【巴菲特溢价】-巴菲特溢价-正在消失？伯克希尔近来大幅跑输美股大盘

　　尽管巴菲特眼下“人还未走”，但在过去30天的时间里，伯克希尔的股票价格却似乎“茶已凉”……

　　行情数据显示，自从5月3日巴菲特在伯克希尔年度股东会上透露，他将在今年年底卸任该公司首席执行官以来，伯克希尔A类股的股票价格已累计下跌了逾10%——这一下下跌幅度度与同期标普500指数强劲反弹的势头，形成了鲜明对照。

　　根据业内人士的统计，自上月股东会后，伯克希尔的股票价格表现已跑输标普500指数约15个百分点。

　　一些市场观察人士据此认为，投资者因这位传奇投资大师的非凡号召力而赋予的额外估值——“巴菲特溢价”正在消退。伯克希尔股票价格近来经历的抛售，部分可能就要归因于“巴菲特溢价”的迅速蒸发。

　　马里兰大学金融学教授、长期持有伯克希尔股票的David Kass表示，这种相对大盘的跑输幅度在未来几周可能会接近20个百分点，因为一些股东可能会对伯克希尔近期的价钱表现感到失望。

　　Argus Research负责伯克希尔研究的股票分析师Kevin Heal指出，该股刚开始的下跌，可能是由算法交易对公司高管层变动消息的反应引发的。而随后的下跌似乎更多是由基本面因素驱动的，与公司的业绩和近期盈利表现也有所相关。

　　根据伯克希尔上月公布的财报，在2025年第壹季度，包含伯克希尔全资持有的保险与铁路业务在内的营业利润同比下降14%，至96.41亿美元。

　　巴菲特“功成身退”冲击不小？

　　在2025年的伯克希尔股东会上，巴菲特正式宣布计划于12月辞去伯克希尔公司首席执行官一职，引发了外界的广泛关注。

　　虽然巴菲特仍然将继续担任公司的老总，但随着这位享有盛誉的“奥马哈先知”逐渐“功成身退”，很多伯克希尔股东对“后巴菲特时代”该公司将何去何从感到颇为迷茫。

　　在5月初的峰值时，伯克希尔·哈撒韦的股票价格曾一度交易于其3月31日账面价值的约1.8倍。该比率尔后已降至了约1.6倍，更接近其约1.5倍的历史平均水平。

　　一些投资者将此视为抛售可能正接近自然底部的迹象，而另一些人则仍在等待市场对“后巴菲特时代”交投情绪上的调整完全完成。

　　巴菲特上月中旬在接受采访时表示，他目前仍然计划在卸任首席执行官后，继续在伯克希尔的奥马哈总部工作。“我不会坐在家里看肥皂剧，我的兴趣仍然如故。”

　　巴菲特的接班人将是现任伯克希尔副老总格雷格·阿贝尔，很多股东们期望阿贝尔能保持公司长期价值投资和分权管理的文化。

　　除了投资宗旨，他们也有可能存在会推动这位新总裁为新兴技术的投资敞开大门，这可能会微妙地改变伯克希尔的投资哲学。而对于公司积累的巨额现金，巴菲特表示，相信阿贝尔会找到适当的投资方向。