【久量股份】退补662万+迁址 - 久量股份上市即巅峰背后的突围

　　6月18日晚，深交所创业板上市的 久量股份 （300808）发布公告，公司需向 广州市 政府退回2019年至2023年间领取的上市公司扶持补助资金合计662万元。退回原因直白而现实——公司准备将注册地从广州迁往湖北十堰，违反了当初领取补助时承诺的“不迁离 广州市 白云区”条款。

　　这已不是 久量股份 第壹次退回政府补助。2023年上半年，公司因对宿舍楼的规划使用情况有变，不再符合政府补助条件，曾一次性退回了999万元。两次相加， 久量股份 退回的政府补助已超过1600万元。

　　补助退回背后的资本迁徙

　　662万元人民币，对于一家上市公司可能本不算大数目，但对扣非净收入已连续三年亏损的 久量股份 而言非同小可。公告显示，这笔资金主要由两部分构成： 广州市 白云区发改局发放的362万元扶持补助和 广州市 地方金融管理局提供的300万元上市补助。

　　然而，这笔退钱最终并未由 久量股份 承担。6月17日，十堰城市运营集团有限公司——这家湖北国资背景的企业控股股东关联方，将全款打入久量账户，公司当日便将款项转至广州指定账户。

　　“由于城运集团承担了全部费用，本次退回不会影响2024年度的净收入和营业收入。” 久量股份 在公告中如此说明。

　　补助退回事件背后，是一场酝酿已久的资本迁徙。早在2024年8月28日， 久量股份 董事会已通过决议，拟将公司注册地从广州迁至 湖北省 十堰市 郧阳区。根据广州当地政策，企业享受财政补助后若在5年或十年内迁离，需全额退回扶持资金。

　　十个月过去了， 久量股份 的“迁居”仍未完成。根据当时董事会授权，办理迁址的期限为12个月，如今距离最后期限仅剩两个多月。

　　控制权易主，家族企业转身

　　 久量股份 的迁址计划，与其控制权变更密不可分。这场易主大戏始于2024年5月，当时公司原实际控制人卓楚光、郭少燕夫妇及其两个儿子卓奕凯、卓奕浩，与十堰中达汇享签署了《股份转让协议》。

　　交易分三步完成：首先，卓楚光夫妇转让11.42%股份给中达汇享；其次，卓氏家族放弃剩余全部49.47%股份表决权；最后，在2024年6月限售股解禁后，中达汇享继续受让两个儿子持有的15.22%股份。

　　从交易价格来看，卓楚光夫妇转让标的股份合计转让价款为3.65亿元人民币，卓奕凯、卓奕浩两兄弟转让标的股份合计转让价款4.87亿元人民币，两笔交易下来，卓氏家族合计套现8.52亿元人民币。

　　三步走完成后，中达汇享持有 久量股份 26.64%表决权，成为控股股东，其背后的 十堰市 国资委成为新实际控制人，而卓楚光家族的持股比例则从上市早期的超80%大幅缩减。

　　这其实不是突然之举。早在2022年12月，上市三年解禁期刚过，卓楚光夫妇便计划“顶格减持”公司15.72%股份，后在市场压力下调整为8%。2023年11月，他们又基于“家庭财产分配”原因，将15.22%股份转让给两个儿子。

　　随着国资入主， 久量股份 管理层迎来大换血。2024年8月，卓楚光辞去老总职务，十堰城运集团党委书记贾毅接任。董事会成员也焕然一新，标志着这家家族企业正式转身为国资控股企业。

　　上市即巅峰的艰辛历程

　　 久量股份 的 LED 照明故事始于2002年。这家以“DP久量”为核心品牌的企业，主要产品包含 LED 应急灯、手电筒、露营灯、台灯等各类照明产品，销售网络覆盖全球40多个国家。

　　2019年11月29日，公司在深交所创业板成功上市，迎来高光时刻。但谁也没想到，这竟成了业绩拐点。上市即巅峰，成为 久量股份 的真实写照。

　　财务数据显示：2019年公司营业收入8.8亿元人民币，归母净收入7914万元；到2024年，营业收入萎缩至4.31亿元人民币，归母净收入亏损1937万元。五年间，营业收入下滑51%，净收入下跌124%。

　　更令人担忧的是扣非净收入表现：2022年至2024年分别为-2714万元、-651万元和-1963万元人民币，连续三年为负，公司主要业务造血能力持续恶化。

　　2025年一季度，业绩下滑势头未止：公司营业收入6571万元人民币，同比下降36.68%；归母净收入亏损1210万元人民币，上年同期亏损21亿元人民币，亏损额同比扩大超55倍。

　　对于业绩萎靡，公司解释为“市场需求疲软、成本激增”。行业数据显示，2024年国内3600余家规模以上照明企业中，亏损企业数量同比增长约13%，行业整体处于寒冬期。

　　 久量股份 的困境源于多方面因素。

　　行业红海竞争残酷。 LED 照明行业技术门槛低，同质化严重，基本由头部企业支配市场份额。2025年一季度，中国 LED 灯泡、灯管等产品出口量虽有增长，但出口均价同比下滑11%-52%，价格战愈演愈烈。

　　研发投入不足削弱了公司竞争力。上市前， 久量股份 年研发费用保持在3000万元以上；到2023年，这一数字降至1943万元人民币，不及同行 小崧股份 （002723）4975万元的一半。缺乏创新让公司只能“吃老本”，2025年一季度研发开支304万元。

　　产品质量问题屡遭诟病。《财中社》注意到，公司曾因生产存在触电风险的卡通小夜灯，召回38万个问题产品。2023年，其读写台灯又因照度不达标被 陕西省 市场监管局通报，这些事件不断消耗着品牌信誉。

　　家族企业管理模式与现代企业制度的冲突也逐渐显现。招股书显示，公司多家供货商由管理层亲属控制，这种关联交易模式为后续发展埋下隐患。

　　国资入局后的转型之路

　　面对困境，十堰国资委入主后开始寻求突破。

　　业务整合成为第壹步。公司将主要业务整合至全资子公司广州久量科技，并将白沙工业园土地使用权转至旗下小家电公司，优化资产结构。

　　跨界投资探索新增长点。2025年1月， 久量股份 与 欧克科技 （001223）共同注资4亿元设立启航汇盈投资公司；4月又引入新股东，三方各出资2亿元人民币。合资公司计划在大消费、生物医药、汽车零部件、 新能源 等领域开展股权投资，为公司开辟“第贰增长曲线”。

　　但新管理团队面临专业性疑问。新任老总贾毅虽有丰富企业管理经验，却无 LED 照明行业背景，董事会成员也多来自国资体系，引发“外行指导内行”的担忧。

　　在投资者互动中，公司表示将继续聚焦主业，同时“根据市场趋势调整产品结构，寻求产业链整合机会”。在 LED 照明行业向智能化、专业化发展的 势头下，专注细分领域成为可能前途。

　　露营徒步、野外探险热潮带动了专业移动照明需求； 智能家居 普及则为氛围灯、小夜灯造成新机遇。 久量股份 若能开脱“大而全”的产品策略，在垂直领域深耕，或许能在红海中开辟一片蓝海。

　　迁址湖北的授权期限仅剩两个月， 久量股份 的“迁居”进程已进入倒计时。国资入主近一年来，从业务整合到跨界投资，从管理层换血到注册地迁移，变革举措接踵而至。

　　 久量股份 的旅程，映照着中国制造业在转型升级大潮中的艰辛转身，家族管理模式终结、国资加持下的久量能否照亮自己的前路？答案将在十堰这座位于汉江之滨的城市揭晓。