【良品铺子】良品铺子(603719.SH)遭剔除中证1000指数！归母净利润已连续4个季度亏损

　　良品店面(603719.SH)近日被正式移出中证1000指数样本股，此次调整已于2025年6月13日收盘后生效。中证1000指数的定期调整规则为：每半年调整一次样本（每年6月和12月的第贰个周五的下一交易日），通过剔除中证800成分股及市值前300名证券、流动性筛选后，按市值排名选取前1000只股票，并设置缓冲区机制（如老样本流动性前90%可保存、新样本市值前800优先进入等），调整比例通常不高于10%。

　　业绩表现方面，良品店面2024年全年归母净收入亏损4610.45万元人民币，上市以来第壹次年度亏损；2025年一季度营业收入同比骤降29.34%至17.32亿元人民币，净亏损扩大至3614.86万元人民币，同比下跌幅度达157.85%，单季度亏损额接近2024年全年水平。至此，公司已连续四个季度亏损（2024Q2-Q4及2025Q1），累计达1.4亿元人民币，经营状况持续承压。

　　自2023年5月以来，第贰大股东达永有限公司连续实施16轮减持，累计抛售4867.04万股，持股比例从30.3%骤降至18.16%。除达永有限外，包含宁波汉意（第壹大股东）等在内的前十大股东也同步减持，近两年股东合计减持近7000万股。二级市场上，公司股票价格已从2020年7月80.73元的历史高点跌至2025年6月16日的12.14元，累计下跌幅度达84%，市值蒸发超250亿元人民币，现已不足50亿元人民币。

　　业绩下滑的核心原因之一是公司2023年底启动的激进降价策略未能奏效。当时担任老总杨银芬在内部信中承认公司面临“生存危机”，随后对300余款产品实施平均22%、最高45%的降价，试图通过“以价换量”夺回市场。但这一策略反而拉低了盈利能力：2025年一季度毛利率降至24.64%，较2020年下滑5.83个百分点，且因销量未达预期，未能抵消毛利损失。

　　信任危机同样冲击品牌根基。2024年第四季度“配料表做假”事件虽经监管职能部门澄清不成立，但消费者对品质的疑虑未消。黑猫投诉平台显示，截至2025年6月，良品店面累计投诉量达2100余件，质量问题集中于异物混入、发霉变质等。

　　管理层动荡折射战略摇摆。杨银芬在2023年11月临危受命后推行降价改革，但仅一年多后于2025年3月辞任老总兼总经理，由学者背景的武大质量院院长程虹接棒。新管理层随后转向全品类扩张，新增脐橙、咸蛋等生鲜及暖宝宝、日用品等SKU。面对生存危机，良品店面正尝试通过战略转型寻求突破。2025年3月，公司启动“寻味中国好原料”战略，先后布局秭归脐橙和潜江小龙虾产业链，试图通过原产地直采重塑供应链体系。在湖北潜江建立的龙虾养殖基地及与“虾皇”品牌合作推出的新品，标志着其向生鲜食品领域的跨界尝试。

　　良品店面近年来强调将围绕“自然健康新零食”升级产品，并通过供应链提效改善盈利，但投资者更关注股东减持与连续亏损的现实。未来能否通过产业链重构和品牌形象修复实现价值重估，仍需观察其战略执行的连续性和有效性。