记者分析，不论是线下托管兑付高收益的“存金”模式，还是线上的黄金预购保本模式，本质风险都比较大，一般需专业机构销售。永坤黄金其实不具备相应资质，属于打“擦边球”的表现。一旦金价快速波动，在风控端容易发生问题。

　　近期，黄金价格波动较大。Wind数据显示，年内COMEX黄金振荡上行，从年初的2630美元/盎司一度冲高至4月22日的3509美元/盎司。随后，金价开始波动下行，截至记者发稿，COMEX黄金报3305美元/盎司。如此行情下，永坤黄金的经营模式面临的危险极大。

　　第贰，永坤黄金的黄金托管情况、资金流向存在诸多疑点。

　　永坤黄金对投资者宣称，托管的黄金被放置在银行金库内，并买了保险。

　　投资者提供的仓单显示，被保险人为浙江永坤黄金产品客户，保险标的为黄金。标的物坐落地址为浙江 杭州市 凤起路321号。公开信息显示，该位置为 中国银行 浙江分行金库。保障范围仅为火灾、爆炸、雷击、飞行物体及其它空中运行物体坠落。承保方为紫金财产保险股份有限公司、中国人民财产保险股份有限公司、太平财产保险有限公司。

　　5月28日上午，记者以投资者身份致电紫金保险宁波分公司，接线职员表示“已经有多年未与永坤黄金合作”，对这一仓单不知情。记者同样拨打中国人民财产保险股份有限公司，接线职员表示，以浙江永坤控股有限公司为投保人进行搜索，暂时没有找到对应单据，有可能是“购买时间较久远造成”。太平财产保险有限公司则回复称，需后续核查。记者也致电 中国银行 浙江分行，截至发稿，尚无法接通。

（仓单。受访者提供）

　　袁腾飞提示称，如用户资金未用于实际黄金交易，而是通过新客户本金支付旧用户本息，则可能形成资金池。另外，变相承诺刚性兑付，违背金融产品风险自担原则，涉嫌违规承诺保本保收益。

　　在这一情形下，投资者如何追回本金及收益？

　　袁腾飞对第壹财经记者表示，首先，应明确关键问题是投资者投资的黄金价值与公司兑付能力脱节，资金可能被转移至其它账户，造成财产损失。其次，要抓紧固定维护权益证据，包含不限于投资合同、转账凭据（尤其注意是否流向个人账户或存在虚假公章）；平台宣传资料（如“高收益承诺”等）；沟通记录（与客服、高管的聊天记录、邮件等）。第叁步，寻求公权力机关救济。若平台涉嫌非法吸收公众存款（非法募资）或诈骗，需由公安机关立案侦查，建议集体报案。（文内林明、婷婷、李斌均为化名）