【子公司】山东墨龙7连板背后 - 游资接力炒作，股东高位减持，公司基本面承压

　　自6月13日以来， 山东墨龙 （002490.SZ）股票价格狂飙，连续7个交易日录得涨停板，累计上涨幅度超95%。这波暴涨背后，多个知名游资席位频繁现身龙虎榜，叠加中东地缘政治局势持续趋紧推动油气板块热度，点燃市场炒作情绪。

　　然而，在股票价格飙升的背后， 山东墨龙 基本面承压。尽管2024年通过处置子公司大幅减亏，但主要业务仍面临增收不增利困境，扣非归母净收入连续5年亏损，二股东智梦控股及其一致行动人则高位减持，合计减持公司股份占总股本的比率高达17%。

　　截至6月23日收盘， 山东墨龙 再次涨停，报收7.72元/股，但当日盘中屡次开板回封，换手率超30%，大军队资金流出7553万元人民币，多空博弈激烈。

　　游资助推录得7连板

　　因近期股票价格暴涨， 山东墨龙 连发3份股票价格异动公告提示风险，自6月13日以来， 山东墨龙 已经录得7连板，股票价格飙涨超95%。

　　近期国际油价波动，尤其是中东地区地缘政治事件造成原油价格大幅波动，6月23日A股油气开采板块再遭热炒，板块上涨3.6%。

　　 山东墨龙 作为国内主要的石油钻采设备制造商，受板块热度带动，6月23日， 山东墨龙 早盘高开再次涨停录得7连板，延续强势上涨态势。

　　根据资金流向数据， 山东墨龙 23日早盘大军队资金净流出7553万元人民币，小单净流入7019万元人民币，股票价格当日虽然录得涨停，但大军队资金有出逃动作，多空博弈激烈。

　　 山东墨龙 股票价格此番连续涨停，游资的助推作用明显。从龙虎榜数据来看，在连续涨停期间，多个知名游资席位频繁现身。如华鑫证券上海光复路、国泰 海通证券 宜昌沿江大道、“拉萨天团”等券商营业部席位频繁现身，助推股票价格持续攀升。

　　 山东墨龙 “A+H”股两地上市，在此轮7连板行情之前， 山东墨龙 A/H股溢价率在130%至245.52%之间波动。5月6日， 山东墨龙 A股因上年度财务情况好转成功“摘帽”并调入港股通标的证券名单，吸引南下资金涌入 山东墨龙 H股，大幅推高H股股票价格，同时缩小 AH股 溢价，带动A股跟涨，形成“追涨”效应。截至6月23日收盘， 山东墨龙 A/H股溢价率仍为49.57%。

　　5月6日， 山东墨龙 H股暴涨超188%，大股东高位减持套现。2025年5月7日至8日两天时间， 山东墨龙 昔日二股东山东智梦控股有限公司（以下简称“智梦控股”）及其一致行动人累计减持 山东墨龙 H股股份约1.07亿股，占 山东墨龙 总股本的13.39%。5月9日，智梦控股再度减持公司H股股份2881万股，占总股本的3.61%。至此，智梦控股及其一致行动人三天合计减持公司股份占总股本的比率达到17%，持股比例从19%锐减至2.01%。

　　自5月6日以来，截至6月23日收盘， 山东墨龙 A股股票价格从3.95元上涨至7.72元，累计上涨幅度95.44%， 山东墨龙 H股股票价格从1.74港元上涨至5.65港元，累计上涨幅度达224.7%。

　　业绩连年亏损，二股东实现高位套现

　　今年以来， 山东墨龙 股票价格一路疯涨，而公司基本面仍面临诸多挑战。2024年 山东墨龙 实现营业总收入13.56亿元人民币，同比增长2.95%，结束连续两年营业收入下滑趋势，但归母净收入亏损4369.98万元人民币，虽较2023年的亏损5.67亿元大幅减亏，但仍处于亏损状态。

　　 山东墨龙 2024年亏损收窄主要是由于出售寿光宝隆石油器材有限公司（下称“寿光宝隆”）及 威海市 宝隆石油专材有限公司（下称“威海宝隆”）等子公司股权，引发的投资收益计入非我们时常性损益，增加约2.6亿元净收入，2024年 山东墨龙 扣除非我们时常性损益的归母净收入仍亏损高达3.11亿元人民币。

　　公开资料显示， 山东墨龙 建立于1987年，20十年在深交所中小板和港交所主板上市，是能源装备制造企业，产品涵盖石油钻采机械装备、石油 天然气 输送装备等领域。

　　 山东墨龙 主营产品为油管、套管等管类产品，2024年油套管业务实现营业收入12.31亿元人民币，占公司营业收入比例超90%。该公司套管业务营业收入自2019年连续5年下滑，从2018年的39.19亿元一路下滑至2023年的11.41亿元人民币。公司2024年油套管业务营业收入尽管同比增长7.81%，但毛利继续下滑至13.42%，陷入增收不增利困境。

　　 山东墨龙 此前持股70%的子公司寿光宝隆近几年连年亏损，寿光宝隆主要涉足 山东墨龙 管类产品的上游金属铸造、金属材料制造等业务领域，2022年、2023年分别亏损9515.8万元、4397.9万元。

　　鉴于寿光宝隆长期亏损且资不抵债，严重拖累 山东墨龙 整体业绩，2024年1月， 山东墨龙 以1元人民币的作价将寿光宝隆70%股权，连同威海宝隆98.0769%股权，打包转让给芜湖智赢项目投资合伙公司（有限合伙），交易总价为1.42亿元人民币。

　　通过处理上述低效资产， 山东墨龙 2024年实现大幅减亏，但公司主要业务仍然面临较大压力。2025年第壹季度，公司营业收入2.91亿元人民币，同比增长50.51%，但扣非归母净收入仍然亏损491.3万元。

　　这时，智梦控股及其一致行动人的大幅减持也让投资人对 山东墨龙 未来业务发展存疑。 山东墨龙 在互动平台上回复投资人疑问称，股东智梦控股及其一致行动人减持公司H股股票是其基于自身发展的投资交易行为。

　　根据公开信息，智梦控股及其一致行动人背后是鲁丽集团。2021年，鲁丽集团旗下企业通过二级市场连续买入 山东墨龙 股票并达到“ 举牌 ”线，智梦控股曾回应深交所称存在未来成为 山东墨龙 控股股东的存在性。

　　不过，从后续发展来看，鲁丽集团并未成为 山东墨龙 的实际控制人，寿光国资依旧是 山东墨龙 实际控制方。直至此次在 山东墨龙 股票价格大幅上涨之时选择大手笔减持，鲁丽集团成功实现高位套现。