【紫光股份】ICT龙头拟港股上市 - A+H深化全球化战略

　　港交所网站显示，5月29日，ICT（信息与通信技术）基础设施龙头 紫光股份 有限公司向港交所提交上市申请书。

　　招股书显示， 紫光股份 是全球可靠的数字化和 人工智能 （AI）解决方案提供商。截至2024年12月31日， 紫光股份 是全球为数不多的提供全栈数字化解决方案的企业之一。其设计并销售多元化的ICT基础设施产品，覆盖整个数字化解决方案产业链，关键产品包含“云—网—安—算—存—端”。同时，提供一条龙数字化解决方案，整合 云计算 、 大数据 、AI、 物联网 、 网络安全 、智能联接和 边缘计算 ，还在中国分销全球知名品牌的ICT产品。

　　根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计， 紫光股份 是我国第叁大数字化基础设施提供商，市场份额为8.6%；中国第贰大网络基础设施提供商，市场份额为12.8%；中国第贰大计算及存储基础设施提供商，市场份额为7.7%。

　　招股书显示，1999年， 紫光股份 在深交所上市。Wind数据显示， 紫光股份 A股最新总市值为687亿元人民币。

　　资本负债率达132%

　　净收入下滑

　　招股书显示，2022年、2023年及2024年， 紫光股份 借款余额分别为47亿元、119亿元及200亿元；资本负债比率分别为15.9%、33.3%、132.0%。 紫光股份 表示，预期未来可能继续加大对业务营运及资本支出的投资，因此流动资金风险可能会增加。

　　招股书显示，2016年5月， 紫光股份 完成对服务器厂商新华三51%股权的收购。2024年9月，完成对新华三其余30%股权的收购，持股比例提高至81%。另外， 紫光股份 对于新华三剩余19%的股权存在潜在的未来收购义务。

　　招股书显示，2022年、2023年及2024年， 紫光股份 的营业收入分别为737.52亿元、775.38亿元及790.24亿元；净收入分别为37.42亿元、36.85亿元及19.82亿元人民币，出现下滑态势。

　　 紫光股份 4月29日投资者关系活动记录表显示，2024年净收入下滑，主要为公司财务费用增加和政府补助减少所致。2024年公司经营性资金流实现24.41亿元人民币，较2023年有大幅度改善，公司积极采取各项措施加强资金周转及现金回收，保持资金流健康状态。

　　 紫光股份 2025年一季报显示，一季度实现营业收入207.90亿元人民币，同比增长22.25%；归母净收入3.49亿元人民币，同比下滑15.75%；扣非归母净收入4.09亿元人民币，同比增长19.30%。

　　 紫光股份 5月13日投资者关系活动记录表显示，一季度收入的增长，主要得益于AIGC大潮造成算力需求的增长，带动了公司计算存储和网络产品线的收入增长。

　　缔造国际化品牌

　　构建多元化融资渠道

　　 紫光股份 在5月13日投资者关系活动记录表中表示，随着国内AI发展的不断深入，2025年互联网大厂的资本性投入预计将持续增加，各地政府的智算中心建设也将持续广泛开展，企业也将加快自身数智化转型，预计2025年市场需求有望持续释放。公司为保障全年业绩的增长，一方面将持续加强国内市场拓展，强化研发投入和技术创新，积极践行“多元异构”的产品策略，强化国产化芯片的适配。另一方面，将持续加大海外市场的拓展，努力将海外市场缔造成公司的第贰增长曲线。

　　招股书显示， 紫光股份 已在加大备货。2022年、2023年及2024年，公司存货分别为189亿元、256亿元及340亿元人民币。该增加主要是因增购关键原材料，以降低供应链风险，满足不断增长的产品需求及产成品增加所致。

　　 紫光股份 在4月29日投资者关系活动记录表中表示，2025年，公司希望以H股发行并上市为契机，进一步加大在研发方面的投入。近年来，AI等新兴技术加速发展和演进，为了保持公司技术的领先性和前瞻性和在行业应用上的引领，公司需要保持较大比例的研发投入，同时公司通过内生和外延式发展，增强技术实力和综合竞争优势。公司根植于中国本土，积极布局海外市场，需要市场资源投入，缔造适配的产品，加大业务销售网络的建设；通过H股上市缔造国际化品牌，构建多元化融资渠道，进一步提高公司资本金，保持健康可持续发展。