【孕婴世界】卖奶粉年入10亿元！孕婴世界闯关北交所，毛利率二连降，研发投入下滑

　　6月25日，北交所官方网站披露了成都孕婴世界股份有限公司（简称“孕婴世界”）招股说明书，公司上市申报材料被正式受理。

　　招股书显示，孕婴世界本次拟向不特定合格投资者公开发行股票不高于4,001万股（未考虑逾额配售选择权的情景下），或不高于4,601.15万股（全额行使本次股票发行的逾额配售选择权的情景下）。计划募集资金用于“销售服务网络建设项目”与“数智化中心建设项目”，拟投入金额分别为1.43亿元与4843.88万元。

　　公开资料显示，孕婴世界建立于2016年，是一家数智化创新型母婴连锁企业，主要业务为母婴商品销售和为上游品牌供货商、下游加盟商提供服务。截至2024年末，其加盟门店数量突破2200家。

　　财务数据显示，2022年—2024年（下称“报告期内”），公司实现营业收入分别为6.03亿元、6.98亿元、10.03亿元人民币，实现净收入分别为8364.45万元、9472.09万元、1.20亿元人民币。增幅方面，2024年公司营业收入增长43.62%，净收入同比增长26.92%。

　　毛利率方面，报告期内，公司主要业务毛利率分别为23.82%、23.15%和20.54%，呈下降趋势。孕婴世界表示，主要受到商品销售及采购价格、商品销售结构、公司市场开拓策略和行业竞争环境等综合原因影响。

　　报告期内，公司来自加盟商的母婴商品销售收入分别为45,422.99万元、50,041.57万元和79,530.94万元人民币，占主要业务收入的比率分别为75.74%、72.24%和79.64%。孕婴世界表示，母婴商品销售以婴幼儿奶粉等食品类为主，虽然公司已建立严格的供货商管理、仓储和质量管理体系，但随着公司业务规模的不断扩大，若公司不能有效执行质量控制制度，或合作的品牌方出现重大质量问题，可能引发消费者投诉、行政处理等。

　　同时，公司的存货也以婴幼儿奶粉等母婴食品类为主，报告期各期末，公司库存商品账面价值分别为9,322.18万元、11,285.31万元和11,545.88 万元人民币，占流动资产的比率分别为17.66%、20.46%和16.40%。

　　另外，值得注意的是，公司研发投入占比显现下滑趋势，2024年研发费用仅为438.99万元人民币，占总营业收入比例0.42%，较2022年的0.53%和2023年的0.60%均有下滑。

　　股权方面，公司实际控制人为江大兵、王伟鉴父子。二人通过控股股东成都俊隆及关联企业间接持有68.27%股份，合计享有80.40%表决权。江大兵于1972年诞生，高中学历，拥有逾20年母婴行业经验，其子王伟鉴现任公司董事、副总经理。