【WAKUKU】新消费派 - 新晋潮玩IP WAKUKU走红 IP金融化引担忧

　　新华财经上海6月24日电（记者魏雨田、实习生刘子萌） 近期，一款名为“WAKUKU”的搪胶盲盒玩偶在潮玩市场迅速走红。因其价格波动幅度明显低于LABUBU等爆款IP产品，被部分玩家视作“高性价比替代品”。值得注意的是，该IP背后乐华娱乐与量子之歌的资本联动效应明显——乐华娱乐股票价格自5月以来暴涨450%，量子之歌在美股市场最高上涨幅度亦达110%。

　　据预测，到2029年，中国潮玩市场规模将有望达到3357亿元人民币。但高增长表象下，行业“金融化”隐忧渐显。业内人士指出，短时间热度“狂飙”可能会造成市场供需失衡，IP产品正异化为投机标的，这其中的泡沫风险不容忽视。在此环境下，市场参与者需警惕非理性繁华，理性看待潮玩IP的投资价值。

　　WAKUKU是第贰个LABUBU？

　　最近，一款名为“WAKUKU”的搪胶盲盒玩偶在互联网上引发了广泛关注。它有着粗犷的连心眉，再搭配上搞怪脸色，俘获了众多潮玩爱好者的心。很多网友预测，WAKUKU很可能会成为继 LABUBU 之后又一个爆火的 IP。

　　据相关资料显示，WAKUKU系列产品是由乐华娱乐旗下全资子公司天津壹华管理咨询有限责任公司携手量子之歌集团旗下品牌Letsvan联合发布。

　　与近期来势凶猛的潮玩 IP LABUBU 相比，WAKUKU 的价钱波动相对平稳。以首发价 89 元的 WAKUKU 毛毛系列搪胶盲盒为例，当前在某二手平台上的 95 天预售价格为144 元。同时，已拆盒确定款式的盲盒价格不同较大，从 140 元到 527 元不等。

　　值得注意的是，WAKUKU 的走红路径与 LABUBU 十分相似，同样采用了邀约明星助力、设立线下快闪店和拓展海外市场等策略。WAKUKU 背靠中国娱乐产业中头部企业乐华娱乐，乐华旗下艺人虞书欣赠予世界冠军全红婵的 “毛毛系列回千禧” 大娃，发售价为 999 元，如今在二级市场的价钱也有所上升，现货价格为1199 元，95 天发货的预售价格为 1099 元。

　　在社交平台上，众多WAKUKU爱好者发帖，希望交换到自己心仪的玩偶。社群中流传着 “不是 LABUBU 买不起，而是 WAKUKU 更具性价比” 这样的说法，使得WAKUKU凭借价格优势，成功吸引了很多因 LABUBU 价格飙升而望而生畏的潮玩爱好者。

　　多位潮玩爱好者向记者透露，最初因看到明星佩戴WAKUKU而萌生关注，其招牌“顽皮”脸色更造成强烈情绪共鸣。目前，WAKUKU在部分线下渠道已出现售罄现象。值得注意的是，玩家实测反馈其做工精细度其实不逊色于LABUBU。

　　另外，WAKUKU 还借助名创优品成熟且广泛的线下门店和线上直播间进行销售，迅速打开市场，接触到大量消费群体。今年三月，以熊猫为灵感的 WAKUKU 系列新品 “胖哒哒” 在 MINISO LAND 北京壹号店发售，上市仅 2 小时便宣告售罄，掀起了一股消费热潮。6 月 18 日，名创优品全球第壹家高端门店 MINISO SPACE 驻扎南京德基广场，WAKUKU 的多款爆款产品在门店内限量发售，吸引了众多 “IP 粉” 前来排队购买。

　　背后公司股票价格暴涨 450%

　　从二级市场表现来看，IP概念股近期显现爆发式行情。以WAKUKU背后公司为例，据新华财经数据，乐华娱乐股票价格自5月以来上涨幅度已超450%；美股市场的量子之歌同期最高上涨幅度亦突破110%，资金对IP资产的追逐热度可见一斑。

　　在此环境下，北京乐自天成文化发展股份有限公司（52TOYS）于近期向港交所递交招股书。招股书显示，2024年公司营业收入达6.3亿元人民币，同比增长30.6%。从收入结构看，自有IP、授权IP和外部采购分别贡献了24.5%、64.5%和10.8%的收入。

　　在潮玩与文创产业的竞争格局中，IP资源的深度与广度已成为企业构筑护城河、驱动盈利增长的核心要素。以52TOYS为例，其招股书显示，公司成功孵化并运营了35个自有IP，其中包含潮流IP如Nook、Sleep、Lilith及CiCiLu，科幻IP如猛兽匣，和文化IP如Panda Roll等；同时还拥有80个授权IP，像蜡笔小新、猫和老鼠等知名IP也在其中。

　　作为行业龙头的泡泡玛特，同样拥有相当可观的IP储蓄，目前，其已签约超两百个顶级IP，通过全球化战略与IP矩阵优化实现业绩爆发。勤策消费研究院的研报指出，2024年泡泡玛特海外及港澳台地区收入占比达38.9%，同比增长375.2%；四大头部IP年收入均突破10亿元人民币，其中LABUBU单IP贡献30.4亿元人民币，同比激增726.6% ，展现出头部IP的强大吸金效应。

　　深耕积木类玩具赛道的布鲁可以授权IP为主，拥有50余个授权IP及百变布鲁可、英雄无限两大自有IP。同源研报指出，自2022年转型聚焦拼搭角色类玩具后，布鲁可业绩实现跨越式增长：2024年相关收入占比从36%跃升至98.2%，销量暴增269.3%至1.35亿件。这背后，头部IP的梯次放量成为核心引擎——奥特曼系列贡献10.96亿元收入，占总营业收入48.9%；变形金刚收入4.54亿元人民币，同比增长263.1%；自有IP“英雄无限”收入3.1亿元人民币，同比增长382.7%。

　　从行业前景看， 太平洋 证券研报预测，随着消费者可支配收入提升与新IP不断涌现，中国潮玩市场规模将从2024年的1742亿元人民币，快速增长至2029年的3357亿元人民币。

　　然而，繁华背后隐忧渐显。多位业内人士向记者坦言，当前IP正显现“金融化”趋势：短时间内热度暴增引发的切实需求井喷，远超供应链承载能力，僧多粥少的市场缺口推动IP产品异化为炒作标的，潜藏泡沫风险。